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BlockBeats 消息，12 月 21 日，Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 发文表示，「比特币将在 2027 年底达到 25 万美元。2026 年的走势过于混乱，难以预测，但比特币在 2026 年创出历史新高仍然是有可能的。目前，期权市场给出的定价显示：到 2026 年 6 月底，比特币跌至 7 万美元或涨至 13 万美元的概率几乎相当；而到 2026 年底，跌至 5 万美元或涨至 25 万美元的概率同样接近。如此宽的价格区间，反映出市场对中短期前景存在高度不确定性。

在撰写本文时，整体加密市场已深陷熊市，比特币也尚未重新确立明确的多头动能。在 BTC 稳固站上 10 万–10.5 万美元区间之前，短期内下行风险依然存在。此外，宏观层面的不确定性也在增加，包括 AI 资本开支部署速度、货币政策环境，以及 11 月举行的美国中期选举。

从全年表现来看，比特币长期波动率结构性下降，其中一部分原因可能来自更大规模的备兑卖出和比特币收益生成策略的引入。值得注意的是，当前 BTC 的波动率微笑曲线中，看跌期权在波动率层面的定价已高于看涨期权，而六个月前并非如此。这种「成熟化」趋势可能会持续下去。无论比特币是否继续回落并接近 200 周均线，其资产类别的成熟度和机构采用程度都在不断提高。2026 年或许会是比特币相对乏味的一年，无论最终收于 7 万美元还是 15 万美元，我们对其长期前景的看多判断只会愈发坚定。

机构准入的持续扩大，正在与逐步宽松的货币政策 以及 市场对非美元对冲资产的迫切需求 形成共振。未来两年内，比特币很有可能像黄金一样，被广泛接受为对冲货币贬值的资产。」#加密市场观察 #巨鲸动向

美股周五强势收涨，扭转了周初的颓势。科技股的强劲表现抵消了耐克等消费类股的惨重损失。
本周四，美光发布了极度乐观的财报预测，引燃了市场信心，推动科技巨头持续走高。这重新点燃了投资者对人工智能（AI）板块实力的期待，此前该板块因估值过高而备受质疑。
周五，现货黄金收于4338.60美元/盎司，上涨0.89%，连续第二周收涨。相比之下，现货白银表现明显强于黄金，屡次刷新历史新高并突破67美元，周五收于67.11美元/盎司，上涨8.3%，连续第四周上涨，今年累计涨超130%。
非美货币方面，虽然日本央行加息至30年高位，但日元不涨反跌，美元兑日元周五连续上破156、157关口，本周整体连续第二周上涨，收于157.7。英镑兑美元连续第四周录得上涨，欧元、澳元兑美元则稍微下跌。
在经历了始于特朗普重返白宫的动荡一年后，市场参与者或许正期待着片刻喘息。
在过去的一年里，全球政治局势趋于不稳定，贸易战正式爆发。在此期间，美元贬值了9%，黄金价格则创下1979年以来的最佳表现，欧洲国防工业公司的价值大幅跳升65%。
在人工智能热潮和高风险债务的推动下，全球股票市场市值增长了14万亿美元，即便政府债券市场因财政预算问题正处于焦虑状态。与此同时，油价跌至接近10年来的低点，可可则迎来了史上最糟糕的一年。
经历了这一系列波折，市场参与者确实到了该休息的时候。不过，尽管下周流动性可能枯竭，一些关键事件仍不容忽视。
以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：
央行动态：年底前能否决出下任美联储主席？
美联储：
美联储在本月发出信号，在连续三次降息并将基准利率下调至3.5%至3.75%的区间后，可能会在明年缩减降息规模。 然而，一旦特朗普在2026年5月任命新的人选接替鲍威尔，这一局势可能会发生改变。
特朗普已明确表示渴望更换鲍威尔，并于上月称其为“彻头彻尾的笨蛋”。鲍威尔的任期将于明年5月届满，特朗普表示他正在寻找一位愿意大幅削减利率的人选。
