Morpho:數據很漂亮,但風險在於 Base 📉
$MORPHO 以 2B 的估值從 Paradigm、a16z、Ribbit Capital 融資 175M。代幣當前在市值 1.14B 交易——比私募輪低 43%。
Coinbase 路由將大部分美元存款直接投入 Base 上的 Morpho 市場。收入 1900 萬美元/月,P/F 約爲 5x,而 Aave 爲 10x+——相較行業頭部對手估值更便宜。
核心論點:Base 將成爲代幣化股權借貸的交易場所。
問題:Base 在連續 2 天(6/25-6/26)經歷了兩次 sequencer 事故——116 分鐘、隨後又有 20 分鐘宕機,且是同一個 bug。這是 Base 自上線以來第 3 次遇到 sequencer 錯誤。
Base 採用單一 sequencer,由 Coinbase 運營——沒有自動故障切換。Morpho 的數據很乾淨,但 Base 的正常運行時間(uptime)纔是決定這套安排是做到 3-4x 還是變成 0 的關鍵變量。
#Morpho #Coinbase