老李迫击炮

问题：5亿美元市场清算下，#BTC 与#ETH 行情走向何方？

这个问题提到了清算规模5亿美元，这是8月14日比特币见顶后大幅下跌的24小时爆仓数据，我查了下一些工具类应用，不同工具可能显示略有不同，主流点的数据是5.84亿美元，5亿刀以上规模算是相对大的，不过8月1日行情大跌时，也出现过一次，近点的时间，7月23日和7月18日，都出现过类似规模的爆仓，远的时间就不说了，其实每月都有那么几次。
另外，按照前段时间我们每天都看到合约持仓规模创历史新高，动辄700-800亿美元的规模，这点爆仓量其实也不算太多，我个人估计更多是在顶部追涨的高杠杆重仓选手，才会被爆掉仓位。
这次爆仓中，ETH多单占了将近50%，还是挺少见的，这也是杠杆过热后的正常出清，不算事系统性风险爆发。历史类似的爆仓事件后，市场均在13周内修复跌幅，就像我前边说的，每月总有那么几天，哈哈，我以前常说这是姨妈行情。
关于爆仓，这里就不扯远了，我们主要还是来说说BTC与ETH的走势分析，当然这只是我的个人观点哈，仅供参考。我认为前段时间行情太疯狂了，这轮只是正常调整行情。市场短期承压，但下方存在较多的支撑，BTC可能会继续回调，然后震荡筑底，ETH的回调空间就看机构们还会不会继续炒作以太坊囤积和战略储备财库的叙事，以及质押中的以太坊会不会继续排队退出以及规模大小。 

 我们也来聊聊技术面，BTC有个潜在的“双顶”形态，或者说是日线级别的2B顶部，并且这轮行情跌破了4月低点7.5万美元以来的上升趋势线，如果这次2B顶部确立，就是有效跌破111850美元的话，那么还可能会下跌1倍的等幅度高度，我大致算下，就是从111850美元再跌12624美元，也就是跌至99226美元，考虑到不同平台和现货合约之间的差价，大概在9.9万-10万美元区间。这样来算，大概就是回调了20%左右，跟本轮大牛市的前期几次32-33%左右的回调空间相比，这个幅度不算大。如果再参考自22年底以来的本轮大牛市的前期最大回调33.58%来测算，本轮回调最低可能要跌到82850美元附近了。

不过也要考虑牛市终结的可能性，那么未来可能跌的空间就大了，比如参考前几轮熊市，比如21年见顶后的下跌，跌幅77.42%；19年见顶后的下跌，跌幅73%左右；还有17年见顶后的下跌行情，跌幅84%左右，这么计算的话，那长期就可能最终要跌到3.35万甚至2万美元去了，这可能远低于目前的挖矿成本了，按0.05美元的电价，主流矿机挖矿成本大概4-6万美元区间，也是非常强的支撑位置。现在币价毕竟还在11-12万美元，处于历史高位，我这样说长期观点有点吓人，而且这也不是一蹴而就的过程，就不过分展开了。另外本轮ETF和机构叙事，支撑强度比以往牛市要强太多，期间最大回调也不过33.58%左右，所以暂时也不用杞人忧天。
当然，如果这次111850美元能够守住，没有构成日线顶部形态，中短期可能还会继续维持高位震荡行情。即便跌破，下方10万美元为关键心理关口，9万美元存在强支撑，流动性密集区，中期跌破概率也较低。  
宏观面上，BTC日益“美股化”，美联储降息预期及机构ETF资金流入形成“供不应求”格局，也可以对冲短期的抛压。不过如果这次美股阶段见顶的话，比特币可能也会跟随受影响而一起下跌。
另外，ETH本轮有着独立行情基础，尽管清算规模较大，但ETH本轮最大的机构囤积和战略储备财库计划的叙事，回调幅度也明显低于历史水平，用比特币作为参照物，本轮BTC回调差不多10%，而eth算上昨天的反弹，也差不多才回调10%。想想以前BTC回调10%，可能eth都要回调20%以上去了。
所以中短期来看，市场处于健康调整周期，在没有重大形态破位和宏观面发生改变之前，中期暂时不用太过于担心。
 
我们再来看这个问题：市场回调中ETH为何表现强势？昙花一现还是潜力无限？  
前边占用太长时间，我们这里就简单去聊下，这次ETH在回调之后为何反弹强势，其实我们每天如果关注新闻资讯和数据面，在里边就可以轻易找到答案。
比如69家以太坊财库公司的ETH持有量突破400万枚，前三大公司ETH持仓市值超100亿美元。这些机构的战略储备的财库计划，短期不会抛售，一直在给eth提供推动力。
比如ETF资金流数据，9月以太坊ETF对持仓量占总量比例将超过比特币ETF。近期现货以太坊ETF资金流入表现强劲，连续七日净增31亿美元，占其历史总流入的10%，突显市场热度提升。还有近期ETH场内就吸引23亿美元，推动年内累计流入突破105亿美元。
链上数据显示，美国现货#以太坊ETF 持有630万枚ETH，价值约267亿美元的链上资产，占以太坊当前总供应量的5.1%。
还有以太坊与比特币的比率，我不知道大家平时是否关注两者的汇率，就是ETH/BTC目前已经创下2024年底以来的新高了，以前我经常关注两者汇率，从21年年底的牛市顶部以来，其实eth相对于btc一直走势处于下跌之中，这次从今年4月开始，两者汇率从0.001766开始触底大幅度反弹，幅度之大，持续周期之久，也是前期未见的，这也是衡量二者强弱的最直观的指标，马太效应，强者恒强，所以本轮下跌行情后，eth反弹也比较强势。
对了，我前两天还看到说目前质押的eth排队退出的规模在降低，这也减缓了市场的流通量增多和抛售的可能性。还有ETF机构持仓导致ETH年化通缩率超3%，叠加链上销毁机制，实际流通量持续收缩，形成价格刚性支撑。稳定币发行60%基于ETH链，日均结算量超比特币3倍，真实需求支撑币价。
以太坊基金会近期动作频出技术迭代，还有V神近期表现出的号召力以及美国前段时间对于以太坊监管宽松的表态利好ETH智能合约生态，都推动了本轮ETH强势表现。所以我还是非常看好以太坊未来潜力的。 
好了，我们今天先聊到这里。谢谢大家。