特朗普周五表示，他正在为美联储主席一职面试“三到四位”候选人，并预计将“很快”决定提名谁来接替鲍威尔。“我认为他们每个人都会是不错的选择，”特朗普说。他不确定是否会在今年年底前宣布人选，但称决定将在“未来几周内”做出。
目前，特朗普的国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）是热门人选。乔治·华盛顿大学商学院院长耶尔特金（Sevin Yeltekin）表示：“从我听到的消息来看，他愿意在降息方面采取更激进的立场。”另一位潜在人选是前美联储理事沃什（Kevin Warsh）。
然而，特朗普对新任主席的期待引发了外界对美联储独立性的担忧。美联储理应在不受政治干扰的情况下设定利率。在接受《Politico》采访时，特朗普被问及“立即降息”是否为新任主席的硬性条件，他给出了肯定回答。
美国大学经济学副教授马西（Gabriel Mathy）指出：“总统要求必须降息，这在历史上相对是前所未有的。”较低的利率可以降低从抵押贷款、汽车贷款到信用卡还款的所有成本。但在非衰退时期大幅降息，存在推高通胀的风险。
特朗普已经通过推动解雇美联储理事库克来测试美联储独立性的底线，并指控其涉嫌抵押贷款欺诈。库克的律师否认了这些指控，称其具有“党派色彩”。最高法院将于下个月审理此案。
在涉及联邦贸易委员会（FTC）及解雇独立机构成员的案件中，最高法院似乎倾向于支持总统，但有迹象表明，在对待美联储的问题上，法院可能会采取不同方法。马西表示：“最高法院似乎在美联储与其他机构之间划清了明确界限，目前看来他们支持对美联储的保护。”
最高法院明年还将就总统实施全面关税的权力作出裁决。美联储表示，关税推高了商品成本，使通胀率高于2%的目标水平。耶尔特金认为：“观察最高法院的表态至关重要，如果他们裁定总统不能征收关税，我会感到非常惊讶。”
如果关税政策被推翻，可能会缓解通胀压力， 从而使美联储降息变得更加容易。短期来看，专家分析认为，繁忙的假日购物季结束后，零售商可能会在传统的淡季（即1月和2月），将更多的关税成本转嫁给消费者。
道明证券（TD Securities）在2026年大宗商品展望中表示，美联储利率下降、货币持续贬值、供应端动态以及多元化需求，将推动金价在明年上半年创下4400美元上方的新高。虽然银价可能回落至40多美元的中段，但2026年将是铂金和钯金领跑的一年。
对于黄金，大宗商品分析师表示，明年没有理由出现暴跌。他们指出：“美联储驱动的持有成本降低，加上预期的收益率曲线陡峭化以及对美联储独立性的潜在担忧，促使我们预测黄金将在2026年前6个月达到每盎司4400美元的季度新纪录。”
道明证券认为黄金的新长期区间将在3500美元至4400美元之间。分析师表示：“除非投资者注意力转向美国风险资产价格上涨，或认为美国就业增长不会走弱且美联储不再降息，金价才可能跌破该区间下限。”尽管通胀仍高于2%的目标，他们预计美联储将再降息100个基点，部分市场人士甚至预计降息150个基点。
谈到白银，道明证券表示，如果你喜欢“白银挤压”，那你一定会喜欢“白银洪水”。今年年初，市场在不知不觉中陷入了挤压行情，而进入2026年，史诗级的“白银洪水”导致伦敦金银市场协会（LBMA）的库存出现了有史以来最大规模的补充。
分析师指出，由于不再需要通过提价来补充全球库存，这种大规模补库将对白银前景产生重大影响。他们预计银价明年年初将下跌，2026年很难回到目前水平，因此预测价格在40美元中段。
然而，他们对铂族金属的看法截然不同。道明证券将铂金和钯金选为2026年的首选大宗商品，其价格预测比市场共识高出约20%。他们写道：“宏观格局依然强劲，去城市化趋势对铂族金属需求有重大影响，且2026年持续囤货的趋势非常明显。”
其他央行：
周二08:30，澳洲联储公布12月货币政策会议纪要；周三02:30，加拿大央行公布货币政策会议纪要；周三07:50，日本央行公布10月货币政策会议纪要；周四待定，日本央行行长植田和男在日本经济团体联合会发表演讲。
