K1 Research

🚀 Makro i Regulacje
• 30-letnie oprocentowanie obligacji skarbowych USA zbliża się do 5%, podczas gdy zarówno akcje, jak i obligacje spadają; S&P 500 spada o 1%, giganci technologiczni pod presją, a złoto osiąga nowe szczyty.
• Traderzy przewidują 90% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Federal Reserve we wrześniu.
• Szef europejskiego działu kryptowalut MasterCard sugeruje możliwość rozwoju własnej blockchain w przyszłości.
• Gemini ogłasza rozpoczęcie IPO (Ticker: GEMI).
• CEO Crypto.com sygnalizuje rozważania dotyczące IPO.
• Coinbase oferuje tradycyjne kontrakty terminowe na akcje, zaczynając od Mag7 i indeksów akcji kryptowalutowych.

🚀 Makro & Regulacje
• Dane historyczne (Carlson) pokazują, że wrzesień był najsłabszym miesiącem dla amerykańskich akcji; jednak prognozy pozostają niepewne pod wpływem Trumpa.
• Władze monetarne Makau (Huang Shanwen): projekt „Cyfrowy MOP” rozpocznie testy w piaskownicy do końca roku.
• Japan Post Bank planuje uruchomić tokeny depozytowe DCJPY w 2026 roku do rozliczeń aktywów. Stopy zwrotu z długoterminowych JGB osiągnęły najwyższe poziomy od kilku dekad, co odzwierciedla obawy fiskalne i oczekiwania na podwyżki stóp. BoJ może podnieść stopy w październiku lub grudniu, co może wpłynąć na przepływy do stablecoinów jena.

Przegląd metod badawczych
Niniejszy raport analizuje ścieżki notowań i logikę rynku koreańskich giełd, łącząc dane dotyczące notowań od stycznia 2024 do lipca 2025. Wykorzystuje model regresji z efektami stałymi panelu do kwantyfikacji wpływu czynników takich jak cena BTC, wolumen obrotu w walucie KRW oraz okna polityczne na liczbę notowań. Dzięki analizie statystycznej i obliczeniom zysków możemy ujawnić wzorce tempa notowań, preferencje sektorowe oraz wyniki cen tokenów trzech głównych giełd, dostarczając mierzalnych odniesień dla projektów przy wyborze czasu notowania, giełdy i strategii marketingowych.

🚀 Makro i regulacje
• 30-letnie oprocentowanie obligacji Japonii osiągnęło rekordowy poziom, a operacje repo BoJ wykazały silną presję sprzedaży.
• Rentowności amerykańskich 30-letnich obligacji skarbowych wzrosły do 4,94% w obliczu obaw, że presja polityczna może osłabić niezależność polityki Fed.
• Traderzy złożyli opcje sprzedaży BTC o wartości ponad 5 miliardów dolarów, które wygasają 29 sierpnia.
• Dominacja Bitcoina spadła do 58% (najniższy poziom od stycznia). Korelacja BTC-global M2 pokazuje najszerszą dywergencję od dwóch lat.
• SEC prowadził rozmowy z Kraken na temat systemów aktywów tokenizowanych.
• Liczba ETF-ów (4,300) przekroczyła całkowitą liczbę spółek notowanych w USA (4,200) po raz pierwszy.

🚀 Makro & Regulacje
• Dolar amerykański osłabia się, podczas gdy złoto zyskuje; dominacja Bitcoina spada do ~57%, gdy przepływy kapitału przesuwają się w stronę ETH i wybranych tokenów średniej kapitalizacji.
• Azjatyckie rynki otworzyły się słabiej w poniedziałek po silnych wybiciach, prawdopodobnie z powodu realizacji zysków i zmniejszonego pozycjonowania przed wydarzeniami makroekonomicznymi.

🍀 Skarbnice korporacyjne
• Oblong Inc. (NASDAQ: OBLG) ujawnia udział w wysokości 7,8 miliona dolarów w TAO, stanowiąc jedną z pierwszych notowanych firm, które publicznie alokują środki w ten aktyw.

🔍 Projekty & Protokoły
• $MORPHO — Depozyty przekraczają 10 miliardów dolarów; aktywne pożyczki osiągają rekordowe 3,5 miliarda dolarów; TVL wzrasta do 6,7 miliarda dolarów.

🚀 Makro i regulacje
• Południowokoreański regulator finansowy wydaje nakaz zawieszenia usług pożyczek kryptowalutowych i wyda nowe wytyczne.
• Rynki wyceniają 83% prawdopodobieństwo cięcia stóp Fed o 25 punktów bazowych we wrześniu.
• Tether mianuje byłego dyrektora ds. polityki kryptowalutowej Białego Domu, Bo Hinesa, na doradcę strategicznego.
• Analitycy ostrzegają, że boom firm rezerwowych kryptowalut może osłabnąć, a premie NAV szybko się zawężają.
• SEC bada wsparcie dla World Liberty Vehicle, prezesa ALT5 Sigma, Jona Isaaca, za rzekome oszustwa; firma wyjaśnia, że nie jest on wykonawczym.

🚀 Makro i Regulacje
• Departament Skarbu USA rozważa wymóg, aby inteligentne kontrakty DeFi przeprowadzały weryfikację tożsamości cyfrowej.
• Nowy Jork proponuje 0.2% podatek od sprzedaży i transferów kryptowalut.
• SEC opóźnia decyzje w sprawie wielu ETF-ów — w tym ETF-u BTC i ETH Truth Social (nowy termin 8 października), ETF-u LTC i XRP CoinShares oraz ETF-u Core XRP 21Shares (przesunięty na koniec października).
• Korea Południowa zamierza złożyć projekt ustawy o regulacji stablecoinów w październiku.
• Japońska FSA ma zatwierdzić pierwszą stablecoin powiązaną z jenem JPYC, która ma być uruchomiona na Ethereum, Avalanche i Polygon.

