Crypto 牧星

Việc các tổ chức đầu tư vào ETF crypto mà không có sự gia tăng đột phá không phải vì họ không thích, mà vì họ không biết cách đưa tài sản crypto vào khuôn khổ hiện tại.

Sau khi BTC và ETH được phê duyệt ETF giao ngay, các tổ chức thực sự đã tiếp tục mua ròng, BlackRock với IBIT và Fidelity với FBTC đều có dòng tiền vào đáng kể.

Nhưng nếu nhìn một cách bình tĩnh vào con số, sẽ thấy rằng tỷ lệ của ETF crypto trong tổng AUM của các tổ chức vẫn còn rất thấp, tốc độ dòng tiền vào chậm hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường ban đầu.

Các tổ chức đang mua, nhưng khối lượng mua không tương xứng với kỳ vọng ban đầu. Tại sao lại như vậy?

Điều này dẫn đến một vấn đề cốt lõi thực sự: Tài sản crypto trong mắt các tổ chức là tài sản "không có tiêu chuẩn phân loại". Nó không phải là trái phiếu, không phải cổ phiếu, không phải hàng hóa, cũng không phải ngoại tệ.

Nó không có mã loại tài sản tiêu chuẩn, không có mô hình rủi ro đi kèm, không có tỷ lệ phân bổ tham chiếu chung cho ngành.

Điều này có nghĩa là, mỗi tổ chức muốn phân bổ ETF crypto đều phải thực hiện một quy trình phê duyệt nội bộ hoàn chỉnh, không phải là quy trình phê duyệt thông thường, mà là toàn bộ khung phải được điều chỉnh, sẽ tốn thời gian hơn nhiều.

Ví dụ: Khi tổ chức muốn phân bổ ETF crypto, mô hình rủi ro sẽ dùng cái nào? Tỷ lệ phân bổ tham khảo theo tiêu chuẩn nào? Báo cáo vị thế đi theo định dạng nào? Kế toán ghi chép vào mục nào? Những điều này không có câu trả lời chung cho ngành.

Mỗi tổ chức đều phải thiết kế lại từ đầu, mỗi bước đều phải chứng minh riêng, chỉ riêng việc thuyết phục ủy ban đầu tư đồng ý "tỷ lệ phân bổ này là hợp lý" đã có thể cần tổ chức nhiều cuộc họp.

Giá trị của Đạo luật CLARITY chính là giải quyết vấn đề này một lần cho tất cả.

Sau đó, các tổ chức sẽ không còn nói: "tài sản này chúng tôi không có tiền lệ, cần phê duyệt đặc biệt", mà sẽ nói thẳng: "tài sản này thuộc về hàng hóa kỹ thuật số, tương tự như vàng và hàng hóa, có thể phân bổ theo khung đó".

Dựa trên lịch sử của ETF vàng trước đây, một khi khung loại tài sản đã được điều chỉnh xong, nhu cầu phân bổ sẽ tăng trưởng ổn định theo con đường được mô hình hóa.

Nghe nói, thanh khoản trong crypto đã chạy hết sang thị trường chứng khoán Mỹ, biến cổ phiếu bên đó thành Meme và chó đất, phải không?

Sự tăng trưởng bùng nổ và triển vọng chắc chắn trong lĩnh vực AI đang thu hút một lượng lớn nhân tài và vốn trong thế giới tiền mã hóa.

Năm 2025, quy mô đầu tư mạo hiểm vào AI vượt quá 200 tỷ USD, trong khi lĩnh vực tiền mã hóa chỉ đạt 19.7 tỷ USD, tạo ra một khoảng cách vốn khổng lồ hình thành hiệu ứng hút tài nguyên mạnh mẽ.

Số lượng mã được nộp hàng tuần trong ngành tiền mã hóa đã giảm 75% kể từ đầu năm 2025, số lượng nhà phát triển hoạt động giảm 56%, trong khi vào đầu năm 2026, số lượng việc làm trong ngành tiền mã hóa giảm 80% so với năm trước, chỉ còn khoảng 6.5 công việc mới mỗi ngày.

Sự chuyển dịch này được xem như là lựa chọn hợp lý của nhân tài công nghệ đối với những lợi nhuận cao hơn, con đường phát triển ổn định hơn và cảm giác về công nghệ tiên tiến mạnh mẽ hơn.

Mức lương và không gian phát triển mà các công ty AI như OpenAI, Anthropic, DeepSeek cung cấp vượt xa mức trung bình của ngành tiền mã hóa, trong khi những ưu thế về khuyến khích token và văn hóa làm việc từ xa mà ngành tiền mã hóa từng dựa vào đang bị làm mờ bởi sự tuyển dụng từ xa toàn cầu và mức lương cạnh tranh mà các công ty AI cũng cung cấp.

