📈 主要利好因素
1. 宏观流动性改善
美联储结束QT：已于2025年12月1日结束量化紧缩，停止从市场抽离流动性，为包括加密资产在内的风险资产创造更有利的环境。
降息预期升温：市场对美联储提前降息的预期增强，推动了全球风险资产（包括比特币）的普遍反弹。（但需谨防降息落地）
2. 机构接纳与资金流入
上市公司“囤币”：以MicroStrategy为代表的上市公司持续购入并持有比特币，形成了稳定的买方力量。
现货ETF成为通道：美国比特币现货ETF吸引了大量机构资金，资产管理规模庞大。先锋集团等传统金融机构开放相关交易，进一步拓宽了主流资金入场的渠道。
长期资金占比提升：市场买盘结构出现积极变化，长期配置资金增加，为价格提供了更稳固的支撑。
3. 监管框架逐步明确（以美国为主）
美国确立稳定币监管：《天才法案》的签署为稳定币提供了联邦层面的监管框架，增强了市场对加密货币合规发展的长期信心。
监管态度转向：美国证券交易委员会（SEC）开始探索对加密企业的“创新豁免”，显示出更为积极的监管姿态。
📉 主要利空因素
1. 宏观环境与风险情绪
全球“风险规避”情绪：对人工智能等领域估值过高的担忧、混合的全球经济信号等因素，引发了广泛的避险情绪，资金从比特币等高风险资产中撤离。
日本加息预期（需特别关注）：日本央行若加息，（加息概率提升至91%）将导致全球以日元为融资货币的套息交易大规模平仓。投资者为偿还日元借款，会抛售比特币等风险资产，形成短期集中的抛压。
2. 市场内部结构与杠杆
高杠杆仓位“去杠杆化”：市场在2025年11月经历了剧烈的杠杆重置。此前积累的大量高杠杆多头头寸在价格下跌时被强制平仓，形成了“下跌-爆仓-抛售”的恶性循环，放大了跌幅。
ETF资金短期流出：作为关键的机构资金通道，美国比特币现货ETF在11月录得了数月来的首次月度净流出，削弱了短期价格支撑。
3. 全球监管持续收紧（结构性利空）
国内绝对禁止：中国对加密货币交易和挖矿维持全面禁止政策，且近期监管有常态化、协同化加强的趋势，这构成了一个长期的结构性限制。
全球监管趋严：欧盟、美国等主要经济体都在加强对加密资产的监管审查和执法，可能抑制市场的投机热情。
技术面：
技术面永远只能起到辅助作用不能过于依赖技术面 ，任何指标都有滞后性，只能通过宏观经济来判断方向，再结合盘面技术指标K线形态等去寻找进场出点位！
技术面得到的结论就是：比特币下跌趋势并未打破，短期小幅度反弹，后续还是偏向空头，在利率公布前站不稳94000将看到7开头的大饼，我们拭目以待。早间的91700附近以及94000附近空单依旧有效 抵达附近即可进场去博弈（注意仓位不要太重，毕竟现在宏观消息面处于双方博弈局面）#美联储重启降息步伐