下周市场将迎来几大央行的最新进展，包括澳洲联储、加拿大央行、日本央行货币政策会议纪要，以及日本央行行长植田和男在日本经济团体联合会（经团联）的演讲。这些事件虽多为纪要类回顾性内容，但市场将从中寻找央行对当前经济形势、通胀压力及未来政策路径的最新暗示，尤其在全球贸易不确定性持续的背景下。
过去一段时间，主要央行之间的政策分化已经十分明显。美联储再次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，符合市场预期。相比之下，加拿大、瑞士央行和澳洲联储均维持利率不变。
澳大利亚两家大行周二表示，他们预计澳洲联储将在2月份恢复加息，以应对经济中持续存在的价格压力。澳大利亚联邦银行目前预计明年将加息一次，至3.85%，不过经济学家贝琳达•艾伦认为，“如果经济增长势头更强劲，通胀更加持续，可能会出现更大的加息周期。澳洲联储的反应函数已变得更加清晰，加息门槛低于先前的预期。”澳大利亚国民银行首席经济学家Sally Auld预计2月和5月两次加息，最终利率为4.1%。
加拿大央行行长麦克勒姆周二表示，加拿大的通胀压力似乎已得到控制，并强调政策制定者仍致力于将通胀维持在或接近2%的水平，以保护家庭购买力。麦克勒姆在蒙特利尔发表的年终演讲中指出，他预计由特朗普关税政策引发的全球贸易动荡以及加拿大经济的结构性调整将在2026年再度成为主导因素。
他重申，加拿大央行当前2.25%的政策利率“大致处于合适水平”，可在支持经济度过温和增长阶段的同时，有效控制通胀。加拿大央行设定利率的目标是实现并维持2%的通胀率，央行判断潜在通胀率目前处于2.5%左右区间。麦克勒姆表示：“尽管贸易格局重构带来了额外成本，但通胀压力继续受到控制。”他补充称，预计未来两年通胀将保持在接近2%的水平。
继日本央行在12月加息之后，市场聚焦至下一次加息的时机。日本央行将于12月29日公布该次会议的意见摘要。在此之前，通胀压力的任何上升都可能提高日本央行的加息概率，进而提振日元。同样，投资者也需关注分别于1月8日和9日公布的薪资增长及家庭支出数据。
虽然日本央行为2026年进一步加息保留了空间，但市场目前已习惯预期鸽派加息。瑞典北欧斯安银行预计下一次加息的最早窗口期将在2026年6月/7月左右。此外，日本央行并未表示其对中性利率的估计范围有任何改变。央行早些时候曾表示中性政策利率约为1.00-2.50%。因此，分析师仍预计终端利率将为1.00%。
重要数据：GDP数据将检验美联储降息前景！
周一09:00，中国至12月22日一年期贷款市场报价利率；周一15:00，英国第三季度GDP年率终值、英国第三季度经常帐；周二17:00，瑞士12月ZEW投资者信心指数；周二21:30，加拿大10月GDP月率、美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国第三季度实际个人消费支出季率初值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国10月耐用品订单月率；周二22:15，美国11月工业产出月率；周二23:00，美国12月谘商会消费者信心指数、美国12月里奇蒙德联储制造业指数；周三02:00，美国至12月26日当周石油钻井总数；周三05:30，美国至12月19日当周API原油库存；周三21:30，美国至12月20日当周初请失业金人数；周三23:30，美国至12月19日当周EIA原油库存、美国至12月19日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、美国至12月19日当周EIA战略石油储备库存；周四01:00，美国至12月19日当周EIA天然气库存；周五07:30，日本11月失业率。
圣诞周在美国通常较为平静，股票和债券市场均在12月24日提早收盘，并于12月25日保持休市。即便如此，投资者仍需消化几项延迟发布的经济数据。第三季度GDP的第2次预估值预计将确认美国经济以3.2%的年化速度增长。
