今晨的CPI狂欢散场后，ETH图表上那根长长的上影线，分明是资本撤离的脚印。
凌晨的加密市场再次上演经典戏码。美国CPI数据公布后的一小时内，ETH迅速拉升超过3%，让不少投资者欣喜若狂。然而狂欢仅持续了60分钟，价格便掉头向下，今晨已跌破2850美元支撑位。
真正的幕后推手并非美联储，而是即将在今日公布的日本央行利率决议。市场预期日本央行将进行三十年来最明确的加息举措，全球流动性正面临前所未有的收紧压力。
01 宏观面分析：全球流动性潮汐转向
昨晚CPI数据公布后，市场在一小时内消化了所有利好预期，这正是聪明资金借机撤离的典型手法。“利好出尽是利空” 的古老法则在加密市场再次应验。
美联储表面鸽派但实质鹰派的立场已十分明确。尽管上周宣布降息，但鲍威尔对2026年1月是否继续降息态度模糊，强调政策将“高度依赖数据”。这一表态导致市场对宽松周期的乐观情绪迅速逆转。
日本央行今日的利率决议才是真正的重头戏。市场预期日本央行将把政策利率从0.5%上调至0.75%，这将是日本三十年来最明确的货币政策转向。
日元套利交易规模估计高达1-20万亿美元，这些资金成本增加后，将引发从风险资产（包括加密货币）的大规模撤离。
02 技术面解读：图表透露的真相
仔细观察ETH一小时K线图，可以清晰看到死叉趋势已经形成，且上涨能量柱急剧萎缩，这是多头力量衰竭的铁证。
价格被死死压制在2870美元关键位下方，3000美元阻力位现在看起来遥不可及。技术分析系统从1小时到1周周期均发出“强力卖出”信号。
链上数据同样发出矛盾信号。虽然交易所流入量增加暗示抛压可能延续，但巨鲸地址却逆势增持。这种分化表明大户可能在积累头寸，但短期内市场情绪仍偏向空头。
关键支撑位在2800-2850美元区间，如果失守这一区域，可能会触发更广泛的抛售，下探2740-2720美元区间。
03 资金流向：隐藏的真相
尽管短期合约资金有博弈性流入，但现货资金及中长期合约资金持续净流出，表明大资金正在利用每一次反弹悄然离场。
以太坊ETF资金流向也不容乐观。贝莱德等机构抛售以太坊带动ETF资金出逃，导致市场买盘枯竭。尽管上周曾有3.12亿美元的资金流入，但这一趋势能否持续仍需观察。
链上数据表明，ETH的MVRV Z-Score已接近历史积累区，这一指标通常预示着局部底部正在形成。对长期投资者来说，这可能是积累信号，但短期波动仍不可避免。
04 操作建议：当下该如何布局
对于持仓者，当前策略应是以防守为主。任何向2950-3000美元的反弹都是减仓机会，应果断降低风险敞口。
对于空仓者，建议在2950-3000美元区间寻找反弹乏力的信号布局空单，下行目标首先看向2770美元支撑，若跌破则将进一步下探2700美元。
关键阻力位方面，2940-2960美元是第一个阻力区域，更强的阻力在3025-3070美元附近。只有持续突破这一区间，才能扭转当前的看跌结构。
随着日本央行加息决议的公布，全球资金格局正在重新洗牌。历史经验表明，在流动性收紧初期，所有风险资产都会遭到抛售，加密货币作为高风险资产类别自然难以独善其身。
但正如市场流行的一句话：“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡”。当下市场情绪已接近恐惧区间，以太坊的MVRV Z-Score指标显示长期投资价值正在浮现。
未来的走势将更多依赖于宏观政策变化与市场资金面动向。短期来看，趋势仍然是空头占优。
