小企鵝阿批 Penchan

本篇分享轉帳的 SOP，幫助新手老手建立起好習慣，避免未來發生憾事。
最近有位老哥在轉帳時候因為複製到錯誤的地址，痛失 50M 的錢。即便他有先進行測試交易 50u，還是被投毒了。攻擊者利用仿造正確地址中“首尾英數字相同”的假地址，讓用戶誤以為是自己的錢包地址。
正如余弦老師說的，區塊鏈就是一個黑暗森林，有各種千奇百怪的招數只為騙到你的錢，用戶在進行任何交互、交易前都要十分謹慎。
我這邊想延伸出來一個話題，怎樣才能避免轉帳時候出錯？下面我分享自己在轉帳時常用的 SOP，希望大家也能照著做並養成好習慣。

核心概念
1. 地址的頭、中、尾
2. 幣鏈
一定要唸出來

實際演練
來看看怎樣進行，假設幣安打到某錢包（下方用 X 錢包代替）
一、在 X 錢包內選好幣 USDC 和鏈 Sui 後，複製地址

二、到幣安內貼上地址，選好要轉出的幣 USDC 和鏈 Sui 後，到轉出前一刻停下

三、開始確認地址：切回去 X 錢包，默唸地址的頭 "7375"、尾 "4af2"

五、回幣安內確認地址的頭 "7375"、尾 "4af2"

六、切回去 X 錢包，默唸中間 "7365 2333 633"，或喜歡唸英文比如 "ddeed" 也可

七、到幣安確認中間 "7365 2333 633"

八、最後也最重要！確認 X 錢包上幣和鏈，默唸 USDC、Sui

九、回幣安確認 USDC、Sui，沒問題就可以發送

經過以上步驟，基本上就很難出錯了。建議培養成習慣，雖然麻煩，但比起轉錯錢都是值得的。

我認為最理想的形式
無論接收方還是發送方，錢包和交易所應該要顯示代幣圖示、走的區塊鏈圖示，以及完整的地址資訊（非頭尾）。
下圖是某交易所的發送介面，除了地址之外都顯示的清清楚楚，這可以幫助我在發送時多一份安心，希望幣安可以納入產品規劃 @Yi He @Richard Teng

Not financial advice. This post is for research and discussion only.
🐧 關於小企鵝阿批：前 Sui 大使，現任 Walrus 大使，獨立研究 DeFi。
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你也有轉錯鏈或地址的時候嗎？或者是有什麼小技巧？
分享在下方大家一起吧 🙏

北歐神話中的「諸神黃昏（Ragnarök）」不只代表世界的毀滅，更是一種新生：舊信念崩塌、新秩序重建。2025 年的 Sui，某種程度上也走了一遍這樣的軌跡。
年初的 Sui 像是站在浪頭上，TVL、討論度、機構關注全面起飛；但下半年風向一轉，原本的熱鬧開始夾雜著質疑聲。
小企鵝身為 Sui 大使，親眼見證了這些起起伏伏。這裡將所見所聞做一個比較平衡的整理，把 2025 年發生的幾個關鍵節點拆開來，看看身為投資人的我們接下來能怎麼做。

榮耀時刻：Sui 成為幣圈的話題寵兒
截至 2025 年 Q3，從 DefiLlama 數據可以觀察到，Sui DeFi（SUI 本位）始終維持著上升趨勢，來到 26 億美元的高位。Sui 上 DeFi 的強勁表現吸引了許多觀望的人，讓 Sui 的 TVL 和人氣屢屢出現在我們的視野之中。

