2025年11月美国CPI数据争议与市场影响及黄金策略

2025年美国11月CPI数据重磅出炉，带来市场“大惊喜”：CPI同比2.7%、核心CPI同比2.6%，双双低于3%的市场预期，核心通胀更是创下2021年初以来新低，通胀呈现“断崖式降温”假象。数据落地后，市场即刻躁动：美元直线下挫，股债同步走高，纳指涨超1%；贵金属短暂冲高后遭获利了结，呈现“见好就收”态势。

但这份数据很快被经济学家集体质疑“水分十足”，罪魁祸首是创纪录的政府停摆。受此影响，劳工统计局10月未能收集物价数据，11月采样延迟，只得采用“结转填补”方式用旧数据估算，例如直接沿用4月房租数据，而住房成本占CPI权重达三分之一，这一处理直接导致通胀“虚降”，机票、服装价格也出现反常下跌。经济学家普遍吐槽数据“千疮百孔”，劳工统计局亦提前预警数据可靠性存疑。专家指出，12月CPI或迎修正冲高，而此次数据偏差的影响需至明年4月才能完全消除，通胀确有降温但远不及数据所示夸张，这份报告更像是被搅乱的“糊涂账”。

数据也引发美联储官员态度急转弯：此前在12月10日美联储降息25个基点时投反对票、坚决主张等待更多数据再谈降息的古尔斯比，看到11月CPI数据后直言“全是惊喜”，表态若通胀降温趋势稳固，明年大幅降息大门将敞开，年底利率大概率显著下降，同时也不忘提醒“勿过度解读单月数据”，为自己留足余地。

黄金市场方面，上一交易日再现冲高回落，价格触及4374一线后承压下行，尾盘收于4332附近，日线收出长下影K线，多空博弈激烈。回顾近期走势，冲高回落多次出现，此前已形成上升难破高、回撤不破低的震荡格局，4374高点压力显著，日内突破难度较大，震荡仍是大概率走势。

操作思路上，当前金价下跌难出大幅跌幅，上涨亦缺乏持续动能，区间震荡特