Hash Global Research
聚焦于投资最具增长性潜力的1%
0 Obserwowani
36 Obserwujący
33 Polubione
3 Udostępnione
Posty
Zobacz tłumaczenie
BNB月度观察｜Alpha 机制再升级：机制创新与资产扩展并行
币安Alpha是2025年币安最重要的产品创新之一。Alpha板块打通了币安交易所生态和链生态之间的通路，使用户能够在熟悉的 CEX 体验下参与链上项目与资产，从而将流量、资产与链上生态更紧密地整合在同一体系内，构建完整的、一体化的Web3金融基础设施。本月，在市场低迷期间，币安 Alpha 本月再次推出两项关键机制，试图重新激活用户参与度
1. Alpha 盲盒机制
Alpha 盲盒为新的空投分发模式，将多个项目代币整合至单一活动中，用户在领取前无法预知盲盒中的代币奖励。随机性的引入旨在重构空投激励机制，通过不确定性提升参与意愿，重新激活用户活跃度。
2. 链上美股上线
币安携手Ondo，将代币化股票整合至 Alpha 板块。与此前主站上线的永续合约不同，此次在 Alpha 中集成的是现货形式的股票代币。更重要的是，资产被嵌入 Alpha 后，用户可以直接通过币安账户完成一站式交易，无需额外开户或进行复杂链上操作，显著降低传统金融用户进入链上资产市场的门槛。
随着时间推移与收益率下降，Alpha 板块的热度出现回落。据 Alpha123 数据统计，用户数量已从 2025 年 11 月接近 50 万下降至目前约 20 万，降幅超过 60%。在此背景下，无论是空投机制的玩法重构，还是新资产类别的引入，均体现出币安快速响应市场变化、通过产品迭代恢复生态活力的能力。
整体来看，Alpha 的价值已不再局限于“打新入口”，而是在市场周期波动中，通过持续的结构优化与资产扩展，维持交易所与链上生态之间的连接强度，稳定 BNB 生态内部的流量与资产循环。
$BNB #BNB #BinanceAlpha
1. Alpha 盲盒机制
Alpha 盲盒为新的空投分发模式，将多个项目代币整合至单一活动中，用户在领取前无法预知盲盒中的代币奖励。随机性的引入旨在重构空投激励机制，通过不确定性提升参与意愿，重新激活用户活跃度。
2. 链上美股上线
币安携手Ondo，将代币化股票整合至 Alpha 板块。与此前主站上线的永续合约不同，此次在 Alpha 中集成的是现货形式的股票代币。更重要的是，资产被嵌入 Alpha 后，用户可以直接通过币安账户完成一站式交易，无需额外开户或进行复杂链上操作，显著降低传统金融用户进入链上资产市场的门槛。
随着时间推移与收益率下降，Alpha 板块的热度出现回落。据 Alpha123 数据统计，用户数量已从 2025 年 11 月接近 50 万下降至目前约 20 万，降幅超过 60%。在此背景下，无论是空投机制的玩法重构，还是新资产类别的引入，均体现出币安快速响应市场变化、通过产品迭代恢复生态活力的能力。
整体来看，Alpha 的价值已不再局限于“打新入口”，而是在市场周期波动中，通过持续的结构优化与资产扩展，维持交易所与链上生态之间的连接强度，稳定 BNB 生态内部的流量与资产循环。
$BNB #BNB #BinanceAlpha
Zobacz tłumaczenie
Hash Global 获 YZi Labs 1 亿美元追加战略支持：BNB 机构资本层建设进入深化阶段
香港，2026 年 3 月 3 日 —— 亚洲领先的数字资产投资管理机构 Hash Global 宣布，其最新成立的 BNB Yield Fund 机构版 —— BNB Holdings Fund 已获得 YZi Labs 1 亿美元追加战略支持。
这是继此前 YZi Labs 支持 Hash Global 推出面向传统分销渠道与个人投资者的 BNB Yield Fund 之后的进一步战略加码。本次追加投资不仅体现了双方合作关系的持续深化，也标志着 BNB 的机构化进程正式进入结构性深化阶段。
从资产配置到生态参与
