影响价格涨跌的重要两点：1.估值 2.流动性。

估值决定涨跌的空间，流动性决定涨跌的速度。

大多数东西的价格都是货币现象，白话就是钱多了自然价格就高起来了，钱少自然价格就往下掉。

而代表整个大环境的流动性，我们可以以下图美联储的资产负债表为代表，那条蓝线就代表流动性的多寡。

美联储上一回缩表过程，是2017/10/1启动缩表（简单理解就是抽流动性）到2019年9月份结束，期间抽走约7,246亿美元的流动性，而美联储最邻近的缩表过程，是2022/5/4启动缩表到今年2025/12/1结束，期间抽走约23,749亿美元的流动性，所以从中我们就了解到，为什么这一轮币圈行情一直不温不火的，关键就是这一轮流动性被抽走的多的多，且抽流动性的过程才刚结束，这也是这一轮行情为什么拖的时间比过往都长的主因。

经济大部分时间不是在升温就是在降温，所以币圈的牛熊还是在的，但不能用刻舟求剑的方式，过往是4年，以后一定还是4年，这逻辑是有问题的。

目前币圈和美股大部分标的的估值的确都很高，但要谨记，泡沫被刺破的现象往往跟流动性缩紧有关，现阶段才刚刚流动性缩紧结束，甚至开始逐步宽松，所以不能轻易做空，高估的标的可以高估好长一段时间，甚至高估很多。

目前流动性逐步有了，可以把眼光瞄准在市场估值低估很多的标的上，还是有很不错的获益空间的。