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美联储降息
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这周美联储如期降息 25bp，说实话，这本身没什么好解读的，市场早就 price in 了。
真正让人警觉的，是随后被很多人忽略的一件事👇
美联储将在未来 30 天内，启动国债储备管理购买计划。
先看几个关键点：
• 初始规模 400 亿美元
• 启动时间 12 月 12 日
• 储备增长可能持续至 2026 年 4 月
名字不叫 QE，但效果非常接近 QE。
只要美联储买国债，银行体系的准备金就会上升，系统流动性就会改善。
在我看来，这更像是一种低调的、渐进式的“隐形 QE”。
更重要的是方向。
过去两年，美联储一直在做一件事：缩表 + 回收流动性。
而现在，资产负债表正在从“单向收缩”，转向阶段性净注入。
这不是规模问题，是拐点问题。
我们一直强调一个简单逻辑：
👉 流动性 > 利率 > 基本面
历史上几乎每一次，当银行准备金开始回升、资产负债表企稳，风险资产都会提前反应。
与此同时，利率市场也在配合这个信号。
联邦基金期货已经在定价：
• 2026 年前还有 2 次降息
• 合计约 50bp
这意味着什么？
意味着政策环境，可能比市场当前共识更温和。
对加密市场来说，这一点尤其重要。
$BTC 不靠现金流定价，它最核心的驱动之一，就是美元流动性的松紧。
一旦美联储从回收转向注入，哪怕是“隐形”的，市场都会开始提前定价。例如$ETH $ENA 都会有不错的表现。
尤其是在：
• 减半之后
• 机构参与度持续提升
• 市场仍处在情绪修复阶段
所以其实结论很简单：
这不是 2020 式的大 QE，
但它很可能是——一个被低估的流动性拐点。
而市场，往往在大多数人意识到之前，就已经开始走了。
#美联储降息
kiri to the moon
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