文章來源：話李話外
最近的行情似乎比較無聊，包括我自己倉位裏面的那些餅子也出現了比較大的利潤回吐，不過我倒是並沒有在意這些，因爲這樣的事情感覺已經經歷過無數次了，只要幣本位保持不變就行。
每次經歷比較極端行情的時候，總會能收到一些比較有趣的留言，比如最近幾周的不少留言都集中在：
- 比特幣今年還有希望再重新漲到 12 萬美元嗎？
- 8 萬美元的比特幣我現在可以抄底了嗎？
- 以太坊 4900 美元的時候沒有賣後悔死了、今年還有機會漲到 4000 嗎？
等等，諸如此類的問題。
雖然關於投資的話題，話李話外過往的文章裏面我們基於方法論的層面其實已經梳理和分享過很多了，但我也能夠理解，枯燥的閱讀和學習的過程往往是比較痛苦的，不少人還是比較希望或喜歡得到一些確定性的答案，比如，市場接下來會漲還是會跌？漲會漲到具體什麼點位？跌會跌到具體什麼點位？現在應該買入什麼？
人們的一些普遍性需求創造了流量、而流量裏面本身就蘊含着各種密碼（金錢），所以，我們同時也會看到各種以此謀生的博主或 KOL 承接着大量的這種流量。
有人通過投入價值不到 1 美元的合約，用 500% 的收益率截圖曬單來吸引人。
有人則因爲看到了別人 500% 收益率的曬單，便拿着自己的血汗錢趨之若鶩。
不少人一邊 996 辛苦地工作着，一邊又夢想着也能夠通過投資輕鬆賺到更多的錢，但似乎他們根本就沒有理解什麼是投資，很多也只是爲了賺錢的那種希望而盲從罷了，結果換來的只能是通過更辛苦地工作（甚至借貸）來彌補自己“投資”上的虧損。
幾乎每個博主或 KOL 都可能會告訴你一套看似“行之有效”的投資或賺錢方法，有些甚至還會精確到具體的點位，比如，告訴你什麼位置你應該做多、什麼位置你應該做空。
但你有沒有真的冷靜思考過幾個問題：
- 如果這些方法行之有效，對方自己矇頭發財就好了，爲什麼還要收你幾千塊的小錢，號稱要陪伴家人們一起走上富裕人生？
- 如果這些方法行之有效，對方是否自己也真的上了大倉位去實操，還是說只是針對你（們）的口嗨和嘴炮？
- 如果這些方法行之有效，對方表面上又什麼都不圖，既不圖你兜裏的小錢也不求嘴上的過癮，那麼，明牌的賺錢方法你爲什麼自己又始終做不到？
其實就投資方法而言，我認爲，方法本身並不存在什麼祕密或獨家祕籍，不同的僅僅也只是策略上的區別而已。
也許，你看過很多成功的投資方法，也看過很多正確的投資方法，但你依然始終無法獲得投資上的成功，歸根到底，這並不是方法的問題，而是你個人的執行策略問題。
也就是說，方法本身並沒有嚴格的對與錯、好與壞之分，重點是：你應該找到最適合自己的方法。
比如，話李話外過往文章裏面我們主要分享的一種方法就是長期定投，我自己最近這些年也一直在堅持通過這種方式進行投資，但這並不一定就表示定投這件事情就適合所有人，你如果想直接 Copy 別人的方法，首先應該是基於自己的個人情況進行一些必要的考量，諸如：
- 你自己的投資週期是多長？你個人對短期、中期、長期投資的定義分別是什麼？
- 不同的投資週期下，你能夠承受的最大虧損比例是多少？
- 你的投資目標是什麼？你的對應執行策略和計劃又是什麼？
- 你的投資資金來源是什麼？這些資金與你的現實生活保持着怎樣的關係？
換句話說就是，在這個市場裏面，有人就是隻喜歡囤大餅、有人就是喜歡折騰各種山寨、有人就是喜歡 P 各種鏈上的 Meme，有人就是喜歡玩兒打新和質押、有人只是希望搞搞套利或理財、有人則只做賣鏟子和水的生意......但不管是什麼方向的，一個人不可能做到面面俱到，找到其中最適合自己的，然後花時間和經歷深入進去，建立起自己的一套投資方法或投資策略，只要耐心堅持下去，理論上你搞砸的可能性就會很小。
1.萬物密碼
記得較早之前，我曾看到一個“萬物密碼”（或萬物法則）的說法，這是一種偏宏觀的理論說法，用來解釋爲什麼全球的資產價格會上漲或下跌。
“萬物密碼”的核心邏輯是：真正決定市場漲跌的一級邏輯是流動性（Liquidity），大白話說就是這個市場裏面到底有多少錢在流動。
而流動性來主要是取決於以下兩個關鍵：
一是各國的財政措施。比如，美國財政部層面的發行或回籠國債行爲、TGA 賬戶變化等，這些會影響到市場裏面美元的流動性（增加或抽走）。
二是各國的利率變化。比如，美聯儲的加息或降息、QE 或 QT、資產負債表規模變化等，這些會直接釋放或收緊市場上的流動性。
當上面的兩個關鍵因素疊加後產生流動性釋放預期或效應，那麼宏觀角度講，全球各類的資產理論上都會同步上漲，尤其是諸如比特幣這樣的高風險資產會漲的最快（因爲高風險資產對流動性會更敏感）。而當兩個關鍵因素疊加後產生流動性收緊預期或效應，那麼理論上所有的風險資產都會下跌，比特幣自然也會跌的更快更多。
