-王某人-

10月18日，X大V @allincrypto熬鹰资本发帖，在币安上合约做多 $SLERF，23分钟赚了25万美金。

羡慕至于，我也想知道，他们是怎么做到的。于是就有了这篇复盘的文章！

首先，他们是先发现了slerf在交易所的价格异常。
18日12:45分，$SLERF的链上价格是0.066左右；而同一时间，OKX上现货价格0.087，币安上合约价格0.081.

正常情况下，三者的价格不应该有这么大的差异。

1、OKX上的价格为什么高?

OKX在10月16日发布公告，将于10月23日下架包括slerf在内的6个币种的现货交易对。并且，在16日16:00就关闭了这几个币种的不充值！

我们都知道，一个交易所的现货价格，是由订单簿上的最新的成交价格决定的。正常情况下，由于交易所都是开放这个币种的充值和提现的。
一旦在不同的平台，出现了价差，就会有搬砖套利的人，从价格低的平台买入，到价格高的平台卖出，来获取价差。
这样，正常情况下，所有平台的价格一般都会维持在一个相对稳定。
但是，当交易所关闭某个币种的充值之后，这个币种的现货价格，就取决于这个币在交易所内的最新成交价。
如果这个币交易量不大（一般交易所下架某个币种，都是因为这个币交易量长时间低迷），使用少量资金就可以拉升/砸低币价。
当时，OKX上SLERF24h的现货成交量只有18WU,大概用20w-50wu的资金（日成交量的1-3倍）就可以拉盘4-5倍，

2、币安上合约的价格为什么高？
一般来讲，U本位合约的价格，是取得多家头部交易所现货价格的加权平均值。保证价格不会被单一建一所的价格所影响。
币安上的合约价格也确实是这样取的——取了16家主要的CEX和DEX的现货价格，取加权平均值。

但是，有一个特殊说明，pancake\uni\raydium三家DEX的价格，只适用于2025年2月10日之后上线的合约。
而币安上线slerf合约的时间是2024年11月21日。
所以，币安slerf合约价格，只取了中心化交易所的现货价格。


根据CMC上slerf的市场分布来看，币安抓取数据的交易所中，只有OKX上了SLERF现货，币安自己都没上！

所以，币安上sler合约的价格，几乎就100%取决于OKX现货的价格了。

逻辑都搞清楚了，下面就看大佬们是怎么操作的。

1、在币安开合约做多SLERF
在币安上开合约做多有2大好处：
一是@熬鹰资本 本身在币安有带单，喊群友跟着开单，可以拿10%的收益分成。
二是，不用持有slerf现货，避免了OKX上的鲸鱼突然撤出流动性，自己的slerf现货不好卖，或者成交价很低的风险。而币安合约的流动性相对要好得多，撤出的滑点也会低很多。

2、低杠杆快进快出
从这个获利平仓的截图来看，他只用了1倍的杠杆开多，风险足够低。
另外，就是这个多单只持有了23分钟不到，也避免了OKX突然开放充值，或者币安突然抓取链上价格带来的下跌风险。

风险分析：
1、OKX重新开放充值，SLERF价格迅速与链上拉平
2、 币安突然修改合约指数来源，SLERF价格迅速与链上拉平
3、这种操作被交易所视为恶意操作市场，账号被封！

对于风险1和2，就主要通过关注交易所公告和价格变化来尽量避免；@熬鹰资本 持仓只有23分钟，而且今天是周六，交易所不会那么快反应。

对于风险3，首先，从他们的社群聊天截图，我猜测他们只是跟着别人吃肉，而没有在OKX现货市场上拉盘，所以，相对来说资金压力小；另外，他们选择币安，相对来说，不会像一些小所说封号就封号。

总之，@熬鹰资本 这些合约玩家，凭借自身捕捉异常信号的敏感，和对市场的充分理解，完成了一场漂亮的CEX=DEX隔离套利操作！