2025年上半年是加密货币市场适度增长和高度波动的时期，尽管2024年增长显著。年初至今，市场总市值增长了1.99%，第一季度下降了18.61%，第二季度回升了25.32%。
比特币表现为高贝塔资产，而非避风港，但在2025年上半年取得了令人印象深刻的+13%。这表明其作为宏观资产的成熟，市值超过2万亿美元，市场主导性为65.1%。比特币ETF推动了机构投资，企业采纳增长（超过140家企业中的848.1K BTC），这得益于监管的明确性。比特币模型随着可扩展性的提升和比特币DeFi（BTCFi）总锁仓价值的强劲增长而演变。
因此，现在是投资和在$BTC 上交易的好时机
第一层（L1）和第二层（L2）协议的表现
L1：以太坊由于机构进入和升级保持主导地位。Solana提高了其性能和可靠性。BNB链在去中心化交易所（DEX）中经历了创纪录的活动，并扩展到模因币和真实资产（RWA）$BNB 。
BNB859.01-3.51%L2：面临饱和和竞争加剧的迹象，尤其是在“Blob费用军备竞赛”中。乐观滚动（Base和Arbitrum）在流动性和用户方面领先，而ZK滚动在技术上取得进展，但在总锁仓价值方面滞后。排序器的碎片化和去中心化进展不均仍然是其长期成熟的挑战。
DeFi与稳定币
DeFi部门成熟并展现出韧性，从投机转向机构采纳。总锁仓价值稳定在1515亿美元，但每月活跃用户同比增长了240%。由EigenLayer主导的再质押成为生态系统的基石。
稳定币经历了显著增长，总市值超过2500亿美元。Tether（USDT）保持领先，而Circle的USDC是增长最快的。美国通过GENIUS法案和欧盟MiCA规则带来的监管明确性提升了机构信任，并将稳定币定位为传统金融工具。
消费者的创新与采纳
2025年上半年突显出加密货币轨迹的分叉：机构采纳的加速与消费层面的创新并行发展。钱包演变为“超级应用”，DeFi与传统新银行融合，休闲游戏和模因币吸引了大众关注。去中心化技术与人工智能和真实世界基础设施（DePIN、DeFAI、DePAI、DeSci）的融合正在推动新一轮创新。
全球监管环境
监管环境经历了显著变化：唐纳德·特朗普总统任内美国对加密货币的友好举措，欧洲实施更严格的申请，以及亚洲形成对比的环境（香港鼓励创新，新加坡采取严格措施）。在税收透明度标准化和跨境监管合作方面也有所进展。
2025年下半年的展望
对于2025年下半年，预计在十个关键主题上将取得显著进展，包括宏观环境、政策与监管、比特币生态系统、稳定币和真实资产（RWA），这暗示比特币价格周期将作为全球制造业周期的领先指标。