Tổng giá trị khóa trong DeFi vừa mới trở lại mức 100 tỷ USD.
Số liệu này nhiều người có thể lướt qua, nhưng tôi nghĩ nó đáng để dừng lại và nhìn một cách nghiêm túc - bởi vì thời điểm nó xuất hiện còn thú vị hơn chính con số đó.
Lần cuối cùng TVL của DeFi ở trên 100 tỷ USD là vào đầu tháng 2 năm nay. Sau đó đã xảy ra điều gì? Thị trường hoảng loạn, BTC sụt giảm mạnh, các yếu tố vĩ mô tiêu cực lần lượt tấn công, tiền vốn rút quy mô lớn khỏi các giao thức trên chuỗi, TVL theo đó cũng giảm mạnh. Thời điểm đó, câu chuyện phổ biến nhất trên thị trường là: DeFi đã chết, không ai sử dụng trên chuỗi, thị trường bò đã kết thúc.
Bây giờ TVL đã trở lại, mang theo những khoản tiền thực sự khóa trong các giao thức, không phải cảm xúc, không phải biểu đồ, mà là dữ liệu trên chuỗi rõ ràng.
Nó là một tín hiệu xác nhận, không phải tín hiệu dự đoán.
Giá có thể bị cảm xúc thúc đẩy, có thể bị tiền vốn thao túng trong ngắn hạn, có thể tăng lên khiến người ta không hiểu nổi. Nhưng TVL sẽ không nói dối - không ai sẽ khóa tiền thật vào hợp đồng thông minh chỉ để phù hợp với một đợt diễn biến thị trường. Tiền trở lại trên chuỗi, cho thấy các nhà tham gia thị trường bắt đầu xây dựng lại niềm tin vào các giao thức DeFi, bắt đầu sẵn sàng chấp nhận rủi ro hợp đồng thông minh để đổi lấy lợi nhuận, bắt đầu tin rằng đợt phục hồi này không chỉ là một khoảnh khắc thoáng qua.
Tất nhiên, 100 tỷ USD trong lịch sử DeFi không phải là đỉnh cao. Vào đỉnh điểm thị trường bò năm 2021, TVL từng gần 200 tỷ USD, còn mức hiện tại chưa đến một nửa so với thời điểm đó. Điều này cho thấy hai điều: một là DeFi vẫn còn rất nhiều không gian sửa chữa, hai là đừng vì trở lại 100 tỷ mà nghĩ rằng đã đến đỉnh, lịch sử đã cho chúng ta biết rằng trần nhà còn xa ở đây.
Điều thực sự đáng theo dõi là độ dốc của TVL trong thời gian tới. Nếu tiền vốn tiếp tục ổn định chảy vào, cho thấy đợt phục hồi này có nhu cầu thực sự trên chuỗi hỗ trợ. Nếu TVL quanh quẩn gần 100 tỷ hoặc thậm chí giảm xuống, cho thấy đợt này chủ yếu là sự phục hồi giá trị bị động do giá dẫn dắt, hành vi người dùng thực tế không theo kịp.
Giá cho bạn biết thị trường ở đâu, TVL cho bạn biết tiền ở đâu.
Cả hai đều đi lên, thì mới thật sự trở lại.