🏦 {RWA} 解耦：为何代币化资产无视山寨币的痛苦 🛡️

⚖️ 合规作为新的阿尔法：{BUIDL} 和 {MiCA} 的顺风

尽管广泛的山寨币市场在2025年底经历了急剧的修正，但像黑石的 {BUIDL} 基金和其他合规平台的 {RWA} 协议仍继续吸引资金流入。为什么？它们提供法币本土收益（例如，美国国债利率），并具有链上结算的效率，将 {TradFi} 与加密货币连接，而没有高波动性。欧盟的 {MiCA} 监管进一步巩固了合规标准，为机构的采用提供了清晰的路径。

💰 机构指标：代币化国库券利差 {TTS})

{TTS} 是市场对 {RWA} 协议信任的精炼衡量标准：

如果 {TTS} 接近0基点（0.00\%），则表明市场认为链上代币化产品与其传统对应产品相比没有实质性风险折扣。这证明了法律和技术合规的成功整合。任何负利差（折扣）都是一个套利机会，表明市场暂时低效。

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