🚀 Makro & Regulacje
• Krzywa Dochodowości w USA — Dochody 30-letnich obligacji skarbowych przewyższają 5-letnie o 109 punktów bazowych, co jest najszersze od 2021 roku, odzwierciedlając obawy dotyczące długoterminowej inflacji i ryzyk fiskalnych, podczas gdy oczekiwania na recesję krótkoterminową i obniżki stóp procentowych rosną.
• Konsensus Trump-Putin — Trump twierdzi, że ma „podstawowe porozumienie” z Putinem w sprawie zakończenia wojny rosyjsko-ukraińskiej, mając na uwadze Nagrodę Nobla.
• Hongkong — Zaostrza standardy przechowywania dla giełd w celu zminimalizowania globalnych ryzyk kryptowalutowych.
• Przewodniczący SEC — Oświadcza, że agencja mobilizuje się, aby uczynić USA „światową stolicą kryptowalut.”

🚀 Makro & Regulacje
• Inflacja w USA & Oczekiwania dotyczące stóp procentowych — Lipcowy PPI rok do roku wynosi 3,3% (w porównaniu do oczekiwanych 2,5%), miesiąc do miesiąca +0,9%, co oznacza największy miesięczny wzrost od trzech lat. Rynki oceniają prawdopodobieństwo obniżki stóp Fed o 50 punktów bazowych we wrześniu na 0%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych wzrasta do 92%.
• SEC opóźnia decyzję w sprawie ETF Solana — Wnioski Bitwise i 21Shares przesunięte na październik.
• Południowokoreański pięcioletni krajowy plan polityki — Zawiera rozwój ekosystemu aktywów cyfrowych i rozszerzenie krajowych rynków kryptowalutowych.
• Operator Upbit Dunamu nawiązuje współpracę z wietnamskim MB Bank (top 5 w kraju) w celu uruchomienia pierwszej lokalnej giełdy aktywów cyfrowych w Wietnamie.

🚀 Makro & Regulacje
• Nasdaq i S&P 500 zamykają się na nowych rekordowych poziomach.
• Dominacja Bitcoina spada z 65% do 59% w ciągu ostatnich dwóch miesięcy; handel instytucjonalny na Coinbase teraz stanowi 75% wolumenu BTC.
• M2 podaży pieniądza w USA osiąga najwyższy w historii poziom 220 miliardów dolarów.
• Sekretarz skarbu USA Bessent: Fed może obniżyć stopy o 50 pkt bazowych we wrześniu, oczekując całkowitych obniżek o 150–175 pkt bazowych; traderzy w pełni uwzględniają 25 pkt bazowych obniżkę na wrzesień. Kluczowy punkt obserwacji: Sympozjum Jackson Hole 21–23 sierpnia, gdzie Powell może przygotować grunt pod luzowanie.

🚀 Makro i regulacje
Amerykański CPI w lipcu wzrósł o 2.7% rok do roku (poniżej prognozy 2.8%) i 0.2% miesiąc do miesiąca; podstawowy CPI wzrósł o 3.1% rok do roku, najszybciej w ciągu 5 miesięcy. Traderzy zwiększają zakłady na cięcie stopy Fed o 50 punktów bazowych we wrześniu.
Bessent z Fedu sugeruje rozważenie cięcia o 50 punktów bazowych we wrześniu; S&P 500 i Nasdaq osiągają najwyższe w historii wartości z powodu optymizmu związanego z cięciem stóp.
Krajowy dług USA przekracza $37T po raz pierwszy.
Kazachstańska Fonte Capital uruchamia pierwszy w Azji Środkowej ETF na Bitcoinie.
ETF-y na ETH osiągają rekordowy dzienny napływ netto w wysokości $1B, z ponad $8B skumulowanymi napływami od maja.

🚀 Makro & Regulacja

Dane CPI w USA mają być opublikowane dzisiaj wieczorem; oczekiwany wzrost podstawowego CPI o 0,31% w porównaniu do poprzedniego miesiąca, co podnosi wskaźnik roczny do 3,1%.

Trump przedłuża termin taryf dla Chin o 90 dni.

Trump potwierdza, że złoto nie będzie podlegać taryfom.

Produkty inwestycyjne w aktywa cyfrowe odnotowały napływy w wysokości 572 milionów dolarów w zeszłym tygodniu, z ETH na czołowej pozycji z 268 milionami dolarów.

GSR partneruje z DigiFT, aby uruchomić tokenizowane wtórne OTC RWA.Od lipca południowokoreańscy inwestorzy detaliczni zainwestowali 259 milionów dolarów w akcje BitMine, co czyni je najbardziej kupowaną zagraniczną papierem wartościowym w Korei w tym miesiącu.

🚀 Makro & Regulacja
- Vance ma nadzieję, że Elon Musk powróci do obozu MAGA przed wyborami w USA.
- Prawdopodobieństwo obniżki stóp Fed w wrześniu wzrasta do 90,7%.
- FTX wypłaci 1,9 miliarda dolarów w gotówce wierzycielom 15 sierpnia.
- Doniesienia mówią, że Nvidia i AMD zgodziły się przekazać rządowi USA 15% swoich przychodów ze sprzedaży chipów w Chinach.
- Michael Howell: Globalna płynność może osiągnąć szczyt w III kwartale 2025 roku i przejść w kontrakcję w 2026 roku.

🍀 Projekty & Protokoły
- $SOL: Przychody z aplikacji w lipcu osiągnęły 160 mln dolarów (+50% m/m); spodziewana aktualizacja P-tokenu ma zmniejszyć zużycie obliczeniowe programu tokenów o ~95%.