数字货币通常被视为去中心化的象征……
但发生在10月崩盘的事件揭示了一个不同的现实。巨大的清算潮在短时间内蒸发了数十亿美元，显然鲸鱼的有序退出是崩盘背后的最大因素 🎯。
这个场景突显了市场内部流动性的真实焦点，尽管如此，“恐惧买入”仍然是通常在价格反转之前的经典信号。到11月底，似乎鲸鱼们再次根据这个情景展开行动。
❖ 第四季度的转变：宏观经济对鲸鱼行为的压力📉🏛️
要分析当前状况，回顾过去几周发生的事情是有益的。
在10月和11月的一系列震荡之后，加密货币的市值下降约20.7%，降至约3.06万亿——这是自2022年第二季度以来最糟糕的一个季度。
比特币BTC较崩盘前的122,000美元水平下跌约27%，负收益接近20%——这是自2018年以来最差的季度表现。
这些下跌并不仅仅是由于宏观经济因素，尽管贸易紧张、金融不确定性和严厉政策在减少风险偏好方面发挥了重要作用。
有趣的是，新旧鲸鱼参与销售，导致长期持有者的持有量减少了约180,000 BTC——这类似于市场中“巨大鲸鱼出走”的动作🐋➜📉。
❖ 期货：鲸鱼们利用恐惧的首选战场⚖️🔥
历史上，当散户交易者感到恐慌时，鲸鱼会出现在对面。
在2022年周期中，随着BTC从66,000下跌至42,000，持有100至10,000 BTC的投资组合收集了大约67,000 BTC——这是“买入恐惧”策略的直接应用。
但最近发生的事情有所不同；
因此，一些鲸鱼选择不立即购买下跌，而是转向期货合约以从下跌浪潮中获利。
一个显著的例子是，一位大投资者在崩盘后仅10天就开设了价值2.35亿美元的空头头寸。
数据表明，鲸鱼的持仓明显高于散户，这表明卖出仓位增加或买入仓位减少。
在这里，问题浮出水面：
❓ 低点是否仍然遥远？
❖ 12月：新的起点？⛄📈
12月以一个极为敏感的时点进入市场。
在2025年下半年的时候，BTC实现了三次连续的高峰，但它们之间的差距没有超过5%——这意味着在高位的购买动能减弱。
因此，鲸鱼的空头出售成为一种合乎逻辑的行为。
尽管如此，BTC和XRP的网络数据揭示了鲸鱼流出流量的强劲上升：
▪ 到11月底，XRP的流出量达到约1.16亿XRP。
▪ 拥有超过1,000 BTC的钱包数量显著增加。
这些指标——从战术销售到杠杆和新的累积信号——表明市场正进入健康的重置阶段，鲸鱼可能会利用这一点瞄准85,000到90,000美元的理想入场区间🎯。
随着经济担忧的减弱和10天后货币政策会议的临近，12月可能会出现新的上升动能，由大型投资组合推动。
✦ 总结 ✦
鲸鱼的动向看似是在重新评估风险，而市场则准备进入可能重新绘制其趋势的阶段。在经济不确定性平息的情况下，12月可能会从一个令人担忧的月份转变为一个充满机会的月份。