BNB Chain 作为全球最大的区块链网络之一，拥有超过 500 万日活跃用户及 7.6 亿个独立地址。整个BNB生态系统为全球超过5亿人提供服务，以行业领先的平台如币安（Binance）和CoinMarketCap为基础，顶级Web3钱包如Trust Wallet和SafePal为辅助，强大的去中心化金融（DeFi）协议如PancakeSwap和Aster为支撑，覆盖数百个创新的去中心化应用（dApps）和基础设施项目，横跨真实资产（RWA）、人工智能集成、支付、稳定币、预测市场等多个领域。作为支撑这一庞大网络的核心价值载体，BNB 已稳居全球市值前四的数字资产之列。
Hash Global 通过 BNB Yield Fund，将 BNB 生态收益以安全合规、低成本、灵活开放的方式引入传统投资体系，实现了 Web3 生态收益向链下资本的制度化传递，并完成了模式层面的验证。
本次成立的 BNB Holdings Fund 延续同一核心策略，但专为机构投资人设计。机构参与该基金，不仅可以以机构化方式配置 BNB，更能够通过资本纽带进入 BNB 生态的长期共建，在“万物上链”的数字经济背景下参与生态协同与业务落地，从而在资产配置与生态发展之间建立长期联动机制。
机构级架构与价值闭环
BNB Holdings Fund 通过机构级托管架构、透明的收益分配机制及可审计的合规安排，使传统机构无需直接参与链上操作，即可在受监管与可控框架内安全、稳定地分享 BNB 生态增长所带来的经济收益。
在这一结构下，资本与生态形成清晰的价值闭环：机构资本参与并推动资产与业务上链，带动链上真实经济活动增长；生态活跃度提升强化 BNB 的价值支撑；资产价值提升增强机构回报能力并促进长期资本沉淀；稳定资本的存在进一步支持生态扩张，从而形成自我强化的正向循环。
BNB 机构化路径的结构特征
在数字资产市场中，机构化路径已逐步呈现不同范式：Bitcoin 通过 ETF 实现资产金融化，ETH 依托质押机制实现网络收益分配。
相比之下，BNB 生态兼具全球最大数字资产交易所的流动性网络与高度活跃的链上体系，是行业中重要的流动性与真实商业活动承载平台。经过多年建设，BNB 已与生态各环节形成深度绑定，成为数字金融体系中的核心动力资产。
因此，BNB 的机构化路径既不局限于金融产品化，也不等同于被动收益化，而是以生态共建为核心的发展逻辑。在这一模式下，机构不仅是资产持有者，更是生态扩张与价值创造的重要参与者，这构成了 BNB 与 BTC和ETH 在机构化逻辑上的根本区别。
双方观点
YZi Labs 负责人 Ella Zhang 表示：
“BNB 已经成长为收益率颇具吸引力的核心基础资产，持续支撑着未来金融基础设施的演进。我们很高兴支持 Hash Global 推出 BNB Holdings Fund，为传统机构投资者提供一个高效配置 BNB、获取结构性回报的工具，帮助他们直接参与这一生态的快速增长与长期发展。”
Hash Global 创始人 KK 表示：
“BNB 的机构化不应仅被理解为资产纳入投资组合，而应视为资本与生态形成长期协同关系的结构升级。生态共建型路径，是 BNB 区别于其他数字资产的核心特征。”
YZi Labs 的 1 亿美元追加战略支持，进一步确认了 BNB 正在形成具有自身结构特征的机构化范式。当机构由单纯投资者转变为生态参与者，BNB 的机构时代由此迈入实质性阶段。”
#BNB $BNB
这是继此前 YZi Labs 支持 Hash Global 推出面向传统分销渠道与个人投资者的 BNB Yield Fund 之后的进一步战略加码。本次追加投资不仅体现了双方合作关系的持续深化，也标志着 BNB 的机构化进程正式进入结构性深化阶段。
从资产配置到生态参与
BNB Chain 作为全球最大的区块链网络之一，拥有超过 500 万日活跃用户及 7.6 亿个独立地址。整个BNB生态系统为全球超过5亿人提供服务，以行业领先的平台如币安（Binance）和CoinMarketCap为基础，顶级Web3钱包如Trust Wallet和SafePal为辅助，强大的去中心化金融（DeFi）协议如PancakeSwap和Aster为支撑，覆盖数百个创新的去中心化应用（dApps）和基础设施项目，横跨真实资产（RWA）、人工智能集成、支付、稳定币、预测市场等多个领域。作为支撑这一庞大网络的核心价值载体，BNB 已稳居全球市值前四的数字资产之列。
