在我们开始之前的一刻诚实
大多数人并不是因为想卖而卖。他们是因为需要氧气而卖。
他们看着自己通过恐惧和希望持有的资产，突然生活在他们肩上敲了敲。租金。家庭需求。商业机会。必须迅速修复的错误。而残酷的部分是：在加密货币中，流动性通常只有在你将你的头寸减半并放弃你仍然相信的上涨时才会出现。
Falcon Finance围绕一个情感承诺建立：你不应该为了生存现在而打破你的未来。Falcon自称为第一个通用抵押基础设施，旨在接受流动资产，包括数字代币和代币化的现实世界资产，并通过一种称为USDf的超抵押合成美元将其转化为链上流动性。
猎鹰金融正在努力成为的东西
猎鹰并没有将USDf定位为“仅仅是另一种稳定币”。它将USDf定位为更大机器的输出，一个可以随着更多抵押品类型在链上可用而不断扩展的抵押品到流动性系统。这就是“通用抵押基础设施”在简单英语中的真正含义：协议希望将许多种类的资产转变为你可以在任何地方实际使用的同一样东西，一个可以移动、交易、保存或部署的类似美元的代币。
从情感上讲，这很重要，因为它将故事从“我卖了”变为“我借了”。一个让人感到遗憾，另一个则让人感到选择。
USDf，用简单的英语
USDf是猎鹰超额抵押的合成美元。当你存入合格的抵押品时，你可以铸造它。文档解释了USDf可以使用稳定币和非稳定币资产（如BTC和ETH以及其他支持的资产）铸造，系统使用超额抵押框架设计，以确保抵押品价值高于铸造的USDf。
超额抵押是情感安全的第一层。这是协议在说：“我们留出一个缓冲区，因此一个糟糕的日子不会自动摧毁系统。”
从开始到结束的完整旅程
第一步是存款，以及为什么它的感觉与出售不同
猎鹰的流程始于你存入合格资产并铸造USDf。如果你存入合格的稳定币，文档描述以1:1的比例铸造USDf。如果你存入非稳定币资产，系统会根据风险和波动性应用一个超额抵押比率，因此你铸造的USDf会少于你所提供的美元价值。
这是情感转变发生的地方。我仍然坚持我所相信的，但现在我还有一种可以使用的类似流动美元的代币。这种感觉是强大的，因为你不再被困在单一的决策中。
第二步是你的资产在幕后发生了什么
猎鹰在其文档的部分中将自己描述为一个CeDeFi平台，并描述了一个结构，其中用户存款保存在猎鹰账户（一个链下账户概念）中，储备可以跨保管人、中心化场所和链上位置展开，所有这些都通过透明仪表板展示。
这很重要，因为这意味着猎鹰并没有假装一切都是完全链上的。他们选择了一种混合模型，并试图通过透明性和验证来补偿。
第三步是赚钱，这就是sUSDf存在的原因
USDf是流动性代币，但猎鹰还有一种名为sUSDf的收益型代币。文档解释，当你将USDf质押到猎鹰的ERC-4626保险库时，sUSDf会被铸造，而sUSDf与USDf的价值设计为随着收益的积累而上升。
ERC-4626很重要，因为它是一个在DeFi中使用的保险库标准，猎鹰明确表示其选择ERC-4626是出于透明性、效率和未来与其他DeFi应用的组合性。
用简单的人的语言来说，sUSDf是你在希望你的USDf安静增长而不是静止不动时所持有的。
第四步是提升收益，这就是为什么NFT会出现在一个严肃的系统中
猎鹰还描述了一条提升收益的路径，你可以在固定期限内重新质押USDf（或sUSDf），协议将该锁定位置表示为ERC-721 NFT，编码位置细节，如本金和到期日。
有些人听到“NFT”就会认为这是炒作。但在这里它被用作收据，一个具有独特条款的锁定位置的容器。他们使用NFT标准，因为每个锁定并不相同，因此需要一个身份。
最后一步是赎回，而你必须在情感上理解的部分
猎鹰的文档和官方帖子描述，完全KYC验证和白名单用户可以赎回USDf，但赎回须经过7天的冷却期，之后原始抵押品才可用。
这是权衡：系统旨在具有弹性和稳定性，而不是在每种情况下都是瞬时的。如果它变成一个高压力的市场时刻，那冷却期就是猎鹰避免混乱解体的一部分。但对于你作为用户来说，这意味着你应该把USDf视为经过精心设计的流动性，而不是一个可以立即提取的完美银行美元。
猎鹰如何努力保持USDf稳定和可信赖
超额抵押加上验证
猎鹰的稳定性故事始于超额抵押，但并不止于此。该项目围绕展示储备和进行独立验证建立了透明性方法。它推出了一个透明仪表板，按资产类型、保管提供者和链上持有的内容分解USDf储备，猎鹰表示该仪表板已由HT Digital独立验证。
他们并没有止步于仪表板。猎鹰还宣布采用Chainlink CCIP和跨链代币标准，以使USDf可以跨链转移，并表示它采用了Chainlink储备证明，以验证USDf保持完全超额抵押。
我们在这里看到一个模式：猎鹰在努力深入“不要信任，验证”，因为这是稳定币市场在多年隐藏风险后所要求的。