尽管受政府停摆导致的延迟影响，美国第三季度经济增长报告可能不会引发剧烈波动，但其背后反映的问题耐人寻味。如果报告显示美国经济连续两个季度增长超过3%，人们会质疑美联储为何在2025年降息三次。在通胀仍高于2%目标、失业率处于低位且股市创历史新高的情况下降息，确实显得不同寻常。
报告预计将显示科技投资和富裕家庭的支出是当前经济增长的核心动力。然而，受政府停摆影响，下一季度的经济增速预计将显著放缓至1%左右。
美国企业利润数据也将公布，而10月的耐用品订单预计将增长0.4%。此外，美联储将发布10月和11月的工业产出数据。
其他值得关注的指标包括咨商会消费者信心指数、里士满联储制造业指数以及芝加哥联储国家活动指数。
欧洲的经济日程同样较轻，没有重大事件安排。关键数据发布包括英国第三季度的最终GDP数字、业务投资和经常项目数据。欧元区将公布汽车注册量，德国则发布进口价格。意大利报告生产者价格，瑞士公布其消费者信心指数。
在日本，投资者将关注日本央行10月政策会议的纪要以及东京的通胀数据，预计核心通胀率将降至2.5%。此外，11月的工业产出预计将环比下降2%，零售销售可能同比上升0.9%，而失业率预计稳定在2.6%。
美股：“圣诞行情”能否战胜市场质疑？
渴望美股出现传统节日喜庆气氛的投资者正遭遇动荡，这可能导致市场在年底前持续紧绷。尽管2025年的股指仍有望取得稳健的表现，但基准的标普500指数在12月的表现却不尽如人意，其小幅走低的态势打破了该月份通常走势强劲的历史趋势。
最近几周，有两大主题引发了美国股市的波动：一是市场正在严厉审视人工智能建设中巨额的企业支出，二是对于美联储在2026年进一步降息的预期正在发生变化。本周，有关甲骨文公司（Oracle）一个数据中心项目的质疑拖累了科技股及其他AI相关股票，而周四发布的温和通胀数据则为股市提供了支撑。
Edward Jones的策略师Angelo Kourkafas表示，本周的经济数据强化了美联储降息倾向的预期。尽管投资者在经历强劲的一年后可能寻求获利回吐，从而带来抛售压力，但最新的数据可能为今年的“圣诞行情”提供了通行证。
根据《股票交易员年鉴》的统计，自1950年以来，“圣诞行情”通常指标普500指数在每年的最后5个交易日及次年前2个交易日平均上涨1.3%。
然而，近期对AI相关的担忧有所增加，特别是庞大的基础设施支出何时能产生回报的问题。这些担忧打击了高歌猛进的科技板块，而该板块在标普500指数等主要指数中占据了极大的权重。Janney Montgomery Scott的首席投资策略师卢希尼（Mark Luschini）指出，市场对AI支出的怀疑正变得更加显著，这给大盘指数带来了压力。
今年表现滞后的其他板块则在填补空缺。包括运输、金融和小型股等对经济敏感的领域在12月均有所上涨。Angelo Kourkafas表示，资金正从科技板块撤出，其他领域的崛起帮助市场维持了区间波动。
休市安排：
周三（12月24日）圣诞前夕：
中国-香港交易所交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市；美国-纽交所提前于北京时间25日02:00休市；美国-洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间25日03:00结束；美国-芝商所（CME）旗下美债期货合约交易提前于北京时间25日03:30结束；英国-伦敦证券交易所提前于北京时间20:30收市；澳大利亚-悉尼证券交易所提前于北京时间11:10收市；德国-德意志交易所休市一日；法国-巴黎证券交易所交易半日；意大利-米兰证券交易所休市一日；西班牙-马德里证券交易所提前于北京时间21:00收市；加拿大-多伦多证券交易所提前于北京时间25日02:00收市；新西兰-证券交易所交易半日。
周四（12月25日）圣诞节：
