波蘭加密貨幣領域知名人士菲爾·科涅奇尼 (Phil Konieczny) 表示，比特幣目前的下跌符合歷史上的四年週期，並指出比特幣價格峯值分別出現在 2017 年 12 月、2021 年 11 月和 2024 年 10 月。他強調，比特幣價格跌破 50 周移動平均線預示着熊市的到來，而其他加密貨幣則面臨着 60% 至 80% 的年化跌幅。科涅奇尼警告稱，所謂的“超級週期”論調是錯誤的，他列舉了收益率曲線倒掛和中美貿易緊張局勢等宏觀經濟風險，並指出在宏觀經濟環境不佳的情況下，僅靠 ETF 資金流入無法維持增長。