但真正被忽略的致命环节，是「清算」这个引擎的设计逻辑。
它不是你理解的“市价卖出”。
而是一场“限时折价拍卖”。你的抵押物（比如ETH）会被打个折扣（比如95折）卖掉，这个折扣就是协议给清算人的系统补贴。
当极端行情来临时：
1. 预言机价格更新慢几秒；
2. 链上拥堵，Gas费飞涨；
3. 成千上万的仓位同时达到清算线。
这时，“清算”就会从个人风险，演变成一场链上的系统性踩踏。
所以，未来选协议，关键可能不是那0.1%的利率差，而是谁的 “清算规则” 更能抗住极端波动。
规则，才是看不见的护城河。
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