美国-纽交所休市一日；美国-芝商所（CME）旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易全天暂停；美国-洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；韩国-首尔证券交易所休市一日；澳大利亚-悉尼证券交易所休市一日；德国-德意志交易所休市一日；法国-巴黎证券交易所休市一日；意大利-米兰证券交易所休市一日。#巨鲸动向 #加密市场观察

行情回顾
本周，美元指数整体呈现先跌后涨的走势。周初受非农数据喜忧参半、通胀预期反复影响，美元一度下破98关口，但未有效跌破并回升。CPI低于预期一度引发美指快速跳水，随后在美债收益率企稳配合下反弹修复，全周重心小幅上移。本周美指收于98.73，上涨0.33%。
现货黄金本周维持高位宽幅震荡格局。受美元走弱和美债收益率下滑提振，金价多次冲击4350美元乃至4370美元上方，但均未能站稳，高位获利回吐明显，走势呈现“冲高—回落—再反弹”的反复拉锯。周五金价收于4338.60美元/盎司，上涨0.89%，连续第二周收涨。
相比之下，现货白银表现明显强于黄金，屡次刷新历史新高并突破67美元，周五收于67.11美元/盎司，上涨8.3%，连续第四周上涨，今年累计涨超130%。
非美货币方面，虽然日本央行加息至30年高位，但日元不涨反跌，美元兑日元周五连续上破156、157关口，本周整体连续第二周上涨，收于157.7。英镑兑美元连续第四周录得上涨，欧元、澳元兑美元则稍微下跌。
国际油价延续下行趋势，供应过剩担忧及俄乌潜在和平协议预期一度压制市场，油价一度跌至4年低位。随后特朗普关于委内瑞拉的表态阶段性缓解供应过剩忧虑，油价稍微反弹，但在制裁不确定性与需求前景博弈下，整体仍处于低位宽幅震荡区间。
美股方面，本周走势明显分化且波动加剧。周初在科技股拖累下整体承压，中期一度因个股行情和风险偏好修复出现反弹，但周三再度大幅回落，显示市场对估值与政策前景仍存谨慎。周四受通胀数据利好提振，三大股指集体收涨，科技股和部分高波动个股表现突出，但全周来看，美股仍以震荡整理为主，结构性行情特征明显。本周整体来看，道指跌0.67%，标普500指数涨0.1%，纳指涨0.48%。
投行观点精选
高盛预计到2026年12月金价将飙升至4900美元/盎司。该行同时看跌原油价格，并重申铜是“最青睐”的工业金属，尽管其价格在2026年可能经历盘整。
澳新银行称，牛市情景下，2026年金价可突破5000美元/盎司。渣打银行认为，黄金价格将于2026年再创新高。摩根士丹利预计明年黄金涨幅将缩小，白银表现落后于黄金。
汇丰预计美元走软将持续到2026年。美银调查显示，更多投资者认为美元被高估。
摩根大通警告今年大幅上涨的美国股票存在“过度拥挤”的现象，并点名六只高风险个股。花旗将2026年标普500指数目标定为7700点，料人工智能仍将是关键主题。
凯投宏观称，如果AI热潮继续消退，中国股市可能比美国股市表现更好。
一周大事记
1. 非农强、失业升、通胀降：美联储站在新的十字路口？
本周，一系列延迟公布的美国经济数据集中出炉，市场据此重新评估美联储政策前景，对明年1月降息的整体预期较此前小幅升温。
就业方面，11月非农增幅超出市场预期，但失业率上升至4.6%，为2021年9月以来最高水平。同时，10月非农单月降幅创近五年来新高，显示劳动力市场在表面稳健之下已出现明显降温。通胀方面，11月CPI数据全面低于预期，整体CPI同比为2.7%，核心CPI同比为2.6%，双双降至2021年3月以来最低水平。
在通胀数据公布后，市场对美联储降息的定价进一步上调。联邦基金利率期货显示，美联储明年1月降息的概率由26.6%上升至28.8%。同时，市场预计到2026年底政策立场将继续放松，对2026年全年降息幅度的预期约为62个基点。
但是，经济学家警告此次CPI数据“水分极大”。由于政府停摆，劳工统计局数据收集受限，部分数据采用“结转填补”方式估算，导致住房等关键通胀类别数据失真。经济学家认为通胀仍在降温，但实际降温幅度可能没有数据显示的那么大。
