以太坊，空仓到让人发慌！12月5日，Matrix on Target周报扔出一句话：加密市场已进入“仓位真空”。

BTC、ETH双双把杠杆踩到地板上，期货多空持仓跌到今年低位区间。这不是危言耸听，而是2024年最熟悉的前奏——上一次市场这么“干净”，ETH从1800刀直接干到3800刀，38%的涨幅只用了不到两个月。

现在，历史正在押韵，却没人敢全仓上车。数据比情绪诚实。5月以来，ETH期货未平仓量从80亿美金一路狂飙到160亿美金，翻倍的杠杆却配上冰冷的看涨期权占比——上周只有35.8%的期权成交量是真金白银买Call，其余全是卖方收权利金吃饱喝足。市场在喊“牛”，钱包却在说“怕”。

Dencun升级已经把以太坊从通胀资产硬生生改造成超音速烧钱机器，净发行量转负，Rollup费用暴涨带来的真实销毁比2021年EIP-1559那会儿还要狠。可价格呢？还在3200-3300美元原地画圈，像个被资本遗忘的孤儿。

原因只有一个：国债牛市抢走了所有流动性。10年期美债收益率从4.7%一路干到4.2%，机构宁可把钱塞进“无风险”资产，也不愿意再给加密市场当接盘侠。曾经一呼百应的现货ETF买盘，如今成了温吞水的维持成交。但真空迟早会被填补。

轻仓+高确定性事件（继续降息+以太坊超声波通缩），这就是2024年Q2那波38%行情的完整复刻剧本。只不过这一次，市场学会了恐惧，学会了犹豫，学会了先让你怀疑人生，再让你追到飞起。以太坊不是死了，它只是憋着。当第一笔真正饿疯了的资金踩进来，3200刀可能会成为未来几年最荒谬的笑话。

别问值不值得全仓，问就一个问题：你还敢不敢像今年3月那样，轻仓时敢信，重仓时敢跑？历史不会简单重复，但总是惊人地押韵。
这一次，轮到谁先眨眼。@加密黄哥 $ETH

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