要点
Euler 是一个去中心化借贷协议，支持用户为任何 ERC-20 代币构建独立的定制化借贷市场。
该平台采用模块化设计，包含 Euler Vault Kit (EVK) 和 Ethereum Vault Connector (EVC) 等组件，有助于提升灵活性和资金效率。
EUL 是协议的原生代币，可用于参与治理、在 Fee Flow 拍卖中出价，以及通过参与协议活动获得奖励。
什么是 Euler？
Euler 是一个模块化的去中心化借贷协议，任何人都能为所持有的加密资产构建独立的定制化借贷市场。该协议采用灵活的架构，使用户能够为任意 ERC-20 代币部署借贷收益池，并实现跨市场连接。
每个 Euler 收益池均可独立配置风险参数、价格预言机以及利率模型。这种设计实现了风险隔离，确保一个收益池的问题不会直接影响其他收益池。协议由 EUL 代币治理，持有者有权提出变更并参与投票。
Euler 如何运作？
Euler Vault Kit (EVK)
Euler Vault Kit (EVK) 提供了一个用于构建定制化借贷市场的智能合约框架。每个 Euler 收益池都遵循 ERC-4626 标准，这是一种代币化收益池格式，定义了资产存入、赎回和收益累积的方式，使收益池能够轻松与其他去中心化金融 (DeFi) 协议集成。
借助 EVK，创建者可以推出治理型或非治理型收益池、仅支持抵押品的资金池，或能够产生收益的市场。每个收益池都连接至专属的预言机以获取价格数据，并采用根据流动性和需求动态调整利率的利率模型 (IRM)。控制器负责管理抵押品和借贷规则，有助于维护整个借贷系统的稳定性。
Ethereum Vault Connector (EVC)
Ethereum Vault Connector (EVC) 使用户能够在 Euler 生态中与多个收益池交互。通过 EVC，您可以使用存入某一收益池的抵押品来从另一个收益池借款，从而支持灵活的借贷策略，同时隔离各市场的风险。
当您执行借款或赎回等操作时，EVC 会检查相关收益池，确保您的抵押品仍然充足且仓位处于安全状态。此外，EVC 还支持将多个操作打包为单笔交易，使交互更加高效且具有成本效益。
收益池类型
Euler 支持多种类型的收益池，您可根据自身偏好和风险承受能力进行借贷或资产管理，包括：
托管抵押品：托管抵押品型收益池中存入的资产可用作借贷抵押品，但本身不产生收益。它们不受治理，适合希望在不承担借贷风险的前提下保留借贷能力的用户。
治理型：治理型收益池由去中心化自治组织 (DAO)、风险管理人或个人管理，可调整质押率 (LTV) 和利率等参数，适合偏好可控借贷方式的用户。
非治理型：非治理型收益池以固定参数运行，不设主动管理机制，使用户能够完全自主地控制其借贷策略。
收益聚合器：收益聚合器型收益池汇集多个用户存入的资产，并将其分配到不同的收益池或外部策略中。在引导式风险管理框架下，这类收益池可提供多元化的收益机会。
Euler Earn
Euler Earn 是一种收益聚合器型收益池，用户无需主动管理借贷仓位即可赚取被动收益。该收益池遵循 ERC-4626 标准，能够汇集用户存入的资产，并将其分配到由风险管理人负责的不同收益策略中。
这些策略可能涵盖 Euler 平台内的借贷池或外部收益来源。风险管理人可设定资产分配上限，避免过度集中风险；同时，保留的小额闲置储备金可用于按需支持即时赎回。
任何用户均可通过 EulerEarn Factory 智能合约或创建者用户界面部署 Earn 收益池。Euler Earn 采用完全非托管设计，用户可赚取风险可控的收益，同时仍保有对其资产的所有权。每个 Earn 收益池都独立管理其资产存入与赎回队列，确保流动性顺畅，并提供快速资金取用能力。
风险与注意事项
参与 Euler 协议存在一定风险，用户在进行借贷或创建收益池前应充分了解。如果借款人的抵押品价值因市场波动或利息累积而低于要求水平，将面临强制平仓风险。贷款人则可能在抵押品价格快速下跌，或在流动性受限的需求高峰期面临坏账风险。
治理型收益池的用户需依赖管理人来调整抵押品类型和质押率等参数；而非治理型收益池的用户则需自行管理风险。尽管所有收益池均采用非托管模式，用户资金始终由自己控制，但仍建议用户保持充足的抵押品缓冲额，并密切关注市场变化，以降低潜在损失。
EUL 代币
EUL 是一种 ERC-20 代币，也是 Euler 协议的原生代币。它在协议中具有多种用途，包括：
治理：EUL 持有者可对协议升级、资金管理及其他 DAO 计划提出提案并参与投票，使社区能够直接影响协议的未来发展。
Fee Flow 拍卖：EUL 可作为定期拍卖中的出价币种，用于将累积的协议手续费兑换为 EUL。最高出价者可兑换这些手续费，而出价所使用的 EUL 将转入 Euler DAO 资金库。
奖励：EUL 可作为激励发放给参与协议或为协议做出贡献的用户，从而支持各类活动及生态增长。
资金管理：拍卖中收集的 EUL 将存入 DAO 资金库，并可销毁、再分配或投入激励措施和增长计划，具体取决于社区治理决策。
币安 HODLer 空投推出 Euler (EUL)
2025 年 10 月 13 日，币安宣布 EUL 成为币安 HODLer 空投计划上线的第 51 个项目。在 10 月 4 日至 6 日期间，申购 BNB 保本赚币和/或链上赚币产品的用户可获得 EUL 空投奖励。HODLer 空投计划共分配了 543,657 EUL，占总供应量的 2%。
EUL 已上架并带有种子标签，支持与 USDT、USDC、BNB、FDUSD 和 TRY 的交易对。
结语
Euler 为去中心化借贷引入了模块化架构，使用户和开发者能够为各类资产构建定制化市场。借助跨收益池抵押和 Euler Earn 收益聚合等特性，该平台为构建和管理链上信用市场提供了一种安全透明的创新方案。
延伸阅读
免责声明：本文内容按“原样”提供，仅作一般资讯及教育用途，不构成任何陈述或保证。本文不应解释为财务、法律或其他专业建议，且未推荐您购买任何特定产品或服务。您应自行向合适的专业顾问寻求建议。您所在地区可能不提供本文提及的产品。如本文由第三方投稿，请注意本文观点属于第三方投稿人，不一定反映币安学院的观点。欲知详情，敬请阅读免责声明全文。数字资产价格可能会波动。您的投资价值可能会下跌或上涨，且投资本金可能无法收回。您对自己的投资决策全权负责，币安学院对您可能遭受的任何损失概不负责。本文不构成财务、法律或其他专业建议。欲知详情，敬请参阅我们的使用条款和风险提示。