Hash Global 通过 BNB Yield Fund，将 BNB 生态收益以安全合规、低成本、灵活开放的方式引入传统投资体系，实现了 Web3 生态收益向链下资本的制度化传递，并完成了模式层面的验证。
本次成立的 BNB Holdings Fund 延续同一核心策略，但专为机构投资人设计。机构参与该基金，不仅可以以机构化方式配置 BNB，更能够通过资本纽带进入 BNB 生态的长期共建，在“万物上链”的数字经济背景下参与生态协同与业务落地，从而在资产配置与生态发展之间建立长期联动机制。
机构级架构与价值闭环
BNB Holdings Fund 通过机构级托管架构、透明的收益分配机制及可审计的合规安排，使传统机构无需直接参与链上操作，即可在受监管与可控框架内安全、稳定地分享 BNB 生态增长所带来的经济收益。
在这一结构下，资本与生态形成清晰的价值闭环：机构资本参与并推动资产与业务上链，带动链上真实经济活动增长；生态活跃度提升强化 BNB 的价值支撑；资产价值提升增强机构回报能力并促进长期资本沉淀；稳定资本的存在进一步支持生态扩张，从而形成自我强化的正向循环。
BNB 机构化路径的结构特征
在数字资产市场中，机构化路径已逐步呈现不同范式：Bitcoin 通过 ETF 实现资产金融化，ETH 依托质押机制实现网络收益分配。
相比之下，BNB 生态兼具全球最大数字资产交易所的流动性网络与高度活跃的链上体系，是行业中重要的流动性与真实商业活动承载平台。经过多年建设，BNB 已与生态各环节形成深度绑定，成为数字金融体系中的核心动力资产。
因此，BNB 的机构化路径既不局限于金融产品化，也不等同于被动收益化，而是以生态共建为核心的发展逻辑。在这一模式下，机构不仅是资产持有者，更是生态扩张与价值创造的重要参与者，这构成了 BNB 与 BTC和ETH 在机构化逻辑上的根本区别。
双方观点
YZi Labs 负责人 Ella Zhang 表示：
“BNB 已经成长为收益率颇具吸引力的核心基础资产，持续支撑着未来金融基础设施的演进。我们很高兴支持 Hash Global 推出 BNB Holdings Fund，为传统机构投资者提供一个高效配置 BNB、获取结构性回报的工具，帮助他们直接参与这一生态的快速增长与长期发展。”
Hash Global 创始人 KK 表示：
“BNB 的机构化不应仅被理解为资产纳入投资组合，而应视为资本与生态形成长期协同关系的结构升级。生态共建型路径，是 BNB 区别于其他数字资产的核心特征。”
YZi Labs 的 1 亿美元追加战略支持，进一步确认了 BNB 正在形成具有自身结构特征的机构化范式。当机构由单纯投资者转变为生态参与者，BNB 的机构时代由此迈入实质性阶段。”
#BNB $BNB
Miesięczny przegląd BNB｜Strategiczna migracja Binance z podsumowania rocznego: od platformy handlowej do finansowej infrastruktury, która może być wbudowana
Przyglądając się podsumowaniu rocznemu Binance na 2025 rok, można wyraźnie dostrzec, że ich priorytety się zmieniają. Tegoroczny raport bardziej koncentruje się na postępach w zgodności, ewolucji form produktów oraz ścieżkach uczestnictwa tradycyjnych instytucji finansowych. Ta zmiana w narracji wysyła wyraźny sygnał: Binance przekształca się z „dużej platformy handlowej na rynku kryptowalut” w bardziej podstawową, systematyczną rolę.
