驽马财经

财富的本质：造梦与逐步验证

财富的暴增，从来不是单纯的技术或产品，而是人类集体幻想的具象化。当一个故事能唤起人性底层对“更好未来”的渴望——财富、自由、力量、变革——资金就会如潮水般涌入，推动估值飞跃。

这不是泡沫的贬义，而是市场最原始的驱动力。叙事的力量：从幻想到自我实现，人类天生爱做梦。AI 被描绘成“生产力爆炸、取代重复劳动、开启新纪元”，无数人宣扬后，资金磅礴进入，NVIDIA 等公司估值暴涨。特斯拉则通过 Elon Musk 不断设立远大目标——可持续能源、自动驾驶、机器人——并用新车型交付、FSD 更新、Optimus 演示来“一点点接近”，投资者愿意长期支付溢价。

这种叙事成功的秘诀在于远大且可逐步验证。每一次小里程碑（AI 新基准、Tesla 产量增长）都强化信念，形成正反馈：预期提升 → 资金流入 → 资源加速 → 更多进展。反之，纯空谈的梦很快破灭。

币圈为什么不性感了，因为“上币即死”，很多币圈项目，正是纯造梦的典型。Metaverse、NFT 等概念炒得火热，却缺乏持续交付。一旦上线，想象空间耗尽，项目迅速死亡。资金追逐的是“故事”，但故事没有“下一章”，自然崩盘。

$HYPE gần đây thực sự mạnh mẽ quá mức, trong khi thị trường lớn đang sụt giảm, nó vẫn tiếp tục tăng lên, có lẽ liên quan đến việc khối lượng giao dịch vẫn đang tăng. Hơn nữa, lần trước qua vụ IPO trước của chip độc quyền CBRS đã giúp nó nổi tiếng, ngay cả định giá cổ phiếu Mỹ cũng phải tham khảo giá hợp đồng trước phiên của nó. Một điểm nữa là 97% doanh thu phí hype đều được dùng để mua lại token và tiêu hủy, điều này khác với những đồng coin nhái chỉ biết treo đầu dê bán thịt chó.

Sự hòa nhập giữa crypto và tài chính truyền thống đang diễn ra nhanh chóng, từ những động thái của Binance có thể thấy rõ, tất cả nguồn lực đang hướng về RWA, AI Agent, và cơ sở hạ tầng tài chính stablecoin.

Sau này, những dự án altcoin chỉ dựa vào việc đầu cơ sẽ càng ngày càng khó tồn tại, bởi vì trước đây, các tài sản chất lượng như cổ phiếu Mỹ và trái phiếu Mỹ không có kênh đầu tư thuận tiện. Giờ đây, với sự ra mắt của token hóa cổ phiếu, tác động giàu có từ cổ phiếu Mỹ hoàn toàn không thua kém sự phồn vinh của mùa altcoin. Cổ phiếu Mỹ luôn dẫn đầu trong đổi mới công nghệ, tạo ra những công ty vĩ đại như cuộc cách mạng máy tính, AI, và những công ty này đều nằm trong top cổ phiếu Mỹ. Với những lựa chọn chất lượng này, ai còn muốn chọn những đồng coin rác chỉ biết vẽ viễn cảnh và cắt lúa?

Điều này không có nghĩa là crypto hoàn toàn không còn hy vọng, mà là nguồn vốn sẽ ngày càng tập trung vào các đồng coin chính thống như BTC, và phải tham gia vào đánh giá tính thực tiễn. Những dự án thực sự có thể tạo ra giá trị và mang lại lợi ích cho người nắm giữ token mới có thể sống sót, đặc biệt là BNB. Mỗi quý, Binance sẽ dùng 20% lợi nhuận để mua lại và tiêu hủy từ thị trường, cộng với nhiều lợi ích airdrop ẩn mình khác. HYPE càng mạnh, 97% lợi nhuận được dùng để mua lại, nên giá gần đây đã có biểu hiện nổi bật.

Còn những dự án chỉ xem người dùng token như kẻ ngốc, phát triển mà không đem lại bất kỳ phần thưởng hay mua lại cho người nắm giữ token, bị thị trường đào thải cũng đáng đời. Đối với những dự án này, tương lai chỉ càng ngày càng khó khăn.

Bây giờ, thị trường RWA đang nóng lên từng ngày, không chỉ nói về token hóa cổ phiếu Mỹ hiện tại, mà còn về T-bill (chứng khoán ngắn hạn của Mỹ) và Private Credit (tín dụng tư nhân).

