认知差才是最大的财富。全网都在喊牛回速归，只有你在算机构的账。这组数据揭示了一个残酷的真相：现在的市场是“头重脚轻”。当追高资金的体量（$630亿）超过了底部获利盘（$590亿），任何一次向下洗盘都会引发剧烈的连锁反应。守住 $6.5$ 万到 $7$ 万的底线，在 $8$ 万上方保持克制。感谢这篇教科书级的筹码分析！

总结一下目前各大机构的比特币ETF持仓成本

先看关键区间。

6.5万到7万，这一小段里堆了大概23万多枚BTC，占了全部资金的15%左右，是实打实的核心成本区。

6万到6.5万，也有11%左右的资金，是很扎实的支撑带。

7.5万到8.5万这整整一万的区间，资金只占了不到3%，几乎是真空。

为什么说6.5万到7万是堡垒？因为ETF那批最早的机构，大量成本就在这。按现在价格算，他们手里还有30%到40%的利润，从ETF上线到现在所有回调都扛过来了，涨到10万8都没卖，你觉得他们会在6万7割？真打到这附近，大概率是机构开始防守、买单变厚的地方。

而7.5万到8.5万完全是另一回事。这里没有密集的成本，没有多少人“非守不可”。一旦跌破8万5，往下到7万之前，几乎没什么缓冲，价格走起来会很快，不是因为恐慌，而是因为底下没东西接。

再说一个更关键的数据：现在处于亏损的那部分仓位，花的钱比盈利仓位还多。机构为当前亏损的币，付出了大约630亿美元，而盈利的那部分反而只有590亿左右。也就是说，追高进来的钱，比真正抄在底部的钱还多。

2024年10月那一波冲向10万8，吸引了最大规模的高位资金入场，这些人现在基本都在水下。每一次冲不过10万，这个焦虑群体就在扩大。早期资金有利润垫着，回撤无感；后期资金就不一样了，不但要给内部交代，还要面对高位买入客户的赎回压力，这种结构本身就很脆弱。

所以现在我只盯三个价位：

8万，是整体成本线，跌破它，超过千亿美元的机构仓位会整体转亏，情绪和舆论都会变。

7.5万到8.5万，是空气层，不管向上还是向下，都会走得很快。

6.5万到7万，是最强的结构支撑，也是机构真正会下场防守的区域。

所以大家抄底的点位，都可以盯着机构的成本附近。