Ta zmiana przede wszystkim objawia się w przełomie w zakresie zgodności. Raport na wstępie podkreśla, że 2025 rok jest kluczowym rokiem w procesie zgodności Binance: Binance stał się pierwszą globalną platformą handlową kryptowalut, która uzyskała pełne uprawnienia w ramach ADGM (Globale Rynki Abu Zabi) i jednocześnie zakończyła szereg międzynarodowych certyfikacji zgodności i bezpieczeństwa. Opis tego postępu w raporcie jest również wymowny - standardy operacyjne Binance nie tylko osiągnęły poziom zgodności wymagany przez duże instytucje finansowe, ale w wielu aspektach wyprzedziły obecne wymagania regulacyjne. Innymi słowy, wewnętrzne zarządzanie, kontrola ryzyka, zgodność i systemy technologiczne Binance nie są już „minimalnym akceptowalnym standardem”, ale standardem gotowym na instytucjonalne zastosowania finansowe.
Ta zmiana przede wszystkim objawia się w przełomie w zakresie zgodności. Raport na wstępie podkreśla, że 2025 rok jest kluczowym rokiem w procesie zgodności Binance: Binance stał się pierwszą globalną platformą handlową kryptowalut, która uzyskała pełne uprawnienia w ramach ADGM (Globale Rynki Abu Zabi) i jednocześnie zakończyła szereg międzynarodowych certyfikacji zgodności i bezpieczeństwa. Opis tego postępu w raporcie jest również wymowny - standardy operacyjne Binance nie tylko osiągnęły poziom zgodności wymagany przez duże instytucje finansowe, ale w wielu aspektach wyprzedziły obecne wymagania regulacyjne. Innymi słowy, wewnętrzne zarządzanie, kontrola ryzyka, zgodność i systemy technologiczne Binance nie są już „minimalnym akceptowalnym standardem”, ale standardem gotowym na instytucjonalne zastosowania finansowe.
Obserwacja miesięczna BNB | Portfel Binance wprowadza akcje na łańcuchu, BNB Chain przyspiesza transformację w kierunku "Nasdaq na łańcuchu"
W ostatnim czasie portfel Binance wprowadził sekcję "akcje na łańcuchu", umożliwiając użytkownikom bezpośrednie notowanie i handel tokenizowanymi akcjami amerykańskimi bezpośrednio w portfelu. Produkty te są oferowane przez Ondo i xStock, które odpowiadają za emisję, a ich forma tokenizowana umożliwia handel i rozliczenia akcji amerykańskich bezpośrednio na łańcuchu.
Z punktu widzenia funkcjonalności, sekcja obejmuje około stu głównych akcji amerykańskich oraz część aktywów związanym z kryptowalutami. W porównaniu do tradycyjnych systemów handlu akcjami, akcje na łańcuchu wspierają handel 24 godziny na dobę, możliwość kupowania częściowych akcji oraz natychmiastowe rozliczenia na łańcuchu, bez opłat za transakcję. Użytkownicy ponoszą jedynie koszty sieciowe (Gas), co znacznie obniża próg wejścia i opór transakcyjny.
Z perspektywy strategicznej, tokenizacja akcji amerykańskich to jedna z najbardziej realistycznych ścieżek wdrożenia narracji RWA (real-world assets), a wszystkie te aktywa są emitowane i handlowane wyłącznie na BNB Chain. Ma to wyraźny wpływ na rozwój ekosystemu publicznego łańcucha. Akcje charakteryzują się naturalnym wysokim obrotem, a ich wdrożenie na łańcuchu będzie stale generować prawdziwe, skalowalne interakcje na łańcuchu, bezpośrednio zwiększając aktywność sieci i zapewniając bardziej stabilną podstawę do generowania przychodów z opłat za transakcje.
Dodatkowo, wprowadzenie akcji na łańcuchu zmienia strukturę aktywów BNB Chain, które nie są już ograniczone tylko do aktywów kryptowalutowych lub pojedynczych scenariuszy DeFi, ale stopniowo nabierają zdolności systemowej do obsługi aktywów rzeczywistych (RWA). Ta ewolucja jest zgodna z długoterminową strategią BNB Chain, czyli budowa infrastruktury finansowej na łańcuchu, skierowanej na wysokie obroty, emisję różnych typów aktywów oraz integrację RWA, dążąc do stworzenia "Nasdaq na łańcuchu". W tym systemie BNB będzie kluczowym aktywem odpowiadającym za działanie sieci, rozliczenia transakcji i przechwytywanie wartości, a jego pozycja podstawowa będzie się wzmocniać wraz ze wzrostem rozmiaru aktywów na łańcuchu i zwiększeniem aktywności finansowej.