Điều này về cơ bản là sự lựa chọn hợp lý của nhân tài trong thị trường tiền mã hóa trong chu kỳ thị trường gấu.

Ngoài ra, những dự án nổi bật như Hermes Agent, OpenRouter đều có sự tham gia của những nhân vật dày dạn kinh nghiệm trong ngành tiền mã hóa.

Họ sẽ thành công chuyển giao tư duy sản phẩm, vận hành cộng đồng và khả năng lặp lại nhanh chóng mà họ đã tích lũy trong lĩnh vực Web3 sang đường đua AI.

🚀 Đội ngũ đứng sau Hermes Agent đang bùng nổ là tổ chức nghiên cứu AI mã nguồn mở Nous Research, CEO của họ là Jeffrey Quesnelle, từng là kỹ sư trưởng của dự án hạ tầng MEV Ethereum, Eden Network.

🚀 Người sáng lập OpenRouter, nền tảng tổng hợp mô hình AI lớn nhất toàn cầu, Alex Atallah, từng là đồng sáng lập của OpenSea.

#Aİ #AI代理 #x402

☀️ Đầu tiên, bạn chỉ cần nghiên cứu thị trường crypto,
⛈️ Giờ đây, bạn còn cần nghiên cứu cổ phiếu Mỹ, AI, thanh khoản vĩ mô, địa chính trị ......

Thời kỳ bitcoin dựa vào một câu chuyện duy nhất (như chu kỳ halving, vàng kỹ thuật số) để điều khiển giá đã qua rồi.

Người trong thị trường dần nhận ra rằng, giá bitcoin thực chất là kết quả của nhiều lực cấu trúc đang tranh đấu: dòng vốn của ETF, áp lực bán từ thợ đào, sự tích trữ của các doanh nghiệp, thanh lý sản phẩm phái sinh, biến động chính sách quản lý, và sự chặt chẽ của thanh khoản vĩ mô......

Vì vậy, khung phân tích phải chuyển từ 【nghe kể chuyện】 sang 【xem cấu trúc】. Điều này bao gồm phân tích dữ liệu trên chuỗi (như nguồn cung không thanh khoản, dòng tiền ròng từ sàn giao dịch), theo dõi dòng vốn hàng ngày vào ra của ETF, quan sát phân bố vị thế/đến hạn của thị trường quyền chọn, và đánh giá điểm hòa vốn của thợ đào, dự đoán động thái của Cục Dự trữ Liên bang......

Trong bối cảnh cấu trúc chi phối này, thay vì mù quáng theo đuổi những câu chuyện lớn, việc hiểu sâu sắc về cấu trúc vi mô của thị trường thường giúp nắm bắt xu hướng thị trường tốt hơn.

Từ việc thoát khỏi Phố Wall đến việc trở lại Phố Wall

Cá nhân mình nghĩ rằng, Bitcoin hiện tại mang tính châm biếm, bởi lẽ, bản chất chống lại hệ thống của nó đang bị hệ thống tiếp nhận để trở nên chính thống hơn.

Khối genesis của Bitcoin vẫn khắc sâu những chỉ trích đối với hệ thống tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, làn sóng áp dụng lớn nhất hiện nay lại được thúc đẩy bởi chính những đối tượng mà nó cố gắng lật đổ, như ngân hàng, ngân hàng đầu tư và các công ty quản lý tài sản.

Các cá voi khổng lồ cũng có thể thông qua cơ chế hoán đổi vật lý của ETF, chuyển Bitcoin từ ví phi tập trung lên tài khoản quản lý của các tổ chức như BlackRock, để đổi lấy những phần quỹ dễ lưu thông hơn và được bảo vệ tốt hơn trong hệ thống tài chính truyền thống.

Điều này tạo ra một nghịch lý sâu sắc: Bitcoin chỉ có thể đạt được sự công nhận rộng rãi và tính hợp pháp mà nó mong muốn ban đầu khi bị hệ thống tài chính truyền thống tiếp nhận và điều chỉnh.

#华尔街 #比特币 #传统金融

Công ty BITMINE - một đầu tàu trong lĩnh vực ETH - đã thông báo sẽ giảm tốc độ mua ETH, với một kho dự trữ cực kỳ mạnh mẽ, nắm giữ 5.18 triệu ETH, trong đó 4.36 triệu ETH đã bị stake.

Ở đây có một sự hiểu biết sai lệch có cấu trúc: Hơn 80% nhà đầu tư trên thị trường chỉ hiểu về tiền mã hóa dưới dạng đầu cơ giá.