由于临近圣诞假期，本周公开表态的美联储官员数量有限，但政策分歧依然明显。美联储理事米兰再次为激进降息立场辩护，认为潜在通胀已低于2.3%，持续维持紧缩政策可能推高失业率，呼吁尽快将利率下调至中性水平。
纽约联储主席威廉姆斯表示，当前货币政策已为2026年做好定位，预计经济增速将回升至2.25%，通胀回落至略低于2.5%。他支持近期的降息决定，认为这有助于在通胀与就业风险之间取得平衡。
美联储理事沃勒则主张在就业走弱背景下继续温和降息，认为当前利率仍高于中性水平50至100个基点，但无需采取激进行动，并对通胀预期稳定保持信心。芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国11月CPI数据良好，通胀压力有所缓解，若趋势持续，明年利率可能大幅下降。
波士顿联储主席柯林斯表示，12月降息是一个“艰难的选择”，她在11月仍倾向于维持利率不变，但到12月会议时，最新信息显示风险平衡已发生变化。亚特兰大联储主席博斯蒂克强调通胀仍是更明确且紧迫的风险，预计价格压力将持续至2026年底，支持长期维持利率不变，并认为通胀可能使整体通胀率维持在接近3%的水平。
在政策讨论之外，美联储主席人选之争再度升温。此前被视为领跑者的哈塞特近期支持率下滑，前美联储理事凯文·沃什的胜率已反超。市场担忧哈塞特可能削弱美联储独立性，尽管他本人强调将听取特朗普意见，但利率决策仍由委员会共识决定。
特朗普表示将“很快”宣布人选，并明确新任主席需坚定支持大幅降息。目前，特朗普仍正面试多名候选人，局势仍在演变之中。周五消息显示，沃勒于12月19日与特朗普进行了关于美联储主席职位的面试，此次面试被描述为“富有成效”。而鲍曼已不再被考虑为候选人，贝莱德集团的里克·里德尔将在最后一周接受面试。
2. 日本央行加息25个基点，未来考虑继续调整
12月19日，日本央行宣布将基准利率从0.5%上调至0.75%。这是日本央行自2025年1月以来、时隔11个月的再次加息，利率水平创30年来新高。
该行表示，鉴于当前经济活动与价格形势的发展，日本央行判断，从可持续、稳定实现2%价格稳定目标的角度出发，适度调整货币宽松程度是适当的。在此次政策利率调整后，实际利率预计仍将保持显著的负值，宽松的金融环境将继续有力支撑经济活动。
关于未来的货币政策操作，日本央行表示，若2025年10月展望报告所示的经济活动与价格前景得以实现，将随着经济活动和物价的改善，继续上调政策利率并调整货币宽松程度。央行将围绕2%的价格稳定目标，根据经济活动、物价以及金融状况的变化，适时实施货币政策。
在新闻发布会上，日本央行行长植田和男称，将在评估加息至0.75%对经济和物价的影响后，再决定是否加息。目前距离中性利率区间的下限仍有一定距离。如果工资上涨持续向物价传导，继续加息确实有可能。
此前，日本高市政府政策小组委员若田部昌澄称，日本央行应避免过早加息和过度收紧货币政策。
3. 英国央行降息25个基点，欧洲央行继续按兵不动
英国央行在周四采取了降息行动，将关键利率从4%下调至3.75%，这是近三年来的最低水平。
此次降息是在货币政策委员会内部意见分歧的情况下决定的，九名成员中有四人主张维持利率不变，而行长贝利投出了关键一票。
英国央行暗示，未来几个月借贷成本可能会继续下降，但已接近底部。贝利表示，随着每次降息，进一步降息的决策将变得更加审慎。
同日，欧洲央行决定维持存款利率在2%的水平不变，上调明年的通胀预期以及明后两年的经济增速预期。
行长拉加德表示，欧洲央行处于良好的位置，未在此次会议中讨论加息或降息的问题，所有选项都应摆在桌面上。此外，拉加德还提到，鉴于当前的不确定性，欧洲央行无法提供前瞻性指引。对于欧洲央行行长的候选人，她表示没有偏爱的人选，执委施纳贝尔是合适的人选之一。
4. 特朗普动态：发红包、围堵委内瑞拉油轮、报复欧盟数字税
过去一周，特朗普的公开动向高度密集，覆盖能源、货币、移民、贸易、外交与国内政治多个领域。
在能源与产业层面，他动用紧急权力要求燃煤电厂在退役期限后继续运行，同时已在2025年内通过新关税累计征收超过2000亿美元，并暂停与英国达成的科技协议，对欧盟数字税问题释放报复信号，显示其以关税与产业安全为核心的经济施压逻辑仍在强化。
