Paraswap → CoW Swap 在 aave.com 上的切换不仅仅是一次例行的产品更新——它暴露了 Aave 内部更深层的分歧。

代表们质疑，曾经流入 DAO 财库的交换费用现在是否正在汇聚到 Aave Labs，从而重新点燃了关于谁实际上控制生态系统中的价值捕获的长期辩论。

多年来，协议与产品之间的界限一直模糊不清。这种模糊性不再成立。

如果更多的价值继续向接口层迁移，那么一个更棘手的问题就出现了：

持有 $AAVE 真正代表了什么——对协议的治理，还是对一个价值越来越多地在其他地方被捕获的生态系统的暴露？

这个辩论不仅仅关乎费用。这关乎对齐。