BlackRock đã xây dựng BlackRock BUIDL trong lĩnh vực này, hiện là quỹ tiền tệ token hóa lớn nhất thế giới. Nó tương đương với một quỹ tiền tệ USD có lãi suất cao trên chuỗi. Quỹ chủ yếu đầu tư vào T-bill, repo (hợp đồng mua lại) và các tài sản tương đương tiền mặt khác, với mục tiêu giữ giá trị ròng ổn định ở mức $1, đồng thời cung cấp lợi suất USD. AUM khoảng 2.3-2.5 tỷ USD, lợi suất hiện tại vào khoảng 3.43%, nhưng yêu cầu vốn tối thiểu khá cao, thường là $5 triệu (một số chuỗi/phân bổ giảm xuống còn $100k-$1 triệu).

Sản phẩm OUSG do Ondo phát hành có một phần lớn được đầu tư vào BlackRock BUIDL, tương tự như việc tạo ra một " lớp bao bọc ": nó đóng gói các quỹ của BUIDL và các tổ chức khác thành các sản phẩm trên chuỗi linh hoạt hơn, với ngưỡng đầu tư thấp hơn: chỉ từ $5,000 (USDC/PYUSD và các stablecoin khác) là có thể tham gia.

Đây có lẽ là cách mà tôi thấy hiện tại cho các nhà đầu tư bình thường để trực tiếp nhận được lợi nhuận từ RWA.

#RWA板块涨势强劲 #blackRock #ONDO

ONDO lên sàn $STRCON —— Chiến lược (STRC) là phiên bản token hóa trên chuỗi của cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn có chút thú vị.
1. Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận hàng năm cơ bản là 11.5%, chia cổ tức hàng tháng
2. Hỗ trợ đa chuỗi: Ethereum, BNB Chain, Solana
3. Tự động tái đầu tư lãi suất (cổ tức ròng tái đầu tư, dần dần tăng lên)

Lợi ích: Toàn bộ quá trình giao dịch trên chuỗi, không cần mở tài khoản môi giới truyền thống, giao dịch mọi lúc, và còn có thể tham gia DeFi để chơi đòn bẩy/ chia sẻ lợi nhuận. Đối với người dùng không phải Mỹ (đặc biệt là Hong Kong/Châu Á) lại có thêm một cửa ngõ để nhận lợi nhuận cao ổn định trên chuỗi.

Nhược điểm: Cần trừ 30% thuế khấu trừ của Mỹ, thực tế chỉ nhận được 8%, điểm này cần lưu ý.

#RWA #ONDO‬⁩ #DeFi

Toàn bộ vốn trên thế giới hiện đang xoay quanh nhu cầu AI, chỉ riêng nhu cầu về chip, bộ nhớ,... đã kéo giá cổ phiếu của những công ty như Nvidia, Hynix, Samsung, TSMC, Micron tăng vọt, chỉ số Nasdaq liên tục lập đỉnh mới. Vậy sau khi AI đã giải quyết các nhu cầu phần cứng này, nó còn cần gì nữa? Nếu coi nó như một con người, nó còn cần chứng minh thư, tài khoản ngân hàng; đây chính là cơ hội tiếp theo cho crypto. Tài sản mã hóa tự nhiên phù hợp để làm những việc này, có thể truy xuất nguồn gốc, phi tập trung và có thể giải quyết vấn đề lòng tin giữa con người và AI.

Gần đây có rất nhiều KOL từ crypto chuyển sang thị trường chứng khoán Mỹ, giá cổ phiếu đang bùng nổ nhờ AI. Phần cổ phiếu Mỹ của tôi cũng đã có lợi nhuận 30%. Tuy nhiên, tôi vẫn chọn giữ một lượng lớn vốn trong crypto vì tôi tin rằng AI có thể kéo cổ phiếu Mỹ lên, và cũng có thể kéo crypto lên. Cần có trí tưởng tượng, và tránh xa những suy nghĩ truyền thống của các trader lâu năm. Các công ty chứng khoán Mỹ đã giải quyết hạ tầng phần cứng cho AI, ngành crypto có thể mang lại kinh tế agent cho AI, thanh toán trên chuỗi. Hiện tại ý tưởng này vẫn chỉ là sự đồng thuận trong một phạm vi nhỏ, nhưng một khi sự đồng thuận này mở rộng, nó sẽ tạo ra một thị trường bò lịch sử chưa từng có.

