С апреля 2021 года количество активных адресов в сети Bitcoin устойчиво снижается. Если на пике бычьего рынка их было около 1,15 млн, то сейчас показатель находится в районе 680 тыс., то есть почти вдвое ниже.
В классических циклах рост цены сопровождался притоком новых участников и ростом ончейн-активности. В текущем цикле картина иная: несмотря на восстановление и рост BTC с 2022 года, активность в сети продолжает падать. Это указывает на изменение структуры рынка и поведения участников.
Почему так происходит
Единой причины здесь нет, но можно выделить несколько факторов:
— часть монет остается без движения, растет доля неактивных адресов;
— инвесторы все чаще используют централизованные платформы и ETF, не взаимодействуя напрямую с блокчейном;
— рынок стал более «профессиональным», с меньшим количеством мелких ончейн-транзакций(из-за этого пришлось менять подход к сделкам на фьючерсах).
Позиция краткосрочных держателей
По данным аналитиков, биткоин сейчас торгуется около одного стандартного отклонения ниже средней реализованной цены краткосрочных держателей. Исторически такие зоны встречаются нечасто и отражают дискомфорт у спекулятивных участников, которые находятся под давлением.
Спрос и поведение цены
Swissblock отмечает ослабление спотового спроса к концу года. Это может быть связано с сезонностью, задержкой ликвидности или отсутствием уверенности у инвесторов. Цена при этом не падает резко, а консолидируется, что повышает вероятность продолжения бокового диапазона.
Важный сдвиг
Впервые с начала ноября институциональный спрос на биткоин превысил ежедневный объем новой эмиссии. Это означает, что при слабой активности розницы именно институционалы сейчас играют ключевую роль в балансе спроса и предложения.
Вывод
Рынок выглядит спокойным и менее эмоциональным, чем в прошлых циклах. Меньше ончейн-шума, больше структурного спроса. Для новичков важно понимать: снижение активности в сети не всегда равно слабости актива — часто это признак взросления рынка и смены его драйверов.
