比特币的现货ETF可能在过去两年中占据了头条，但在幕后，真正的权力玩家——中央银行、主权基金和顶级资产管理者——仍然选择黄金。

而在2025年，这种偏好不仅仅是意识形态……它在图表中是可见的。



🏆 黄金领先——在价格和全球信任上


比特币在2024年以高涨的期望进入，这归功于美国现货ETF。

但现实呢？完全不同。



  • 比特币：自2024年1月以来下降了-12%


  • 黄金：在同一期间上涨了+58%


Mark Connors——比特币风险维度的创始人及瑞士信贷前全球风险顾问负责人——将其总结得淋漓尽致：



「比特币还是太年轻。」


最重要的买家并不是加密货币原生的。他们是那些移动数万亿的买家：



  • 中央银行


  • 主权财富基金


  • 机构资产管理者


而他们仍然压倒性地选择黄金。


为什么？因为黄金已经拥有比特币仍在建立的东西：



  • 几个世纪的货币信誉


  • 全球结算网络


  • 机构基础设施


  • 在国际贸易中的明确、可信的角色


正如Connors所说：



「机构还没有打电话询问是否可以开设钱包——他们还没有到那个地步。」



🌏 BRICS正划出更为严厉的界限


东方正在扩大差距。


BRICS国家——中国、印度、俄罗斯——正在加速黄金储备。有些甚至在使用黄金来结算石油交易。


比特币还不能做到这一点。



「黄金在贸易中有商业需求。比特币没有——还没有。」


黄金在全球商务中的角色正在强化持续需求。

比特币仍然没有融入贸易或主权结算系统。



💧 比特币的下跌不是恐惧——而是流动性


比特币自七月的高点下跌超过30%。

黄金？现在在每盎司4200美元以上。


但Connors认为这不是情绪问题——而是美国的财政流动性。


当美国财政部在年初关闭期间停止支出时，TGA从6000亿美元激增至近1万亿美元，从每个市场，包括加密市场中抽走流动性。


比特币——高度杠杆且深刻依赖全球流动性流——遭受了最严重的打击。



「我们都依赖相同的全球流动性池。

当美国停止支出时，世界会感受到。」


即使政府重新上线，财政部的支出也尚未正常化。

市场陷入了停滞——高风险资产正遭受损失。



🌐 比特币成为储备资产需要时间


Connors对长期并不悲观。事实上，他认为一旦流动性回归和法币信心下降时——特别是在新兴市场中，他会看到重大上行。


但他非常现实：



「机构并不是在比特币和黄金之间掷硬币。

他们选择符合他们使命的东西。

黄金符合——但比特币还不行。」


2024–2025年的分歧证明了一件事：


比特币成为全球储备资产的道路是真实的——但比炒作所暗示的要慢。

不是因为技术有缺陷，而是因为信任、采纳和金融基础设施需要时间。



「黄金已有几个世纪。

比特币仍在成长中。」



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