保险作为缓冲器
猎鹰记录了一个链上保险基金，旨在支持在特殊压力下有序的USDf市场，设计为随着采用通过定期分配而增长。
这在情感上很重要，因为这是协议承认大多数人避免大声说出的事情：有时策略表现不佳，有时市场会变得丑陋，而你需要一个为糟糕日子而存在的缓冲区，而不是为营销日子而存在的。
什么是真正的牵引力在数字上看起来
如果你想证明人们确实在使用稳定币，你就要看供应、TVL，以及它是否在时间上保持有意义。
DefiLlama目前列出的猎鹰USD（USDf）流通供应约为21.1亿，市值约为21.07亿，价格显示接近1.00。
DefiLlama还将猎鹰金融的TVL列为约21.07亿在以太坊上。
这些数字会发生变化，但情感上的收获很简单：这不再是一个微小的实验。人们已经投入了真正的规模，这意味着系统正在通过现实进行测试，而不仅仅是理论。
安全性和审计，以及为什么这比炒作更重要
猎鹰的文档列出了审计并链接到独立报告，包括Zellic和Pashov的工作。
一份日期为2025年3月7日的Zellic安全评估报告显示，在该审核期间没有发现任何关键和高严重性的问题，主要发现大多是信息性以及一些低严重性项目。
Zellic还发布了一份较短的2025年9月的评估，关于猎鹰金融的FF相关合同，声明在该范围评估中没有发现安全漏洞。
审计并不能使协议不朽。但它们是建立信誉的一部分，尤其对于一个希望成为抵押品和美元基础层的系统。
你应该在骨子里感受到的风险，而不仅仅是阅读
智能合约风险始终存在，即使有审计。混合系统也增加了操作风险，因为保管、结算和执行过程可能以代码无法预测的方式失败。猎鹰自己的条款和文档强调了发行和赎回的合规要求，如身份验证，并且还指出在某些条件下，服务可能会被暂停，包括监管或风险问题。
战略风险是真实存在的。如果通过基于市场的定位和执行产生收益，那么可能会出现负面时期，这正是保险基金和缓冲区存在的原因。
赎回时机风险很重要。7天的冷却期意味着你应该像成年人一样规划你的流动性，而不是像赌徒一样。
如果你理解那些风险并仍然选择这个系统，那么这个选择会更平静。这不是盲目的信仰，而是经过深思熟虑的信任。
为什么猎鹰的设计选择是合理的
猎鹰正试图解决一个困难的三角关系：保持风险暴露、解锁流动性，同时使美元保持稳定。
超额抵押有助于稳定性，但可能会造成资本效率低，因此猎鹰通过sUSDf保险库将其与收益机制配对。
ERC-4626使得收益型代币更标准化，并且随着时间的推移更容易集成，这在猎鹰真正想要成为基础设施时是重要的。
冷却赎回使系统在压力下不那么脆弱，即使这使用户体验不那么即时。
并且通过储备证明风格的报告、仪表板和基于预言机的储备验证的重大透明性努力，旨在应对稳定币市场最大的恐惧：隐藏的支持风险。
如果你需要一个交易所，只有在你需要交易所时，币安适合你
如果你曾需要一个集中交易所进行USDf的交易或流动性，币安是我会提到的唯一交易所，正如你所要求的。更重要的是，稳定币在真实市场中生存或死亡，而不仅仅是在他们自己的应用内。
猎鹰所追求的未来
猎鹰公开推动一个世界，在这个世界中，代币化的现实资产可以用作抵押，而不仅仅是加密原生代币，并且它描述了像对代币化美国国债铸造USDf这样的里程碑，作为DeFi流动性与现实世界工具之间的桥梁。
它还在2025年10月从M2 Capital和Cypher Capital筹集了1000万美元的战略投资，将其视为扩展法币通道、合作伙伴关系和韧性的燃料。
如果扩展是小心进行的，采用保守的抵押品上链和不懈的透明性，猎鹰可能会成为人们在其上构建的那种安静基础，而不是人们追逐一周的喧闹产品。
一个人类的结束
加密货币有一种将金钱转化为情感的方式。贪婪、恐惧、骄傲、羞愧、希望。而稳定币正处于风暴的中心，因为稳定性不仅仅是一个数字，它是一种感觉。这是当你明天伸手去拿一美元时，它仍然会在那里。
猎鹰金融正试图使这种感觉成为可能，而不强迫你放弃未来。USDf是你在需要流动性但又不想放弃所相信的东西时可以握住的手。sUSDf是你耐心的版本，那种希望时间在后台安静工作的版本。保险基金、审计、储备证明工具和透明仪表板都是同一情感信息的组成部分：信任应该在公共场合获得，而不是在私人场合请求。
我不是来告诉你这没有风险的。没有任何接触市场的东西是完全没有风险的。但如果你厌倦了要求你为了获得流动性而牺牲你信念的系统，猎鹰的想法值得深入理解。
因为加密货币中最好的进展不是让你兴奋一晚的那种，而是让你有足够的安全感继续构建你的生活，同时继续握住你的未来。
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