就 DeFi 分佈來說，借貸與交易協議一直帶著主角光環Suilend、NAVI、Scallop 和 Cetus、Bluefin 的熱度始終維持在第一梯隊。在這中間也看到一些新協議，像是 Momentum 透過有效的行銷手法在 X 上病毒式擴散，並在極短時間內把流動性做了起來。對一般用戶來說，最直接的體感就是選擇變多、玩法變多，連帶著群組也熱絡了起來。
Sui 在機構敘事上也不遑多讓。2025 年出現一些被市場解讀為「更接近傳統資本」的訊號。這些事情不一定代表 bullish，但確實改變了一部分人看待 Sui 的方式：從純鏈上玩家，擴散到更廣泛的用戶族群。
Grayscale 把 Sui 相關敘事拉進更多人的視野，如 Grayscale SUI Trust，甚至延伸到 Walrus、DeepBook 等生態項目上市公司開始以 SUI 數位資產的角度對外溝通，例如 SUI Group Holdings Limited（$SUIG）更多非原生幣圈交易平台開放了購買 SUI 的渠道，如 Robinhood
除此之外，技術方面 Sui 依然走得相當扎實：高效能、優秀的 UX、共識機制、存儲/資料、隱私等都在持續迭代。團隊更提出了 Sui 技術棧（Sui Stack）的概念，幫助 builders 能把想法更快做成產品、加速迭代，也更有機會做出「用戶真的會留下來」的應用。

轉折與警訊：為什麼討論氛圍開始變調
市場下跌是週期的一部分，但它會把所有「原本還能忍」的點放大。
當 SUI 從高點回落，社群很自然會開始把原因拆解成不同版本。有人說是宏觀環境導致的，也有人說是代幣經濟學、流動性的問題，甚至把矛頭指向了某些協議、團隊、甚至特定「人」。然而我們看到，這種討論最容易把話題帶偏，也最容易讓社群內耗。
其次，DeFi TVL 雖然數據上看相當亮眼，但這沒辦法代表它能夠長期穩定下去。若當前流動性主要由激勵、短期資金湧入或高周轉策略支撐，那麼任一極端事件發生或是活動結束，都會對協議造成收入或名聲上的打擊。

今年影響社群最深遠的莫過於安全事故。對社群來說，這不是因為大家第一次看到 DeFi 出事，而是因為產生了一種心理落差，造成大家反應特別強烈。
然而對於已經發生的事情，追悔是莫及的，更重要的是提出合理的補救措施，比如 Typus 在兩週內迅速擬定賠償方案；又或者持續打磨產品，比如 Cetus 優化操作介面、推出 DLMM 新產品，並定時提交審計報告。此外，許多項目也已經在 Sui 基金會的協助下將協議代碼開源，同時提出 bug bounty 吸引更多白帽駭客針對協議提出建設性的修正。
此外不少項目今年都走到空投、發幣、解鎖的浪潮中，社群回饋也變得更加兩極。比較常見的落差包含：空投或積分兌換的額度不如承擔的風險、機構背書與合作的敘事不足以讓用戶有感，又或者到了交付期卻遲遲不見項目方端出產品。這也讓許多原本支持項目的用戶感到失望。

迎接 2026 年，我們應該注意什麼？
回歸到當下，我認為接下來有幾個值得關注的方向，下面一一來看。
分歧的資訊，記得挑著看、做個局外人
社群方面有兩派在拉扯。悲觀派認為信任感不再，價格一去不復返，產品交付問題以及激勵退潮後該怎麼辦；樂觀派則認為先不忙著下定論，builders 還在做事，產品都還在迭代，更多的只是週期和價格把情緒放大了。
說到底，社群樂觀與悲觀的聲音不絕於耳，歷來皆如此。最好的方式是隔絕噪音，回歸到我們來幣圈的初衷。
如果我們是來賺錢的，跟著自己的策略走。如果我們是來研究的，多看白皮書和數據。如果我們是來交朋友的，多參與討論、參與社區活動。擁有自己的中心思想和目標，而不是被帶著走。
牛市走後，著重觀察協議收入
雖說 Sui 的協議仍然以激勵為重，但這不是長久之計。對於一個協議來說，健康的收入是相當重要的指標。隨著市場逐漸變化，協議本身的流動性、用戶黏性、產品體驗與迭代、商業策略能為項目帶來實質的收入。而在牛市退潮後，收入會是最誠實的硬指標之一：它能把「靠激勵撐起來的繁榮」和「用戶願意付費的需求」區分開來。
開發者群依然堅實，但仍要看 Mysten Labs 未來交付狀況
Sui 的技術底子仍然扎實，藍圖「Reinvent the Internet」也沒有改變。
就開發者面來說，這一年接觸到不少很有料的的開發者，很多是在 Sui 基金會支持的黑客松與工作坊認識的。再加上數據顯示 2025 年 Sui 開發者增幅與 Solana 幾乎並肩，對新生代公鏈來說這是很不容易的成就。
至於 2025 年 Q4 的調整，包含 Evan Cheng 重返、行銷和資源配置等的改動，我想這會更像是一次完整的重組，繼續站穩才能在變動的環境中繼續前進。
但也必須坦白說，我們目前還沒有辦法評估結果會如何。2026 我們要看的很簡單，Sui 官方與生態項目的產品交付和商業策略能不能打動投資人，用戶願不願意買單留下。

