比特币市场正进入关键一周，焦点转向日本银行12月18日至19日的政策会议。市场对加息的预期已经巩固，预测市场和宏观分析师在结果上基本一致。
当前预测表明，日本可能会将利率提高25个基点。虽然与全球基准相比相对温和，但此举可能对全球风险资产产生过大的影响，尤其是比特币，因为比特币对流动性变化高度敏感。
日本央行政策转变使比特币的流动性风险受到关注
Polymarket目前将日本央行加息的概率定为98%，仅留有极小的可能性政策制定者维持当前水平。这一共识已使加密货币市场感到不安，尤其是比特币交易低于关键的90,000心理门槛。
如果实施，加息将把日本的政策利率推高至75个基点，这是近二十年来未曾见过的水平。日本的重要性不仅在于绝对利率水平，还在于其作为全球最便宜的杠杆来源的历史角色。几十年来，投资者以超低利率借入日元，以资助全球股票、债券和加密货币的头寸，这一策略被称为日元套利交易。
这种动态现在似乎脆弱。日本国债收益率上升使借款成本增加，这可能迫使杠杆投资者平仓。出售风险资产以偿还以日元计价的债务将直接对比特币等市场施加压力。
比特币与日本央行加息的历史加剧了波动性担忧
比特币目前的交易价格接近88,956，在过去24小时内略有下跌。然而，交易者更关注与之前日本央行紧缩周期相关的历史模式。
在2024年3月日本加息后，比特币大约下跌了23%。2024年7月的加息也出现了类似的走势，损失约为25%。在2025年1月的加息后，比特币下跌超过30%。这些先例加剧了人们的担忧，即另一轮加息可能会引发类似的回撤。
一些分析师警告，如果模式重演，比特币可能在决策后不久滑落至70,000以下。这样幅度的下跌将代表大约20%的下降，低于当前水平。
分歧的宏观观点使前景复杂化
并非所有分析师都将日本央行的加息视为绝对看空。一种竞争性的宏观理论认为，日本的渐进紧缩，加上美国联邦储备委员会可能的降息，最终可能会支持风险资产。
在这种观点下，美联储的宽松将注入美元流动性并削弱美元，而适度的日本央行加息则在不严重压缩全球流动性的情况下增强日元。这种组合可能鼓励资金轮换进入具有不对称上行潜力的资产，包括加密货币。
然而，短期风险仍然很高。债券市场似乎对日本政策制定者施加压力，全球收益率上升在股票市场发出警告信号。一些分析师注意到主要股票指数的顶部形态，增加了更广泛市场压力的风险。
比特币进入脆弱的年末阶段
比特币在12月的价格走势反映了这种不确定性。交易波动较大，流动性低，年末假期前的信心有限。分析师指出，稀薄的市场状况可能会加剧主要宏观事件周围的波动性。
由于股票显示出疲态，债券收益率上升，以及比特币历来对日本驱动的流动性变化敏感，日本央行的决策正在成为今年最重要的宏观催化剂之一。
结果是否会引发另一次急剧下跌，或为波动后复苏奠定基础，可能与加息本身关系不大，而更多取决于全球流动性在随后的几周内如何调整。
