很多新进场的散户其实根本不理解山寨币的本质。
因为没有经历过2020-2022年，
很多新进场的散户对 “山寨季是什么” 完全没有概念。
最直观的就是，在24-25年入场的散户除了只购买BTC、ETH之外的稳定性投资者，
大部分高风险偏好玩家都无法区分MEME市场和山寨市场的区别。
高昂的学习成本也让新进场的散户望而却步，实际上2021年的动物世界也一度压过了山寨市场。
山寨币的逻辑和 $BTC 、 $ETH 完全不同，它更像一个项目的可交易利益凭证，由项目方发行出来的分蛋糕工具。
山寨币在经济属性上更接近早期项目的股权，但又不等于股权，可以类比成一个带解锁与通胀的看涨期权或者彩票，当然也是项目方拿来购买增长和共识的激励预算。
但在绝大部分新进场的散户眼中，只有BTC和其他（能翻十倍）的项目，这也就导致了山寨市场在机构和散户两边都没有讨到好处。
加密市场表现最好的2024全年，数字资产投资产品合计净流入 $44.2B，其中 BTC $38.0B，ETH即使表现不佳但也有 $4.8B，而SOL作为第二大公链，流入只有 $69M，除ETH以外的其他山寨合计也只有 $813M。
就目前能吃到机构增量的代币除了 $SOL ， $LINK 这种绑定ETF的项目之外，其他在整个2025年都没有出现过短时间的大额机构净流入，即使是 $ZEC 也是持续的投机资金进行的累积性拉高。
也有人说山寨季一般在收尾阶段，现在我们依旧处于牛市中的调整期，当然现在疲软的态势很难保证山寨项目能够稳定留存到下一个市场阶段。
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