Mô hình nhận thức này là đơn giản và tuyến tính, nghĩa là 【mua vào là hành động duy nhất thể hiện sự lạc quan, bán ra/dừng mua là hành động thể hiện sự bi quan】.

Trên thực tế, đối với các tổ chức nắm giữ hàng triệu ETH, việc giá coin tăng chỉ là một khía cạnh trong ma trận lợi ích khổng lồ của họ.

Ngay cả khi BITMINE giảm tốc độ mua vào, nhưng họ vẫn thu được lợi nhuận thông qua staking, xây dựng giao thức để nắm bắt giá trị sinh thái, và đổi mới sản phẩm tài chính để định nghĩa tiêu chuẩn ngành, đây là cách nhìn lạc quan và hiện thực hóa giá trị cao cấp và bền vững hơn.

Đây là cuộc chơi đa chiều của vốn, cũng cho thấy sự khác biệt sâu sắc về nhận thức và hành động giữa các tổ chức với nhiều nhà đầu tư cá nhân.

#BITMINE #DAT #以太坊 #以太坊质押 #ETH

Người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã bị tấn công sandwich bởi một trong những bot MEV nổi tiếng nhất trên Ethereum, jaredfromsubway.eth, trong một giao dịch trao đổi token XDB trị giá chỉ khoảng 3.86 đô la.

Bot này đã thực hiện các giao dịch mua và bán trước và sau giao dịch của Buterin, sử dụng khoảng 1.14 triệu đô la WETH để thao túng giá XDB giữa SushiSwap và Uniswap V2.

Tuy nhiên, sau khi trừ đi khoảng 5.14 đô la phí Gas, bot này thực tế đã thua lỗ trong cuộc tấn công, trong khi tổn thất trượt giá của Buterin chỉ khoảng vài xu.

Khía cạnh nổi bật nhất của sự kiện này là ngay cả người đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, người có hiểu biết sâu sắc về vấn đề MEV, cũng không thể tránh khỏi việc trở thành mục tiêu của các cuộc tấn công MEV.

Cách ví von "rừng đen" thường được nhắc đến trong lĩnh vực DeFi: trong hồ bơi bộ nhớ blockchain công khai, tất cả các giao dịch đều bị giám sát bởi các bot tự động, bất kỳ giao dịch nào có lợi nhuận đều có thể bị tấn công.

Nếu ngay cả những người dùng chuyên gia như Buterin cũng có thể bị tấn công do thiết lập giao dịch không đúng, thì rõ ràng mối đe dọa đối với người dùng bình thường là lớn hơn nhiều.

#VitalikButerin #XDB #MEV #三明治攻击 #WETH

Nhìn chung, thị trường Bitcoin năm 2025 sẽ có nhiều biến động, và có thể thấy một mạch chủ đạo: sự mở rộng và thu hẹp của bảng cân đối tài sản của các ngân hàng trung ương toàn cầu (đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ), cùng với quy mô thâm hụt ngân sách của các nền kinh tế lớn, tạo thành "lực triều" cho giá Bitcoin.

Sự tiến bộ trong quản lý, như Đạo luật GENIUS, giống như việc xây dựng những con đê và kênh kiên cố, cho phép lực triều này tác động lên thị trường crypto một cách có trật tự và mạnh mẽ hơn.

Nếu không có kênh, nước sẽ chảy lung tung, khó có thể tụ lại thành sức mạnh; nhưng nếu không có nước, dù kênh có tốt đến đâu cũng chỉ là công trình khô cạn. Thị trường bò năm 2025 là kết quả của "nước" thanh khoản chảy mạnh mẽ trong "kênh" quản lý.

Khi cuối năm 2025, thị trường dự đoán thanh khoản sẽ thắt chặt, dù kênh có thông thoáng đến đâu, dòng chảy sẽ yếu đi, và giá cả sẽ lập tức giảm xuống. Điều này cuối cùng chứng minh rằng, thanh khoản mới chính là yếu tố cốt lõi, mạnh mẽ hơn cả.

#流动性 #监管框架

Quỹ "Vua Cá Voi" và Rủi Ro Tập Trung

Một thực thể nắm giữ hơn 81.8 nghìn BTC, đi ngược lại với tầm nhìn phi tập trung.

