Primitive Ventures

Viết bởi @DoveyWan
Các nhà sáng lập đang trải qua một cuộc khủng hoảng danh tính thực sự trong thời đại AI, thấy cùng một mô hình ở SF và Thâm Quyến: các nhà sáng lập trả lại tiền và cố gắng tham gia các phòng thí nghiệm LLM lớn của Mỹ/công ty Robot Trung Quốc trong khi họ còn có thể. Hơn một người đã nói với tôi rằng chi phí cơ hội của việc không tham gia ngay bây giờ cảm thấy cao hơn nhiều so với việc tự điều hành các startup của họ.
Từ những cuộc trò chuyện với các nhà sáng lập đã bỏ cuộc, có một sự đồng thuận thô rằng trong 20 năm qua, "công nghệ" gần như đồng nghĩa với internet. Giờ đây, cả cái xu hướng đã quay ngược lại về công việc siêu công nghiệp hóa trong thế giới vật chất thay vì thế giới số. Thế hệ cơ hội khởi nghiệp tiếp theo, nơi AI thực sự sẽ thúc đẩy kết quả trong hàng không, năng lượng, khoa học đời sống, vật liệu, và robot, không còn là lãnh địa cho một đám sinh viên bỏ học hay những nhà sáng lập thiếu bối cảnh ngành sâu sắc. AI đã làm cho việc xây dựng trở nên dễ dàng hơn, nhưng cũng làm cho việc chiến thắng trở nên khó khăn hơn nhiều.

viết bởi Yetta (@yettasing), đối tác đầu tư tại Primitive Ventures và Wildon, nhà nghiên cứu tại Primitive Ventures
Với vàng và bạc đang ở mức cao mới, Trade.xyz tiếp cận $2B khối lượng giao dịch hàng ngày, và Binance đang nhanh chóng ra mắt các hợp đồng vĩnh viễn TSLA, tài sản TradFi đang bước chân vào đấu trường crypto theo cách thu hút thanh khoản toàn cầu. Có thể chỉ cách đây một năm, các nhà điều hành CEX sẽ không tin rằng một nền tảng onchain có thể bắt đầu lật ngược tình thế, sử dụng mã chứng khoán TradFi như một đòn bẩy.
Chúng ta đều biết tiền crypto thích tạo ra sự biến động, nhưng về mặt cấu trúc, các hợp đồng vĩnh viễn (perps) như một sản phẩm chính xác đang nằm ở điểm giao nhau của một vài nâng cấp lớn:

Năm 2025, ngành crypto đã đạt gần như tất cả những gì họ mong đợi. Về cấu trúc, đây lẽ ra phải là một năm tuyệt vời. Nhưng tại sao lại cảm thấy... quá tẻ nhạt?
Không phải "giá không tăng" đâu. BTC đã lập đỉnh cao mới. Nhưng vibe, tâm lý, sự xác nhận nội bộ, việc theo sau reflexive của altcoin, và nhiệt độ từ retail. Có lẽ điều đáng lo nhất là, cái mà trước đây là "tài sản dẫn đầu nóng" giờ đã mất đi sức hấp dẫn cả về hiệu ứng tài sản và độ biến động.
Các tài sản liên quan đến crypto đã ngừng đồng bộ với BTC và ETH như những chu kỳ trước:

Một đổi mới thực sự mang tính bản địa là thứ trước đây không tồn tại và chỉ trở nên khả thi khi một mô hình công nghệ mới xuất hiện. Trong Web3, chúng ta đã lâu hỏi: điều gì làm cho một đổi mới thực sự mang tính bản địa trong stack crypto?
Fred Wilson cung cấp một khung thời gian không bao giờ lỗi thời trong bài viết của ông năm 2009 'Thử Thách Di Động':
Khi nói đến 'bản địa', chúng tôi ám chỉ những cơ hội mà trước đây đơn giản là không tồn tại và không thể tồn tại nếu không có điện thoại. Ví dụ, chúng tôi sẽ không coi việc cung cấp tin tức nóng hổi cho di động là một cơ hội bản địa, vì một startup hiếm khi có cơ hội tốt hơn để trở thành 'CNN cho di động' so với CNN.

Được viết bởi Yetta Sing(@yettasing)
Trong ngành của chúng ta, có một kịch bản quen thuộc cho phần giới thiệu bản thân: “Tôi là một trong những người đầu tiên trong lĩnh vực này.” “Tôi đến từ nền tảng công nghệ.” “Tôi là một tín đồ thực sự của lĩnh vực này.” “Tôi tốt nghiệp từ một trường Ivy.” Những điều này nghe có vẻ như là những chứng chỉ đơn giản. Nhưng theo thời gian, chúng thường phát triển thành điều gì đó cá nhân hơn: những điểm tựa cảm xúc, thậm chí là những tuyên bố về bản thân. Những gì bắt đầu như một bối cảnh dần dần trở thành nguồn giá trị bản thân, và cuối cùng, là một phần của cách mà ai đó nhìn nhận bản thân họ.

viết bởi Ada @adaYen72
Bão hòa Crypto, sự chuyển mình cấu trúc
Chu kỳ này đã làm rõ một điều: chúng ta đã chạm đến điểm bão hòa, không chỉ về vốn, mà còn về sự chú ý.
Xu hướng Google toàn cầu kể câu chuyện. Chỉ có Solana mới có thể thiết lập một mức cao mới về sự quan tâm tìm kiếm. Bitcoin, Ethereum, và thậm chí Dogecoin, mặc dù đã có phê duyệt ETF, ATH BTC mới, và sự ồn ào chính trị nhờ meme, đều thất bại trong việc lấy lại mức độ quan tâm cao nhất năm 2021.
đỏ-ethereum sự quan tâm tìm kiếm Google; xanh-solana sự quan tâm tìm kiếm Google
xanh-bitcoin sự quan tâm tìm kiếm Google; đỏ-dogecoin sự quan tâm tìm kiếm Google

Tether, với sự lưu thông toàn cầu rộng lớn và cơ sở tài sản đáng kể, đã trở thành công cụ thanh khoản quan trọng nhất trên các thị trường offshore. Tuy nhiên, vẫn có những câu hỏi về Tether: tại sao chúng ta gọi nó là ngân hàng trung ương de facto của ngành crypto? Tại sao quy định của Mỹ vẫn giữ thái độ mập mờ—không hoàn toàn siết chặt cũng không đưa ra hỗ trợ rõ ràng? Sự tồn tại của Tether có ý nghĩa gì đối với các thị trường tài chính Mỹ, và trong bối cảnh căng thẳng này, điểm gãy là đâu? Bài viết này nhằm cung cấp góc nhìn vĩ mô về tầm quan trọng của stablecoin, và khám phá các cơ hội cấu trúc trong lĩnh vực này.

Token đại diện cho một hệ thống niềm tin tài chính hóa, trong đó độ biến động của token là chiến lược GTM mạnh mẽ nhất. Nhiều người sáng lập crypto lần đầu áp dụng tư duy từ dưới lên, dựa trên cột mốc, tương tự như những người sáng lập công ty công nghệ, tin rằng giá sẽ tăng lên cuối cùng miễn là giá trị thực tế được tạo ra. Tuy nhiên, quỹ đạo tăng trưởng của một dự án crypto thành công thường theo một thứ tự khác:
Giá dẫn dắt tâm lý.
Tâm lý dẫn đến câu chuyện.
Câu chuyện dẫn đến nhận thức.