Na quarta-feira, a BMW (ETR:BMWG) reportou uma queda de 24,6% no lucro antes dos impostos no primeiro trimestre, caindo para 2,35 bilhões de euros, com as tarifas americanas, a desaceleração na China e novas taxas relacionadas ao esquema de compensação de empréstimos automotivos do Reino Unido pressionando os lucros, embora o segmento automotivo principal do fabricante alemão tenha superado as previsões dos analistas.
O EBIT do grupo caiu 36,2% para 2 bilhões de euros, não alcançando a previsão de consenso da empresa de 2,26 bilhões de euros. A receita caiu 8,1% para 31,01 bilhões de euros, abaixo da previsão de 32,24 bilhões de euros, devido à queda nos volumes e à desvalorização do dólar americano e do yuan chinês.
O segmento automotivo, no entanto, superou as expectativas. O EBIT foi de 1,35 bilhões de euros, contra a previsão de consenso de 1,28 bilhões de euros, com uma margem de 5%, que está dentro do intervalo anual previsto pela BMW de 4% a 6%, apesar de uma queda de 1,25 pontos percentuais devido a tarifas americanas.
Os analistas da Jefferies, que classificaram as ações como 'manter' com um preço-alvo de 90 euros, afirmaram que, considerando a distribuição do preço de compra da BMW Brilliance em cerca de 300 milhões de euros e os custos capitalizados líquidos em pesquisa e desenvolvimento, a margem 'líquida' automotiva foi de 7,7%, 0,5 pontos percentuais a mais em relação ao ano anterior, o que eles chamaram de 'superação confiante no setor automotivo'.
O segmento de serviços financeiros apresentou a maior queda do trimestre. O lucro antes dos impostos caiu 41,4% para 381 milhões de euros, em comparação com 650 milhões de euros, devido ao aumento da reserva existente relacionada ao esquema de compensação intersetorial final para empréstimos automotivos, publicado pela Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido no final de março.
A BMW afirmou que o esquema 'não atendeu às expectativas anteriores do Grupo BMW e, provavelmente, levará a um maior volume total de compensações'. A Jefferies avaliou a reserva da FCA entre 200 milhões e 250 milhões de euros.
O fluxo de caixa livre no segmento automotivo cresceu 88,1%, alcançando 777 milhões de euros, em comparação com 413 milhões de euros, superando a previsão de consenso dos analistas de 742 milhões de euros, impulsionado por gastos de capital de 1,73 bilhões de euros (uma redução de 1,10 bilhões de euros em relação ao ano anterior), à medida que os investimentos na plataforma elétrica Neue Klasse diminuíram.
A BMW entregou 565.780 veículos em todo o mundo, uma queda de 3,5% em relação aos 586.117 do ano anterior. Na China, as vendas caíram 10% para 144.072 unidades, em meio a uma contração geral do mercado de 17,5%.
Na Europa, as vendas aumentaram 3,1% para 236.770 unidades, com a Alemanha registrando um crescimento de 7% para 62.582 unidades. As entregas de veículos totalmente elétricos caíram 20,1% para 87.488 unidades em todo o mundo, embora o volume de pedidos de veículos elétricos (BEV) na Europa tenha aumentado mais de 60% em relação ao ano anterior, e a participação de mercado da BMW em veículos elétricos na Europa ultrapassou 25%.
Os gastos em pesquisa e desenvolvimento caíram 11,5% para 1,76 bilhões de euros. As despesas comerciais e administrativas reduziram em 5,1% para 2,27 bilhões de euros.
A BMW manteve sua previsão anual, prevendo uma queda moderada no lucro da grupo antes dos impostos para 10,24 bilhões de euros em 2025, com uma margem EBIT do segmento automotivo entre 4% e 6%. A Jefferies observou que a previsão foi 'um pouco elevada devido ao aumento dos volumes' e afirmou que os resultados permitem à BMW 'estar bem preparada para a volatilidade contínua'.