隨著加密貨幣一輪週期到了尾聲，Sui 也走到了「諸神黃昏」的結尾。在這之前，Sui 是一個新生代的公鏈項目，一個懵懂、跌跌撞撞的天才理科生。它要如何在當今這個黑暗的金融森林裡贏得投資人的青睞、獲得大眾的信任，我們還是要看 Mysten Labs 和 Sui 團隊如何在即將到來的下個週期內，持續為我們帶來驚喜。
在已毀滅的宇宙極南端，有一片從未有人到過的藍天，殘存的神在末日之劫過去之後來到這裡，從他們腳下的大海湧出新的土地，創造出全新的世界。這片經過海水淨化的土地陸續長出比以前更綠、更茂盛的植物，大地恢復生機。
Not financial advice. This post is for research and discussion only.

🐧 關於小企鵝阿批：前 Sui 大使，現任 Walrus 大使，獨立研究 DeFi。

穩定幣持有者該重新審視資產配置了。
各家協議推陳出新、端出各種激勵政策，但沉澱下來回歸現金的本質，我們還是要去了解背後的風險。小企鵝調查了頂尖的 DeFi 與 CeFi 項目，希望能為現金部位尋找一個獲取穩定收益、規避黑天鵝且相對安全的棲息地。
記得這句話：在黑暗森林裡，本金的安全是 1，其他收益都是後面的 0。活下來，才是王道。

Coinbase：上市公司、USDC 發行合作方
當前利率：3.85%
Coinbase 是 USDC 發行商 Circle 的重要合作夥伴，兩者關係密切。將 USDC 存在 Coinbase 上，利息來源是由 Circle 通過持有美國國債和回購協議獲得利息收入，其中一部分按照協議分配給 Coinbase，Coinbase 會再將這部分利息以獎勵的形式發給 USDC 存戶。
作為美國上市公司，Coinbase $COIN 在 SEC 監管下運作，美元現金餘額有受到存款保險保護。這是目前市面上風險最低的穩定幣存款選項之一。

Aave：DeFi 藍籌、借貸龍頭
當前利率：3.34%
Aave 是整個 DeFi 世界的藍籌項目，地位如同去中心化交易所中的 Uniswap。目前 Aave 存款量超過 500 億美元，TVL（存款扣除借款）達 330 億美元，佔據了整個 DeFi TVL 將近三成的份額。作為 DeFi 龍頭且不曾出過事故，Aave 儘管 USDC 的存款利率不高，仍是可以存放的優質選項之一。
近期 Aave 推出消費者 app「Aave: Save and Earn」，提供基礎 6% 的利率。用戶透過身份驗證、自動存款或邀請朋友，可額外獲得最高 0.5% 的加成，達到 6.5%。官方有提到最高可達 9%，但這個還沒有詳細資料，未來補充。
前往 aave .com，註冊登記 app 時填寫註冊碼 F51F45 提升候補排序。