Łącząc ostatnie działania Binance – w tym przekształcenie mechanizmów emisji aktywów na łańcuchu oraz konkurencję o użytkowników i objętości transakcji poprzez systemy incentivizacji i strukturę opłat – widać, że jego strategia skupia się coraz bardziej na rozwijaniu działalności na łańcuchu. W sytuacji, gdy przestrzeń wzrostu dla CEX jest coraz bardziej ograniczona, wprowadzenie tradycyjnych, głównych aktywów takich jak akcje na łańcuchu może być kluczowym krokiem Binance w celu przełamywania granic aktywów kryptowalutowych, przyciągania szerszej grupy użytkowników i ponownego ustalenia swojej pozycji jako lidera w zakresie cen i handlu na łańcuchu.
W ostatnim czasie portfel Binance wprowadził sekcję "akcje na łańcuchu", umożliwiając użytkownikom bezpośrednie notowanie i handel tokenizowanymi akcjami amerykańskimi bezpośrednio w portfelu. Produkty te są oferowane przez Ondo i xStock, które odpowiadają za emisję, a ich forma tokenizowana umożliwia handel i rozliczenia akcji amerykańskich bezpośrednio na łańcuchu.
Z punktu widzenia funkcjonalności, sekcja obejmuje około stu głównych akcji amerykańskich oraz część aktywów związanym z kryptowalutami. W porównaniu do tradycyjnych systemów handlu akcjami, akcje na łańcuchu wspierają handel 24 godziny na dobę, możliwość kupowania częściowych akcji oraz natychmiastowe rozliczenia na łańcuchu, bez opłat za transakcję. Użytkownicy ponoszą jedynie koszty sieciowe (Gas), co znacznie obniża próg wejścia i opór transakcyjny.
Z perspektywy strategicznej, tokenizacja akcji amerykańskich to jedna z najbardziej realistycznych ścieżek wdrożenia narracji RWA (real-world assets), a wszystkie te aktywa są emitowane i handlowane wyłącznie na BNB Chain. Ma to wyraźny wpływ na rozwój ekosystemu publicznego łańcucha. Akcje charakteryzują się naturalnym wysokim obrotem, a ich wdrożenie na łańcuchu będzie stale generować prawdziwe, skalowalne interakcje na łańcuchu, bezpośrednio zwiększając aktywność sieci i zapewniając bardziej stabilną podstawę do generowania przychodów z opłat za transakcje.
Dodatkowo, wprowadzenie akcji na łańcuchu zmienia strukturę aktywów BNB Chain, które nie są już ograniczone tylko do aktywów kryptowalutowych lub pojedynczych scenariuszy DeFi, ale stopniowo nabierają zdolności systemowej do obsługi aktywów rzeczywistych (RWA). Ta ewolucja jest zgodna z długoterminową strategią BNB Chain, czyli budowa infrastruktury finansowej na łańcuchu, skierowanej na wysokie obroty, emisję różnych typów aktywów oraz integrację RWA, dążąc do stworzenia "Nasdaq na łańcuchu". W tym systemie BNB będzie kluczowym aktywem odpowiadającym za działanie sieci, rozliczenia transakcji i przechwytywanie wartości, a jego pozycja podstawowa będzie się wzmocniać wraz ze wzrostem rozmiaru aktywów na łańcuchu i zwiększeniem aktywności finansowej.
Łącząc ostatnie działania Binance – w tym przekształcenie mechanizmów emisji aktywów na łańcuchu oraz konkurencję o użytkowników i objętości transakcji poprzez systemy incentivizacji i strukturę opłat – widać, że jego strategia skupia się coraz bardziej na rozwijaniu działalności na łańcuchu. W sytuacji, gdy przestrzeń wzrostu dla CEX jest coraz bardziej ograniczona, wprowadzenie tradycyjnych, głównych aktywów takich jak akcje na łańcuchu może być kluczowym krokiem Binance w celu przełamywania granic aktywów kryptowalutowych, przyciągania szerszej grupy użytkowników i ponownego ustalenia swojej pozycji jako lidera w zakresie cen i handlu na łańcuchu.
