今天的加密市场偏向看跌，受近期比特币和以太坊价格下跌的影响，由于获利了结、清算和在2025年12月初的风险规避情绪所致。

关键价格动向

比特币交易价格约为$93,000，较年初接近$116,000的高点下跌，最近回落至$86,000水平，主要受到对美联储讨论和机构重新定位的谨慎影响。以太坊徘徊在$3,100-$3,200之间，较近期高点下降，面临关键EMA下方的阻力和混合的ETF流动。整体市场市值低于$3万亿，较月高点大幅下降，尽管交易量激增了62%。

看跌信号

技术指标显示谨慎：比特币的 MACD 显示出看跌交叉，以太坊形成潜在的“死亡交叉”，且两种资产都交易于主要移动平均线下，例如 50 日 EMA。 大规模的多头平仓和全球宏观压力，包括上升的债券收益率，促进了下滑，12 月开盘后在 11 月的波动中呈现红色。

看涨的反对意见

一些韧性持续存在——比特币保持在 $90,000 支撑之上，周度涨幅重新获得关键水平，以太坊的 RSI 进入看涨区域，因为 ETF 流入复苏。 预测显示轻微的恢复潜力，比特币可能在月底达到 $93,700，受长期乐观情绪的支持，例如 Ripple 首席执行官对 2026 年的 $180,000 预测。 今天的 $34 亿比特币期权到期可能会引发短期波动，但稳定情绪。

今天可能移动加密货币价格的主要催化剂

今天（2025 年 12 月 5 日）对加密价格运动的主要催化剂包括一个巨大的 $34 亿比特币期权到期和一个 $6.6 亿以太坊期权到期，于 UTC 上午 8 点到期，还有以太坊的 Fusaka 升级影响和监管发展。

选项到期

比特币期权批次的看跌/看涨比为 0.91，最大痛苦为 $91,000，可能驱动波动性，因为交易者调整头寸，市场做市商对冲伽玛风险。 以太坊的到期显示 0.78 的看跌/看涨比，最大痛苦为 $3,050，鉴于看涨的交易者倾向，放大了跨资产的波动。 这些事件通常导致价格向最大痛苦水平趋近，随后是反弹或进一步的抛售。

以太坊 Fusaka 升级

以太坊最近的 Fusaka 升级使 Layer 2 网络能够以更低的成本处理八倍的数据，提升了其在比特币上的表现，并帮助其回升到关键支撑之上。 这一技术提升支持看涨的 RSI 信号，并可能在 ETF 流入混合的情况下吸引资金流入。

宏观和监管因素

美国经济数据发布和美联储情绪继续影响风险规避流，因为比特币对债券收益率和修正后的流动性敏感。 CFTC 的现货加密交易批准和欧盟监管扩展提供了长期看涨的顺风，但来自 12 月的红色开盘的短期压力依然存在。

比特币期权行使价今天到期和规模

今天到期的主要比特币期权行使价（2025 年 12 月 5 日 UTC 上午 8 点在 Deribit 上）总计为 $34 亿名义价值，最大痛苦价格为 $91,000，且看跌/看涨比为 0.91，显示出平衡但略微看涨的头寸。

关键行使价和规模

虽然今天的到期的确切行使价分解在公开数据中仍然有限，但最近的分析突出了来自持续的 12 月头寸的集中度：

• $91,000（最大痛苦）：大多数选项毫无价值的主要引力水平，推动市场做市商对冲。

• $100,000: 拥有 15,517 BTC 的未平仓合约（目前价格下约为 $15 亿）的交易领先者，占 60% 的看涨集中度。

• $106,000: 13,090 BTC 的未平仓合约。

• $112,000: 14,062 BTC 的未平仓合约。

• $118,000: 13,066 BTC 的未平仓合约，与 $1.74B 的机构看涨鸽子押注相关。

市场影响

这些行使价代表超过 55,000 BTC 的聚集未平仓合约，可能在头寸解除和伽玛对冲在最大痛苦附近发生时放大波动。 总到期包括 92,692 BTC 看涨期权与 61,086 BTC 看跌期权，来自更广泛的 12 月数据，现货价格的影响可能将其拉向 $91,000-$100,000 范围。

今天的到期是否会影响比特币价格水平和流动性

今天的比特币期权到期总额为 $34 亿名义金额，于 UTC 时间上午 8 点在 Deribit 上到期，最大痛苦为 $91,000，可能会创造短期价格固定和高度波动，潜在地减少流动性，因为市场做市商在聚集的行使价附近对冲伽玛风险。

价格影响机制

市场做市商通常在看跌期权附近买入下跌（$91K 最大痛苦，$86K 支撑），并在看涨期权附近卖出反弹（$100K，$106K 行使价），推动比特币朝向最大痛苦，约 80% 的选项到期时毫无价值，从而最小化支付。如果现货价格保持在 $90K 以上，则到期后的反弹通常随之而来，但 0.91 的看跌/看涨比率显示平衡头寸，如果突破则可能放大下行，目标为 $86K-$88K。 聚集的未平仓合约（55K+ BTC 在顶部行使价）通过德尔塔对冲流动放大波动。

流动性影响

伽玛对冲在 $90K-$100K 范围内挤压流动性，因为在高峰流动期间买卖价差扩大 20-50%，因为交易商中和风险，尤其是考虑到 92K BTC 的看涨期权与 61K 的看跌期权。 交易量激增（最近最高达 62%）提供了对平衡，但到期后的薄书籍可能会将波动性延长至美国交易时段，因为宏观覆盖如美联储情绪。 总体而言，预期流动性会压缩，直到头寸解除，除非出现突破性催化剂，否则将趋向区间交易。

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