Morpho：模塊化借貸、策展人機制
Morpho 是一個模塊化借貸協議，最大特色是「策展人（Curator）」機制。策展人是專業的風險管理團隊，他們會設計金庫（Vault）策略，決定資金要配置到哪些借貸市場、接受哪些抵押品。
1. Steakhouse USDC 金庫
當前利息：3.49%（3.18% + 0.31% $MORPHO 獎勵）
Steakhouse 起初是 MakerDAO（現 Sky）的核心貢獻者，現已發展成為獨立 DeFi 風險管理及顧問公司，並且也是 Morpho 上最大的穩定幣策展人。這個金庫的資金主要配置在 $cbBTC （Coinbase）、 $WBTC （BitGO）、 $wstETH （Lido）市場，曝險資產皆為藍籌資產，風險較低。
2. Gauntlet USDC Prime 金庫
當前利息：3.67%（3.36% + 0.31% $MORPHO 獎勵）
Gauntlet 過去是 Aave 合作的風險管理團隊。這個金庫資金一樣集中在 $WBTC （BitGO）、$cbBTC （Coinbase）、 $wstETH （Lido）市場，跟 Steakhouse USDC 差別是這個金庫以 $WBTC 為主，風險也較低。基於分散風險的概念可以與 Steakhouse 的平分放置。
3. Coinbase 上的 Steakhouse USDC 金庫
當前利息：7.25% （4.04% + 3.2% $MORPHO 獎勵）
Coinbase 在 2025 年 9 月推出了與 Morpho 整合的鏈上借貸服務，除了基礎利率之外還提供 $MORPHO 獎勵。金庫資金會自動分配到 Base 鏈上 Steakhouse USDC 金庫，其中資金主要配置在 $cbBTC （Coinbase）、 $WETH 。
這個金庫本質上是「CeFi + DeFi」的疊加，同時承擔 Coinbase 平台風險和 Steakhouse 管理決策風險。考量到兩邊都是行業領先的團隊，整體風險仍在可接受範圍內，屬於中低風險的範疇。

Maple：超額抵押的機構借貸市場
當前利率：5.8% + 0.9% Drips 獎勵
過去 Maple 在 2022 年底經歷過一次重大危機。起因為 FTX 破產致使 Orthogonal Trading 違約無法償還貸款導致 Maple 有了 3,600 萬美元損失。但這件事也讓 Maple 徹底改變其機制。
在 2023 年後，Maple 從無抵押或低抵押信用貸款，轉型成以超額抵押機構借貸為核心。主力抵押品為 BTC、ETH 等藍籌資產，平均抵押率在 150%。該項目 TVL 在 2025 年從約 3 億美元成長到 30 多億美元，年內增幅超過 10 倍，是目前最大的鏈上資產管理方之一。
Maple 提供兩個借貸市場：第一個是一般散戶可以存放的借貸市場，沒有最低金額限制，存放可以獲得 LST 再利用；第二個是機構擔保借貸市場，最低需 10 萬美元且需要 KYC 認證，不過利率會較高。
由於 Maple 的借款人是企業和機構，可以理解為整套遊戲機制是發行企業債券的概念，然而帶有抵押品的關係因此可以視作為中等風險的市場。

穩定幣市場百花齊放，每家有每家的好，同時也都潛藏著不同的風險。我們都應在事前進行詳盡的調查，了解風險並且願意承擔後再上車。
這篇文章拋磚引玉，提供給大家一些風險偏低的項目來放穩定幣，歡迎補充更多適合放置穩定幣的項目。
不過最重要的：DYOR。畢竟，只有握緊手中的籌碼，才能在下一次浪潮來臨時從容上桌。
附註：文章資料來源為 DefiLlama，內容僅作為資訊分享，非投資建議

🐳 $CETUS 端出了 #DLMM 機制 🏄‍♀️

- 與傳統 AMM 相比：集中了流動性，效率更高
- 與現有 CLMM 相比：兩者都集中了流動性，而 DLMM 還能提供零滑點設計、靈活的策略

💡 DLMM 特色一：零滑點設計

我們將價格定義為多個價格倉（price bins）
因此交易產生在價格倉內的時候，就可以以相同價格進行交易，達到零滑點的效果
同時，這會讓更多人願意在這個池子進行交易，從而提升交易量，流動性提供者也會有更好的收益

當然，這個也相當適合穩定幣交易對了，比如 USDC-USDT

💡 DLMM 特色二：多樣的波動策略

- 現貨策略：指定範圍內均勻分布，同 CLMM 的矩形分佈，還可設置為不對稱形狀預留上漲/下跌空間
- 曲線策略：流動性集中範圍中間的倉位，兩邊遞減，適合穩定幣對
- 單邊策略：流動性邊緣最多，向中間遞減，適合波動大的資產，能抓到價格的擺動並減輕無常損失。適合 DCA 買或賣的交易策略，比如持有 $BTC 等待上漲陸續賣出，同時還賺取手續費






歡迎大家到 Cetus 上玩玩！