Madam Lili

加密市场核心动态深度解析：BTC涨势领衔，ETH跟涨，美联储政策成关键推手
一、比特币日内3%上涨：三重因素共振驱动
比特币日内震荡上行3%，最终报87988美元，打破此前多日横盘格局，核心受三大关键因素协同推动。其一，日银加息落地的“利空出尽”效应显著。日本央行如期将基准利率上调25基点至0.75%（30年新高），尽管历史上日银加息常引发日元套息交易平仓、加密资产抛售（2024年以来三次加息均导致BTC跌幅超20%），但此次市场已提前3周消化98%的加息预期，且美联储持续降息提供的流动性支撑，抵消了部分紧缩冲击，资金未出现大规模撤离，反而转向比特币这类高流动性价值资产。
其二，美联储“精简版主账户”计划释放强信心信号。美联储拟推出的新型支付账户，允许合规加密机构直接接入央行清算系统（FedNow与Fedwire），无需依赖中介银行。这一突破打破了传统银行对央行支付系统的垄断，将使稳定币发行商、加密托管机构的结算效率提升30%以上，中间成本降低近20%，彻底解决此前依赖商业银行清算的违约风险（如2023年Signature银行倒闭对USDC的冲击），被市场视为加密行业纳入主流金融体系的里程碑事件，显著提振机构风险偏好。
其三，230亿美元BTC期权到期引发的短期博弈。12月26日将有规模达230亿美元的比特币期权集中到期，占Deribit平台未平仓合约总量的一半以上。从仓位分布看，8.5万美元附近累积14亿美元看跌期权未平仓量，形成短期价格“引力点”，而10万美元、12万美元行权价的看涨期权则反映部分资金对年底反弹的预期。日内上涨本质是多头提前布局，避免期权到期前价格跌破关键支撑位，30日隐含波动率回升至45%，凸显市场对到期前后波动的预期。
二、ETH同步走强：技术升级与机构资金双轮驱动
以太坊紧随比特币步伐，现货价格回升至2980美元，CME期货涨幅达7.11%，远超现货表现，反映机构对ETH的看涨情绪更趋浓厚。核心驱动力来自两方面：一是即将落地的Fusaka升级预期，该升级将大幅提升以太坊网络扩展性，降低Rollup费用，为生态应用扩容奠定基础，投资者提前押注技术升级带来的价值释放；二是机构资金持续入场，链上数据显示，持有超1万枚ETH的“巨鲸”地址持仓量升至2025年3月以来新高，CME期货未平仓合约量同步增长，多头融资利率攀升至0.15%，形成“逼空”式上涨动能。此外，美联储政策宽松信号带动风险资产整体走强，ETH作为加密生态核心资产，受益于资金回流与DeFi活动回暖，进一步放大涨幅。
三、美联储政策的长远影响：加密主流化迈入新阶段
美联储拟推的新型支付账户并非传统“主账户”的复刻，而是“有限开放”的精简版本——不设利息收益、不开放贴现窗口，但核心解决了合规加密机构的央行级清算接入问题。这一政策不仅将降低加密资产与法币体系的“信用隔阂”，更将为RWA（现实世界资产代币化）市场提供关键基础设施支撑：当前全球RWA代币化规模已达480亿美元，稳定币直接接入央行清算后，代币化国债、信贷资产的结算周期可从T+1/T+2压缩至即时，大幅降低信用风险与持有成本。对市场而言，这标志着加密行业从“监管灰色地带”转向“体系内合规发展”，Custodia Bank、Kraken等长期寻求央行接入的机构将获得新路径，未来机构资金入场规模或进一步扩大，推动加密资产估值体系向传统金融靠拢。
整体来看，此次加密市场上涨并非孤立行情，而是宏观政策转向、行业合规突破与市场短期博弈共同作用的结果。随着比特币与以太坊的联动性增强，且机构资金主导趋势愈发明显，加密市场与传统金融的联动深度将持续提升，主流化进程进入加速期。