任何的市場，短期的炒作也許看情緒、看消息，但長期的趨勢通常是以“萬物密碼”（流動性）爲一級邏輯的。就好比加密市場趕上了一波兒大牛市，並不是說加密這個行業好了，也許只是水變多了（或者是市場對於水的預期變多了）而已。同理，如果加密市場趕上了一波兒熊市，也不能直接說加密這個行業徹底完犢子了，也許只是水變少了而已。
我們過往都在關注牛熊的週期，但基於“萬物密碼”來講，所謂的牛熊週期也許正好是一種流動性變化的疊加週期。也就是說，牛市/熊市並不單純是一種時間週期，也是一種基於流動性的脈衝疊加週期。
理解了“萬物密碼”這個一級邏輯，再結合我們日常關注到的各種二級邏輯（比如地緣問題、監管問題、供需問題、行業創新、行業泡沫等），基本就不會因爲短期的波動而驚慌失措、也不會因爲每次的回調而迷失大方向了。
長期來看，在一個貨幣（發幣）持續貶值的世界裏，什麼類型的資產才能保持更好的上行傾向？你心中應該有個屬於自己的答案。
2.再簡單聊聊短期走勢
雖然上面寫了那麼多，但估計部分小夥伴依然還是隻會關心短期的走勢，接下來我們可以結合幾個參考指標來一起聊聊：
首先，看看 Open Interest（未平倉合約），如下圖所示。
通過上圖我們能夠看出，OI 從10 月份高點的約 90B 一路下滑到現在（11.25）的約 60B，說明了過去的這兩個月以來市場中存在比較明顯去槓桿或爆倉活動，有不少資金經歷了退場。目前的情況是，不管是做多的還是做空的，現在都相對保持了冷靜而不再激進，不過市場的風險（10月份 OI 的階段性新高）似乎已經得到了有效的釋放，最近兩個月來的這波兒波動行情理論上已經接近了階段性的尾聲（即短期的拋壓釋放已經接近尾聲）。
如果我們僅通過 OI 這個維度來猜測（注意不是價格預測，僅是一種評估風險區間的猜測性觀點）下一步短期走勢的話，大致可能的走法是：接下來比較大的概率會繼續震盪的行情，如果下個月（12月）流動性方面有利好釋放，那麼不排除會重新反彈至 9.2 萬美元附近，但如果OI 重新開始上升但價格基本不漲，那麼就可能會繼續去到 8.2 萬美元附近進一步清理一下。
其次，看看 Funding Rates（資金費率），如下圖所示。
在話李話外之前的文章中，我們也談論過，如果你發現資金費率出現負值，那麼理論上就意味着短期行情已經階段性到底可能會伴隨有一定的反彈概率。
通過上圖我們能夠看出，前幾天（11.23）開始資金費率已經轉爲明顯的負值，之前的多頭已經被大量清洗，目前市場中的樂觀情緒比較低，市場的情緒也已經從之前貪婪、再到恐慌、又到了現在的相對冷靜期。這點從最近羣裏夥伴們的日常交流氛圍也能夠看出來，大家很多時間已經開始談論行情之外的事情了。
而根據經驗來看，一般情況下，持續的負資金費率往往會出現在階段性下跌行情的末段，而不是下跌的起點，所以，目前更像是處於階段性反彈前的清洗期（震盪清洗）。
再同時結合上面提到的 OI 來看，10 月份以來的這波下跌更多是伴隨去槓桿發生的，但也不能因此想當然地就以爲現在就可以抄底了，要知道槓桿清洗往往是滯後的，大白話說就是，短期而言，目前我們似乎只是處於了接近短期階段性行情的尾聲，而不是新趨勢的開始。
簡而言之，如果短期內不爆發什麼新的黑天鵝事件，那麼市場還不具備迎來更大暴跌的局面，未來幾周大概率還是會以震盪爲主，震盪過程中可能會伴隨着一些反彈機會。但短期博弈風險高，至於你要不要博這種短期的反彈機會，建議可以結合自身倉位管理（如不超過總倉位的10%）進行決策。
由於篇幅有限，這裏我們僅是通過 Open Interest 和 Funding Rates 簡單做了一下舉例，其實短期的操作思路還有很多，比如，你還可以進一步結合一些 K 線指標（Fibonacci、MACD、RSI等）、USDT 槓桿借貸年利率、USDC 的溢價情況、Coinbase Premium Index 等進行更綜合的輔助和判斷。但也需要同時提醒的一點是，很多指標所反映的更多是當前市場的槓桿或結構，而不能直接用來預測價格，指標更多是結合自己的倉位管理來進行更好地風險評估的。另外，我們之前也整理過一個(話李話外工具箱)，裏面收錄了不少類似的指標工具，有需要的小夥伴可以繼續在公衆號後臺私信回覆“工具”自動獲取即可。
總之，市場是無情的且是無法 100% 準確預測的，我們不能奢求總是能夠得到自己想要的，不管是基於長期的方法論（宏觀方法論）、還是基於短期的方法論（情緒面、技術面、指標等等），當你找到了最適合自己的方法，有正確的時間維度視角、有正確的倉位管理策略、有足夠的耐心，那麼在投資這件事情上面，就可以基本做到從從容容、遊刃有餘了，而不至於一有波動或回調就變得匆匆忙忙、連滾帶爬。