Siedem przewidywań dla branży Web3 w 2026 roku według Hash Global
W listopadzie roku ubiegłego roku stwierdziliśmy, że porównując etapy rozwoju Web3 do historii Internetu, mogą obowiązywać dwa różne szeregi czasowe. Pierwsza aplikacja internetowa, Yahoo, zakończyła swoje IPO w 1996 roku. Uważamy, że Web3, jako FinTech, osiągnął swój odpowiednik "1999" (liczba użytkowników jest porównywalna), a aplikacje natywne takie jak stablecoins i DeFi są już ugruntowane. Jednak Web3 jako infrastruktura internetu generacji następnej prawdopodobnie znajduje się dopiero w "1994", czyli dwa lata przed masowym wybuchem aplikacji.
MEET48: Od fabryki gwiazd do łańcuchowego Netflixa - AIUGC i Web3 przekształcają gospodarkę rozrywkową
Autor:
Jessica Feng, Menedżer Inwestycji Funduszu BNB Hash Global;
Henry Yang, Partner Inwestycyjny, Szef Funduszy Rynku Wtórnego Hash Global.
TL;DL
Hash Global jako pierwszy w branży zaproponował koncepcję "Web3 w biznesie internetowym, tak jak Bitcoin w finansach", opierając się na zasobach ekosystemu, dąży do odkrywania doskonałych przypadków zastosowania "Web3 w biznesie" w branży.
W listopadzie zeszłego roku Hash Global jako pierwszy ogłosił, że "masowa adopcja Web3 zaczyna się od kultury i rozrywki". Podczas Hongkońskiego Tygodnia Fintech Hash Global wraz z partnerami ekosystemu wspólnie zainicjował utworzenie "Sojuszu Web3 w kulturze i rozrywce", przyciągając i angażując więcej projektów i zasobów Web2 oraz Web3 w tym obszarze, aby wspierać współtworzenie zdecentralizowanej gospodarki rozrywkowej i masową adopcję Web3 w rozrywce.
Jessica Feng, Menedżer Inwestycji Funduszu BNB Hash Global;
Henry Yang, Partner Inwestycyjny, Szef Funduszy Rynku Wtórnego Hash Global.
TL;DL
Hash Global jako pierwszy w branży zaproponował koncepcję "Web3 w biznesie internetowym, tak jak Bitcoin w finansach", opierając się na zasobach ekosystemu, dąży do odkrywania doskonałych przypadków zastosowania "Web3 w biznesie" w branży.
W listopadzie zeszłego roku Hash Global jako pierwszy ogłosił, że "masowa adopcja Web3 zaczyna się od kultury i rozrywki". Podczas Hongkońskiego Tygodnia Fintech Hash Global wraz z partnerami ekosystemu wspólnie zainicjował utworzenie "Sojuszu Web3 w kulturze i rozrywce", przyciągając i angażując więcej projektów i zasobów Web2 oraz Web3 w tym obszarze, aby wspierać współtworzenie zdecentralizowanej gospodarki rozrywkowej i masową adopcję Web3 w rozrywce.
Metoda wyceny funkcjonalnych tokenów wartościowych - analiza oparta na równaniu monetarnym
Hash Global oficjalnie publikuje najnowszy artykuł badawczy (metody wyceny tokenów funkcjonalnych), po raz pierwszy wprowadzając kluczową koncepcję „funkcjonalnych tokenów wartościowych”, koncentrując się na tym, jak identyfikować aktywa tokenowe z rzeczywistą wartością i zastosowaniem oraz budować systematyczny framework wyceny. Raport używa BNB jako reprezentatywnego przypadku, dogłębnie analizując jego model ekonomiczny, zastosowania w łańcuchu i logikę wyceny, zapewniając branży długoterminowe metody oceny wartości z perspektywy ilościowej.
Autor:
Jessica Feng, Menedżer Inwestycji Funduszu BNB Hash Global;
James (KK) Shen, Założyciel Hash Global.
Autor:
Jessica Feng, Menedżer Inwestycji Funduszu BNB Hash Global;
James (KK) Shen, Założyciel Hash Global.
Zaloguj się, aby odkryć więcej treści