协议收入

针对 #ethena $ENA 标的的价值分析与购买逻辑

#ENA 一直是购买列表中的长期标的之一。

过往表现是，当 $BTC $ETH 起稳后，$ENA 的表现优于前两者，因为其商业逻辑是二者上涨时盈利逻辑成立，现在又加入了 #bnb。本轮山寨市场一直没有长期走出独立行情，市场遇冷时$ena也无独立行情，但当市场反弹时它反而成为向上的杠杆。

团队专业性角度，业务数据披露最为完整专业。10.11时，第一时间给出资产审计报告，算是经受了一次市场考验（担心 #LUNA 事件重演）。

来自@BitMEXResearch的报告逻辑让人费解，盈利指向质押持币者，驱动长期投资者质押分得红利，进一步影响流动性减少很好理解。逻辑清晰合理。协议收入分配达成条件尚未开启。关于收入分配计算不再赘述。

关于未来是否值得购买的逻辑：
1.如果你认为本来周期已经结束，应该彻底放弃$ENA 。如果对流动性改善有耐心等待，可观察了解。
2.TVL的减少不能说明什么？这个值本身随着市场波动而变化，TVL上涨到高位出手是否更不合理？
3.稳定币总体量在一众中性策略标的中无竞争对手，纳入资产最为严格。

介于黑哥在ENA高位一直喊更高，现在又出现Bitmex的这篇报道，相信不是水平问题。 #DeF i #协议收入 #USDE