内政上，他一边宣布向超过100万名美军发放1776美元的“战士红利”，一边加码移民与国籍政策，要求系统性推进已入籍公民的剥夺国籍案件，同时签署进一步限制外国公民入境的公告，并对电视网免费使用公共电波资源提出更严格监管和收费主张。
在外交与安全议题上，特朗普对外同时向多国施压：对委内瑞拉采取封锁受制裁油轮的渐进式围堵策略，称不排除与委内瑞拉开战的可能性，对俄罗斯释放若拒绝俄乌和平协议将升级能源制裁的信号，私下警告以色列总理内塔尼亚胡违反其斡旋下的加沙停火协议，并宣称加沙国际稳定部队已开始运作。他还就叙利亚阵亡美军士兵问题前往多佛空军基地，并计划签署《国防授权法案》。
另外，美国财长贝森特于12月17日晚间重申了“特朗普账户”计划的核心愿景，该计划旨在扩大美国民众的持股比例，目标是将目前38%不持有股票的美国人比例降至零。
美国“特朗普账户”计划为新生儿提供1000美元种子资金投资美股，预计18年后增值至5800美元，退休时可达60万美元。若家庭每年追加投资，18岁时账户价值可能超30万美元。
5. 俄乌冲突：美国持续施压推动谈判，欧盟对乌拨款900亿欧元
本周，俄军在顿巴斯、库皮扬斯克等方向维持攻势压力，同时持续通过导弹与无人机对乌克兰纵深目标实施打击。乌克兰方面则重点加强防空与反无人机能力，应对俄方高频使用的“沙赫德”无人机。
美国与乌克兰计划在本周举行新一轮高层会谈，讨论安全保障、战后安排及和平方案框架。随后，美俄之间也将就相关议题展开接触，外界普遍认为这是一次“试探性磋商”，而非实质性谈判。
特朗普向乌克兰施压，敦促其迅速行动推动俄乌“和平计划”取得阶段性成果，但俄罗斯在核心问题上的立场依旧强硬，尤其是在领土控制与安全架构问题上，尚未释放明显松动信号。乌克兰总统泽连斯基则多次强调，俄方目标并非停留在现有战线，而是试图彻底控制顿巴斯地区，基辅难以在主权问题上作出让步。
在欧洲层面，欧盟本周就对乌援助达成重要共识，原则上同意在未来两年向乌克兰提供约900亿欧元贷款，用于财政稳定、军事支出及民生保障。这一决定缓解了基辅在2026年前后的资金压力，被视为欧洲对乌支持“长期化、制度化”的体现。
不过，围绕是否动用被冻结的俄罗斯资产为乌克兰提供直接援助，欧盟内部依然存在明显分歧。部分成员国担忧法律风险与金融稳定问题，主张谨慎推进。相关讨论虽未终止，但短期内难以形成统一方案。
与此同时，欧盟进一步升级对俄制裁，重点打击被认为用于规避能源制裁的“影子船队”，显示出在经济战层面持续施压的意图。
6. 海南自由贸易港全岛封关启动！
海南自贸港于2025年12月18日正式启动全岛封关运作，这标志着海南自贸港建设进入更高水平开放的全新阶段。
“封关” 是指将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实行 “一线放开、二线管住、岛内自由” 的制度安排。“一线放开” 意味着海南与境外之间货物进出自由便利，除少数涉及国家安全、公共卫生等货物外，大多数货物免关税进出；“二线管住” 则是在海南与内地之间设立监管环节，承担税收征管、打击走私等职责，确保国内市场平稳；“岛内自由” 表示海南岛内货物、资金、人员等要素可依法自由流动，营造高度便利的营商与生活环境。
封关后，内地居民前往海南旅游不受影响，继续凭身份证等有效证件即可通行，无需办理签证或其他特殊许可。购物方面，个人合理自用的进口物品，只要符合 “自用、合理数量” 要求且在免税额度内，均可正常携带。封关运作与现行 “离岛免税” 政策并行且互不影响，免税购物仍享受每年每人10万元人民币的额度。
7. 中国GPU四小龙之一！沐曦股份首秀比摩尔线程还猛
周三，被誉为“中国GPU四小龙之一”的沐曦股份登陆科创板，发行价104.66元/股，募资总额约42亿元。上市首日，股价大涨692.95%，达到829.9元/股，总市值3320亿元，超过摩尔线程425.46%的首日涨幅。