Hãy cùng nhìn vào một sự thật không thể tránh khỏi: đến tháng 5 năm 2026, chỉ riêng MicroStrategy đã sở hữu hơn 81.8 nghìn Bitcoin, chiếm khoảng 4% tổng lưu thông của Bitcoin.
Mức độ tập trung này đã tạo ra một vị trí "vua" chưa từng có trong lịch sử Bitcoin, đủ sức ảnh hưởng đến hệ sinh thái thị trường.
Điều này trái ngược với tầm nhìn của Satoshi Nakamoto, trong đó mỗi CPU là một phiếu bầu, hướng tới một mạng lưới phi tập trung, và trên phương diện vật lý, đã tạo ra sự đối lập trực tiếp.
Chiến thắng của Saylor, thực tế, đã làm gia tăng tính tập trung quyền sở hữu tài sản Bitcoin thông qua việc sử dụng vốn khổng lồ.
Điều này có nghĩa là, quyết định tài chính của một công ty đơn lẻ (ví dụ như ứng phó với nợ nần hoặc áp lực quản lý) có thể tạo ra cơn sóng thần ảnh hưởng đến thị trường, điều này bản thân đã làm yếu đi tính chống yếu của thiết kế Bitcoin.

#微策略 #DAT

✨ Đầu tư nghệ thuật số - Loại hình mới!
Hôm nay là ngày 23 tháng 5 năm 2025, #NCollector Giai đoạn 3 #RWA代币化 mã thông báo #$POMO đã bắt đầu đếm ngược thời gian đăng ký,
Dưới đây là hướng dẫn nhanh để bạn hiểu về thí nghiệm cách mạng “nghệ thuật + blockchain” này 👇

🎨 IP nghệ thuật hàng đầu + Đăng ký với ngưỡng thấp
Mã thông báo $POMO tương ứng với tác phẩm tiêu biểu cuối đời của bậc thầy hội họa Trung Quốc Trương Đại Thiên 《泼墨山水立轴》, tác phẩm này hiện đang được lưu giữ tại một bảo tàng ở Tokyo, Nhật Bản và được bảo hiểm bởi Mitsubishi.
Trong tổng số 100 triệu mã thông báo, 92% đã được mở cho đăng ký, giá chỉ 0.01U (≈¥0.07), tối thiểu 1U để tham gia. Tính đến ngày 19 tháng 5, 50.2% cổ phần đã được bán ra, thời gian giao dịch niêm yết sẽ là ngày 27 tháng 5.

🖼️ Sự khan hiếm và giá trị văn hóa của tác phẩm nghệ thuật
#张大千 (1899-1983), được mệnh danh là “bút pháp phương Đông”, là người sáng lập kỹ thuật “vẩy mực vẩy màu” trong hội họa Trung Quốc thế kỷ 20, các tác phẩm của ông vừa có chiều sâu truyền thống vừa có thẩm mỹ hiện đại.
《泼墨山水立轴》là tác phẩm đỉnh cao cuối đời, có giá trị thị trường từ 15 triệu đến 25 triệu đô la Mỹ, và được công nhận là một phương tiện quan trọng để truyền thừa di sản văn hóa.

🔑 Quyền lợi $POMO
✅ Quyền sở hữu tài sản: Sở hữu theo tỷ lệ, hỗ trợ thu mua bắt buộc 67% cổ phần hoặc 100% giao hàng thực vật;
✅ Quyền quản lý: Người sở hữu từ 3% trở lên có thể đề xuất bỏ phiếu cho việc đấu giá, cấp phép IP và các vấn đề khác;
✅ Quyền lợi thu nhập: Chia sẻ lợi nhuận từ cho mượn, cấp phép sản phẩm phụ, v.v.

📈 Hiệu suất của hai giai đoạn trước
$YUXI #YUXI (Ngọc ấn Khang Hy) có mức tăng trưởng cao nhất đạt 127 lần;
$MICHO #MICHO (Thư pháp Tô Phức) có mức tăng trưởng cao nhất đạt 29 lần.

📝 Quy tắc đăng ký và cách tham gia
1️⃣ ​​Cách nhận hạn mức​​: Hạn mức ban đầu được phân phối qua giao dịch/mời/đặt cọc, người dùng mới đăng ký + tham gia cộng đồng sẽ nhận được airdrop “Ánh sáng mặt trời”;
2️⃣ ​​Giới hạn đăng ký​​: Tối đa 100,000 mã thông báo cho mỗi tài khoản (cần tránh hành vi vi phạm);
3️⃣ ​​Quy trình thao tác​​: Đăng ký → Tham gia cộng đồng → Nạp tiền → Đăng ký.

Hướng dẫn hành động cho người mới
🔸 Thử nghiệm với số tiền nhỏ: Sử dụng “tiền trà sữa” để tham gia, tránh rủi ro;
🔸 Quan điểm dài hạn: Giá trị nghệ thuật cần thời gian để lắng đọng, cảnh giác với đầu cơ ngắn hạn.

#TrươngĐạiThiên #BộSưuTập #ĐăngKý #Blockchain #TácPhẩmNghệThuật #ĐấuGiá #Sotheby #DiSản

Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo. Không được xem là lời khuyên đầu tư, DYOR.