鲍威尔阐述了美联储对经济、通货膨胀和未来利率决策的更新立场。他的评论是所有市场，包括加密市场的一个关键指标。
第一部分的要点
– 劳动市场继续降温，公司招聘速度变慢，裁员也减少。
– 经济以温和的速度增长，但通货膨胀仍高于目标。
– 对2026年GDP增长的预测已改善。
– 商品的通货膨胀加剧，但服务部门仍在进行去通货膨胀。
– 由于劳动市场的疲软，风险平衡发生了变化。
– 目前利率接近中性区间。
– 美联储将在每次会议上逐步决定利率，而没有事先准备的剧本。
– 美联储认为系统中的储备已经接近充足水平。
– 购买国债是为了管理储备，并可能在几个月内保持在高位。
– 自九月以来降息75个基点为观察进一步数据创造了空间。
这对新手意味着什么
当美联储谈到“充足的储备”并继续购买债券时，这通常意味着货币市场条件的放松。对于风险资产，包括加密货币，这提供了适度积极的背景，但信号并不是瞬时的——效果是延时的。
第二部分的要点
– 常规回购操作仍然是控制利率的关键工具。
– 消费支出保持稳定，人工智能数据中心的投资持续增长。
– 财政政策支持经济。
– 在一月份的会议之前预计会有大量数据流入——决策将取决于这些数据。
– 所有美联储主席一致认为：通货膨胀仍然过高，劳动市场疲软。
– 美联储成员之间存在分歧——保持利率不变还是降低。
– 关税的影响开始显现，并加剧了商品的通货膨胀。
– 当前数据可能因十月和十一月的缺失而扭曲。
– 美联储认为劳动市场可能比统计数据所显示的更疲软——失业率可能上升一到两位数。
– 新增就业岗位的估计下调了大约2万个每月。
这对新手意味着什么
劳动市场越疲软，未来降息的可能性就越高。而降息是对市场条件的宽松。但在美联储内部并没有完全的共识，因此市场会对每一项新统计数据作出反应，这增加了波动性：
第三部分的要点
– 服务领域的通货膨胀正在下降，但由于关税，商品通货膨胀在上升。
– 美联储已经比预期更快地达到充足储备水平，但税季即将来临——储备应保持稳定。
– 国债购买将持续几个月，以度过紧张期。
– 没有经济过热的迹象。
– 劳动市场看起来疲软：就业增长被高估了6万个。
– 关税可能导致一次性通货膨胀激增。
– 住房市场面临困难，降息25个基点几乎不会改变住房的可负担性。
– 存在通货膨胀因关税而更加持久的风险，超出预期。
这对新手意味着什么
美联储同时看到：
1. 商品的通货膨胀风险，
2. 劳动市场疲软，
3. 经济没有过热的迹象。
这种因素组合通常会导致未来利率逐步降低，但不会采取急剧的步骤。对于加密市场，这意味着一个漫长但稳定的基础以恢复流动性。
总结
美联储的立场变得更加温和，但非常谨慎。关注的焦点是劳动市场和关税对通货膨胀的影响。对于加密市场来说，这提供了适度积极的中期信号：流动性逐渐改善，而对利率的预期变得温和。但短期波动性将保持高位——太多变量依赖于尚未公布的数据。