美联储降息并变相“放水”！白银取代黄金成为新宠？
行情回顾。市场认为鲍威尔“不够鹰”触及一个多月高位。白银表现更为强势，本周在供应偏紧背景下连续四天刷新历史高点。分析师甚至预测白银价格明年有望突破100美元大关。这几个央行的宽松周期都即将结束，有的甚至将转向加息。这可能是鲍威尔任内最后一次降息。美联储将在2026年降息两次。美联储进一步降息意义不大。本质上是重启QE。明年平均金价为4600美元。增强了黄金的投机性。原油抛售行情远未结束。
一周大事纪
1. 美联储降息25个基点，启动短债购买计划。其中2位委员支持维持利率不变，1位支持降息50个基点。目前利率处于一个较宽的中性利率估计区间内，这使得美联储能够耐心等待，观察经济如何进一步演变。加息不是任何人的基本假设。这一决定是为了维持充足的储备金供应。并非货币政策立场的变化。美联储将成为主要买家，推动借贷成本走低。非农数据存在“系统性高估”，每月可能虚高6万个工作岗位，实际就业市场可能已陷入“月减2万”的负增长。美联储有充足空间大幅降息，将根据自己的判断做出利率决定。一致批准11位地区联储主席连任五年。三位由特朗普任命的理事也支持了这些连任决定。劳动力市场仍在持续放缓。就业市场趋缓有助抑制通胀压力。
2. 多国央行将转向加息？下周日本上调利率只是开始？他暗示未来加息步伐不会仅限于一次，为下周可能实施的政策转向释放了明确信号。即使央行在本月加息，货币政策正常化进程仍将延续。若央行将利率上调至0.75%，这将是日本自1995年以来的最高借贷成本水平。
日元持续疲软是支持12月加息的因素之一。
进一步加息的步伐将取决于经济对每次加息的反应。全球多国央行预计在2026年转向加息，欧洲央行、澳洲联储、加拿大央行等均有加息预期，市场交易员几乎排除了其进一步降息的可能性，预计到2026年底加息的概率约为30%。
市场预计该联储到明年年底将加息近两次，每次加息幅度约为25个基点。
3. 俄乌和平协议“卡壳”？泽连斯基的“对等撤军”主张引发美乌分歧。核心分歧依然集中在领土与安全安排上。而乌方坚持俄乌必须按照对等原则同步撤军，反对任何单方面退让。乌方认为，美方转达的部分方案实质上源自俄方立场，明显损害乌克兰利益。任何缓冲区安排都必须是对等的，俄军需同步后撤，领土妥协只能是公平妥协，最终决定权应交由乌克兰人民通过选举或公投作出。乌克兰保持中立、不结盟和无核化是解决问题的起点，乌克兰可能于2027年1月1日加入欧盟，这将颠覆欧盟“以绩效为基础”的入盟程序。
4. 美国扣押委内瑞拉油轮，委方：“国际海盗行为”。美国对委内瑞拉石油贸易的进一步打压。“国际海盗行为”，这艘油轮载有价值约8000万美元的石油，相当于委内瑞拉每月进口商品支出的5%左右。
5. 美称将允许英伟达向中国出售H200芯片，外交部回应。中方一贯主张中美通过合作实现互利共赢。
6. SpaceX计划明年上市？马斯克：属实
SpaceX此次上市的目标估值约为1.5万亿美元，若按计划出售5%的股份，募资规模将达到约400亿美元，总财富有望从4606亿美元增至9520亿美元。商业星链才是SpaceX最大的收入来源。
7. 摩尔线程大涨后发布风险提示公告，股价回调。公司目前的新产品和新架构均处于在研阶段，新产品尚未产生收入。短期内对公司经营业绩不会产生重大影响。
8. Meta战略转向：从开源到闭源，扎克伯格押注AI商业化。Meta的新模型被命名为“Avocado”，预计将在明年春季发布，并可能作为闭源模型推出。AI据悉已被确立为Meta的首要战略任务。
9. 奈飞刚出手，派拉蒙就“截胡”：千亿美元并购战撕裂好莱坞。派拉蒙强调，其报价在价值和确定性上均优于奈飞方案，并绕过WBD管理层，直接向股东施压。
10. OpenAI推出ChatGPT-5.2，计划1月取消红色代码警报。ChatGPT每周用户量已突破8亿。击败或追平了行业顶尖专业人士。迪士尼公司宣布向OpenAI投资10亿美元。
11. AI泡沫的第一张试纸：甲骨文股价要先撑不住了？甲骨文近期激进扩张AI基础设施并发行巨额债券，引发投资者对回报的质疑。市场对其高估值和客户依赖度存疑。