#AI #AIAgent

a16z vừa mới thông báo hoàn thành việc huy động quỹ đầu tư Crypto giai đoạn thứ năm, với quy mô lên tới 2,2 tỷ USD! Một lần nữa, họ đặt cược lớn vào lĩnh vực tiền mã hóa.

a16 chủ yếu chuẩn bị đầu tư vào một số hướng sau:
. Stablecoin: Dù hiện tại đang trong thị trường gấu, nhưng việc sử dụng stablecoin cho việc gửi tiền, chuyển tiền xuyên biên giới và thanh toán hàng ngày vẫn đang gia tăng, và nhanh hơn, rẻ hơn, đáng tin cậy hơn so với ngân hàng truyền thống.
. Tài chính trên chuỗi: Hợp đồng vĩnh viễn, thị trường dự đoán, cho vay trên chuỗi, RWA đang phát triển nhanh chóng, đang xây dựng một hệ thống tài chính mới hoạt động 24/7, chi phí thấp và mở cửa cho toàn cầu.
. AI Agents: Hệ thống AI ngày càng mạnh mẽ, nhưng vẫn đang trong trạng thái hộp đen và thiếu minh bạch, internet cũng bị một số công ty lớn chi phối. Blockchain chính là nền tảng cung cấp sự minh bạch, có thể xác minh, sử dụng toàn cầu mà không cần trung gian nặng nề. Đặc biệt là AI Agents trong tương lai sẽ tự động giúp chúng ta giao dịch, thanh toán, điều phối, trở thành những chủ thể kinh tế đầu tiên. Blockchain sẽ là “hộ chiếu và ngân hàng toàn cầu” an toàn nhất cho chúng.

a16z tin rằng, bây giờ chính là giai đoạn vàng để tiền mã hóa tạo ra giá trị lâu dài!

#Crypto #A16ZCrypto #Aİ

Hôm nay thị trường bị CEO của MicroStrategy nói có khả năng bán lượng tích trữ $BTC làm cho nhiều người hoảng sợ, thực ra hoàn toàn không cần thiết.

Saylor lần này phát biểu thực sự là một động thái thông minh để xoa dịu thị trường. $MSTRon hiện tại nguồn vốn chính mua BTC đến từ STRC (cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn), thị trường vẫn có người nói rằng "nếu không trả được 11.5% cổ tức thì sẽ sụp đổ". Saylor đã rõ ràng nói sẽ bán một phần nhỏ BTC để trả cổ tức, chỉ nhằm mục đích "tiêm phòng cho thị trường" (inoculate the market), trực tiếp xóa tan nỗi lo về thanh khoản của các nhà đầu tư STRC. Như vậy: việc huy động vốn mới cho STRC sẽ thuận lợi hơn, chi phí có thể thấp hơn.

Hơn nữa, chỉ bán một phần rất nhỏ BTC (trả lãi cho lượng nắm giữ 81.8 nghìn BTC gần như không có ảnh hưởng), nhưng nguồn vốn mới lại có thể mua lại nhiều hơn.
Chỉ cần tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của BTC vượt qua breakeven (khoảng 2.3%), net BTC mỗi cổ phiếu vẫn liên tục tăng, ngược lại còn thúc đẩy vòng quay tích trữ.
Ngắn hạn thực sự đã phá vỡ hình tượng "không bao giờ bán coin", premium MNAV có thể sẽ thu hẹp. Nhưng nhìn ở trung và dài hạn, chu trình này "tín dụng → BTC → bán nhỏ để trang trải nghĩa vụ → tín dụng lớn hơn" hoạt động ổn định hơn, giảm thiểu những nghi ngờ về Ponzi, ngược lại còn tăng cường tính bền vững trong việc huy động vốn. Về bản chất, đây là việc nâng cấp từ "chết chờ" lên "HODL + quản lý tín dụng linh hoạt".
Saylor luôn khéo léo sử dụng phát biểu công khai để quản lý câu chuyện, lần này đã biến điểm rủi ro tiềm ẩn thành chất xúc tác tăng cường lòng tin. Cá nhân tôi cho rằng đây là một xác nhận tích cực, chứ không phải là sự đảo chiều.

