Pendle 是什么？
Pendle 是一种代币化收益协议，可让投资者获得资产的未来收益。该加密货币于 2023 年 7 月正式上线全球最大的加密货币交易所币安（Binance），其价格当日飙升 80%，升至 1.80 美元水平。由于 2023 年的加密寒冬，Pendle 币随即回落，并在 1 美元下波动。然而，进入 2024 年后，Pendle 涨势不停，并不断刷新价格高点。
Pendle Finance 是什么？
PENDLE 是 Pendle Finance 的原生代币，因此，在介绍 Pendle 币之前，我们需要对 Pendle Finance 有一个简单的了解。
Pendle 是一个建立在以太坊区块链上的无需许可的去中心化金融（DeFi）协议，用户可以在其中执行各种收益管理策略。Pendle Finance 的目标是通过增加牛市中的收益率敞口和对冲熊市期间的收益率下滑风险，为用户提供具有吸引力的收益率。
工作原理
Pendle 协议允许用户以 ERC-20 代币（称为未来收益代币（FYT））的形式锁定未来收入。这些代币代表持有者获得加密货币资产产生的未来收入流的权利，例如贷款收益率或质押奖励。用户可以通过 Pendle 市场创建、交易和销售这些代币。
除了未来收益代币之外，Pendle 还为希望交易 FYT 未来收益衍生品的用户提供了一个市场。这些衍生品允许用户推测基础资产的未来收入流，而无需直接拥有这些资产。未来收益衍生品提供了一种接触未来收入流的形式，而无需将代币锁定在智能合约中。
Pendle 使用以太坊区块链上的智能合约来促进 Future Yield 代币的交易。智能合约实现了阻止未来收入、发行相应代币并允许其在 Pendle 市场上进行交易所需的逻辑。用户可以通过以太坊兼容的钱包和第三方应用程式与智能合约进行交互。
PT 和 YT
Pendle Finance 将产生收益的代币打包成 SY（标准化收益代币），然后 SY 被分成本金和收益两部分，分别是 PT（本金代币）和 YT（收益代币），它们分别可以通过定制的 V2 AMM 进行交易。
Pendle 是一个收益率交易协议，用户可以将生息资产（如 GLP，stETH，aUSDC 等）的收益标记为 YT 和 PT，其中持有 YT 将获得收益，PT 代表本金。由于 YT 的收益部分被剥离了，用户将能够以折扣价格购买 PT。例如，购买 PT-GLP 相当于以折扣价格获得 GLP，1 个 PT-GLP 在到期时可兑换为 1 个 GLP。
PT-GLP 折扣是如何确定的呢？从根本上讲，折扣率是由市场对 PT-GLP 的需求决定的。如果对 PT-GLP 有很大需求，折扣自然会降低，反之则需求较小。之后，这些生息资产的本金和收益可以被拆分成 PT 和 YT 代币。
Pendle 项目方写了一个通俗易懂的教程来解释 PT、YT 以及他们存在的意义
PENDLE 代币
PENDLE 是该平台的原生代币，它是建立在以太坊区块链上的 ERC-20 代币，在 Pendle 生态系统中扮演著各种角色。PENDLE 被用作协议内的交易所和支付手段。用户可以使用 PENDLE 支付费用、访问某些服务并参与协议的治理。此外，该代币还具有与 Pendle 功能相关的其他实用程式，例如创建和交易 NFT。
虽然 PENDLE 最初基于以太坊区块链，但 Pendle 也计划扩展到其他区块链和生态系统。
代币代码：PENDLE
代币类型：ERC-20
代币合约地址：TBA
PENDLE 代币发行时间表和分配
Pendle 采用混合通胀模型。排放将以每周 120 万个 PENDLE 的稳定激励开始，持续前 26 周，此后，流动性激励将每周衰减 1%，直到第 260 周。此时，终端通胀率为 2%。
可以看到，Pendle 将最高比例分配给流动性激励，因为团队高度重视创建深度和流动性收益市场。Pendle 团队在一开始就决定激励分配，随著协议的成熟，这将演变为社区治理。
代币分配的目的也是为了让每个人都有合理的机会参与并拥有 $PENDLE 生态系统的一定比例。永久通货膨胀也将有助于确保需要不断对协议做出贡献才能维持所有权地位。
Pendle 的未来
Pendle 是一个 2021 年就上线的「老牌」DeFi 协议，但之前一直不温不火。TVL 更是在 2022 年一路下滑，但在 2022 年底又开始高速增长，其中一个很关键的点就在于上海升级带火了 LSD 板块。
前面提到了，Pendle 的协议都是基于生息资产来拓展的，在 Pendle 上线的 2021 年，生息资产无非就是围绕借贷协议、DEX 而出现的 aToken、cToken 或者 LP，能玩的东西有限。而以太坊 Merge 之后出现的 POS 质押概念，让 LSD 质押套娃板块让生息资产的种类和体量变得更多和更大了。
Pendle 也在 2022 年下半年推出了一系列围绕 ETH LSD 相关的收益策略，让其 TVL 高速增长。而即将到来的上海升级想必将进一步推动其 TVL 增长。
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