根據 Arab Chain 分析，參考幣安上的比特幣對數週期 Z-Score（Log Cycle Z-Score）數據顯示，市場正處於一個敏感階段，反映了比特幣價格週期正開始經歷階段性的過渡期，該指標目前位於 -0.86，與 2025 年年中曾達到的極高峰值相比，處於相對較低的水平。在 Z-Score 出現顯著下降的同時，比特幣的價格在 90,000 美元左右徘徊，這反映了當前的價格走勢與長期對數模型的估值之間存在相對脫節。
Z-Score 公式衡量的是當前價格與基於比特幣隨時間推移的對數增長預期值之間的偏差，當指標處於高正值區域時，市場通常處於「超買」狀態，表明週期接近頂峰。相反，當指標像現在一樣進入負值區域時，則反映了下行壓力或價格重估，這通常預示著一個過渡階段：既可能是在新一輪上漲浪潮前形成中期底部，也可能是在低流動性環境下延續放緩趨勢。
近幾個月 Z-Score 的快速下降似乎反映了價格動能的減弱、估值回落以及市場從超買狀態中撤退。儘管與過去的週期相比，當前價格仍然相對較高，但對數模型顯示價格走勢已低於預期軌跡，暗示市場在經歷去年的急劇上漲後，正在尋求重新平衡，儘管指標下滑，但處於負值區域並不一定純粹是看跌信號，只是數據反映價格動能較以往類似階段弱，很可能是熊市的開端。
〈MICA Daily｜熊市開始了？Z-Score 指數顯示 BTC 價格動能逐漸減弱〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