#微策略募资支持比特币战略

Sau khi các quỹ ETF giao ngay ở Mỹ và nhiều loại công ty tài chính khác tham gia, một công ty quỹ hưu trí với giá trị thị trường $BTC lại xuất hiện:

Công ty quỹ hưu trí AIMCo tại tỉnh Alberta, Canada, quản lý tài sản lên đến 1950 tỷ đô la, trong Q1 đã trực tiếp mua vào 138 triệu cổ phiếu Strategy, theo báo cáo 13F, chi phí xây dựng vị thế khoảng 1.72 tỷ đô la. Hiện tại, giá cổ phiếu $MSTR ở mức 177, mang lại lợi nhuận khoảng 69 triệu đô la. Mặc dù mua cổ phiếu của Strategy, nhưng cũng gián tiếp mua vào $BTC .

Nói một cách đơn giản: tức là một quỹ hưu trí với nguồn vốn ổn định và liên tục đã tham gia, họ sẽ trở thành nền tảng mới để hỗ trợ giá $BTC .

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã bùng nổ hơn 45% kể từ đầu năm, đạt khoảng 4.04 triệu tỷ USD.
Đã vượt qua Anh để trở thành thị trường chứng khoán lớn thứ tám toàn cầu.
Tăng trưởng chủ yếu nhờ vào hai ông lớn Samsung Electronics và SK Hynix, #AI芯片 , chiếm hơn 40% trọng số của KOSPI.

#SK海力士 Hầu hết sự tăng trưởng và lợi nhuận bùng nổ đến từ bộ nhớ liên quan đến AI: đây là nhà cung cấp chính của HBM cho các bộ tăng tốc AI như NVIDIA, với doanh số HBM tăng vọt và giá cả leo thang, đẩy tỷ suất lợi nhuận hoạt động trong Q1 2026 lên khoảng 72%, lợi nhuận quý lập kỷ lục (tăng 5 lần).
Công ty đã khẳng định rằng nhu cầu HBM trong 3 năm tới sẽ vẫn cao hơn nguồn cung, công suất sản xuất năm 2026 đã gần như bán hết, AI là động cơ cốt lõi tuyệt đối.

Lĩnh vực bộ nhớ của Samsung (đặc biệt là HBM và DRAM máy chủ) đã đóng góp phần lớn vào sự tăng trưởng lợi nhuận: Dự báo lợi nhuận hoạt động Q1 2026 sẽ tăng vọt 8 lần, chủ yếu nhờ vào nhu cầu chip AI kéo theo giá cả và khối lượng xuất khẩu bộ nhớ, lĩnh vực bộ nhớ chiếm một tỷ lệ lớn trong tổng lợi nhuận hoạt động (đã đạt khoảng 57% vào năm 2025).

IBIT và chiến lược đang cạnh tranh quyết liệt, ai sẽ là người đầu tiên đạt được 100 triệu đồng $BTC nhỉ? Hiện tại, khoảng cách giữa hai bên với con số này cũng không xa lắm, tổng cộng họ đang nắm giữ khoảng 1.63 triệu đồng, đã chiếm 7.7% tổng lượng Bitcoin rồi, chưa kể còn nhiều đồng đã bị mất tích. Vốn từ thị trường chứng khoán Mỹ đang chảy vào BTC qua nhiều kênh khác nhau.

Hôm nay $MSTR lại công bố việc mua véo cam, và dự định sẽ tiếp tục mua. Mình thực sự không thể tưởng tượng nổi tại sao vẫn có người tiếp tục nhìn xuống, tốc độ mất giá của tiền pháp định luôn diễn ra nhanh chóng, hãy mua vào và giữ chắc, $BTC chính là chiếc thuyền Noah của thời đại mới để cứu lấy tài sản của mình, nó thực sự không còn xa 100 triệu USD nữa đâu, đừng bỏ lỡ thời đại này!

#Strategy增持比特币

$AMDon và $INTC đều đã tăng vọt, trong tháng qua lần lượt đã tăng 63.6% và 73.9%, chỉ số Nasdaq lại lập đỉnh cao mới, Nvidia cũng đã trở lại mốc 50.000 đô la.

Đây chính là điều tôi luôn nói với mọi người, thị trường cổ phiếu Mỹ là thị trường đầu tư tốt nhất cho người bình thường, ngoài $BTC trong crypto và BNB, hầu hết vốn phải được đặt ở đây, mua vào những cổ phiếu công nghệ này chính là mua vào tương lai của nền văn minh nhân loại, nằm thắng!