按上市首日收盘价计算，沐曦股份股价在A股排名第三，仅次于贵州茅台和寒武纪，在科创板市值排名第六，略低于摩尔线程。沐曦股份创始人陈维良身价随之水涨船高，其直接持有5.03%股份，并通过持股平台合计持股14.15%，按最新股价计算身价达470亿元。
国产GPU企业加速资本化进程，“GPU四小龙”摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技纷纷走向资本市场。壁仞科技正冲刺港股GPU第一股，计划发行不超过3.72亿股募资。
8. 特朗普媒体集团“跨界”能源！2026年核聚变发电厂要来了？
特朗普联合创办的社交媒体与科技集团Trump Media & Technology Group（TMTG） 周四宣布，将与美国私营核聚变能源开发商TAE Technologies达成总价值超过60亿美元的合并协议，交易采用全股票方式进行，预计于2026年中完成。
合并后双方股东将各自持有新公司约50% 股权，TMTG将成为控股公司，囊括旗下社交平台Truth Social及TAE的核聚变业务等业务线。
根据规划，新公司预计在获得批准后于2026年启动全球首座公用事业规模核聚变发电厂建设，并致力于未来规模更大的聚变能源厂项目。
TAE自1998年成立以来已建设多座研发用聚变反应堆，并吸引来自Google、雪佛龙和高盛等机构逾十亿美元投资。TMTG此次战略转向标志着其从单一社交媒体业务向能源科技领域的重大扩张。
9. 纳斯达克将正式申请5X23小时交易
美国纳斯达克交易所于本周一宣布，将向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，计划将股票及交易所交易产品（ETP）的交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时，仅保留1小时用于系统维护与清算。
延长后的交易将分为两大时段：日间交易时段为凌晨4点至晚8点（美国东部时间），涵盖传统盘前、常规及盘后交易，保留上午9:30的开市钟与下午4点的收市钟；夜间交易时段为晚9点至次日凌晨4点，其中晚9点至午夜12点的交易计入次日成交。交易周将从周日晚9点启动，至周五晚8点结束。
纳斯达克并非孤军奋战。纽约证券交易所与芝加哥期权交易所（CBOE）均已提交类似方案，目标同样指向2026年落地。
10. 中国首批L3自动驾驶车型获准入许可，商业化应用迈出关键一步
本周，工业和信息化部公布了首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单，长安汽车与北汽极狐成为首批入围车企。这标志着我国自动驾驶技术进入新的发展阶段。
长安汽车的SC7000AAARBEV型纯电动轿车可在交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内自动驾驶，最高车速为50km/h；北汽极狐的BJ7001A61NBEV型纯电动轿车可在高速公路和城市快速路单车道内自动驾驶，最高车速为80km/h。
接下来，重庆长安车联科技有限公司和北京出行汽车服务有限公司将分别在上述区域内开展上路通行试点。
11. 华纳兄弟董事会敦促股东拒绝派拉蒙的敌意收购
华纳兄弟探索公司（WBD）董事会拒绝派拉蒙天空之舞提出的约1084亿美元敌意收购要约，认为该提案融资结构不稳固且存在重大风险，而且整体条件不如现有与奈飞达成的合并协议。
董事会致函股东强调，派拉蒙所称由亿万富豪拉里·艾里森家族担保的资金并不存在，实际依赖可撤销信托支持，其资产和负债不透明、随时可能变动，导致收购计划缺乏确定性。
相比之下，奈飞提出的每股27.75美元现金加股票收购方案是具约束力的协议，不需股权融资并有稳健债务承诺，董事会认为更能为股东带来确定价值，因此坚持支持与奈飞推进交易并建议股东拒绝派拉蒙要约。
尽管派拉蒙提出更高的全现金价格，华纳董事会仍认为风险大于收益，并继续维护奈飞协议的优先地位。#巨鲸动向 #加密市场观察