📅 11月15日 | 全球比特币网络
尽管比特币的价格持续吸引金融市场的头条新闻和辩论，但在表面之下，有一些更安静但潜在更危险的事情正在发生。比特币网络，这个维持整个生态系统的技术核心，刚刚注册了过去一年中活动水平的最低点。
📖比特币网络活动在过去十二个月中降至最低水平，活跃地址的七天移动平均值降至约660,000。这个指标反映了在特定期间内有多少独特地址发送或接收比特币，通常被用作网络实际使用情况的直接衡量标准。
虽然年底的季节性放缓是典型的，但当前数据同时显示出多个指标的疲软。活跃地址处于自2014年12月以来未见的水平，当时网络经历了由Ordinals和Runes驱动的异常高峰。那时，比特币中的数据注册和新代币的发行导致了活动和费用的显著增加。
今天，情况有所不同。活动的下降对矿工的财务产生了直接影响。每日收入已从第三季度平均近5000万美元下降到年末约4000万美元。最相关的方面不仅仅是金额，而是其构成：这部分收入的绝大多数来自于区块补贴，而不是用户支付的费用。
这突显了比特币区块空间需求的有限性。在一个设计为空间稀缺和有价值的系统中，费用应该随着时间的推移发挥越来越重要的作用，特别是在每次减半后，矿工的补贴减少。
在交易的构成中出现了显著的动态。与符文相关的交易现在占据了网络处理的总交易的大部分比例，但仅占费用收入的5%到10%。这是因为这些交易中的许多都是以极低的费用发送的。在由于整体需求低而导致区块空间便宜的环境中，矿工们仍然将它们包含在区块中。
结果是一个令人担忧的对比：大量交易并未转化为显著的收入。当网络收入的相当一部分来自于微薄的费用时，关于比特币经济模型长期可持续性的辩论随之而来。随着每次减半周期中区块补贴的持续减少，网络将越来越依赖于愿意支付高费用以获取真正稀缺资源的用户。
话题观点：
比特币可能仍然是一个有吸引力的金融资产，但其长期实力依赖于一个充满活力、活跃的网络，能够支持其矿工而不单靠补贴。活跃地址的下降并不是死刑宣告，但它令人不安地提醒我们，实际采用和区块空间的使用和价格同样重要。
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