美联储明年1月或按兵不动，但鹰派立场难以长久！联储虽暗示明年1月暂停降息，但基于稳定劳动力市场的优先目标，2026年整体仍将维持宽松路径，预计全年有三次降息，比市场预期更为激进。

1.短期展望（2026上半年）：月按兵不动：受12月降息后的鹰派反弹及鲍威尔表态影响，1月大概率维持利率在3.5%-3.75%。

重启降息：鉴于劳动力市场疲软及通胀回落，预计美联储将于3月和6月各降息25个基点，年中利率降至3%-3.25%。

2.中期预测（2026下半年）：随着新任美联储主席5月上任，政策或更趋鸽派。预计下半年将进行第三次降息，年底利率降至2.75%-3.25%区间，略低于中性水平。

3.长期回调（2027年及以后）：若2026年降息幅度导致利率低于中性水平，预计2027年将实施1-2次加息，使利率回升至约3.25%的长期中性水平。

风险提示：关税引发的通胀超预期可能迫使美联储放缓降息步伐。#BTC