12月6日，Strategy（前MicroStrategy）執行主席Saylor在一次內部投資者會議上，直球迴應了市場傳聞：“是的，我們可以賣比特幣。但不是隨意賣，而是基於數學邏輯和風險管理。”原話是這樣的（會議錄音已流出，X上瘋傳）：“If our equity trades above the net value of our BTC holdings, we sell equity. If it trades below, we may sell BTC or BTC derivatives. It's not maximalism—it's smart capital rotation.”翻譯：如果公司股權價值高於BTC淨資產，我們賣股權；如果低於，我們可能賣BTC或其衍生品。這不是極端主義，而是聰明的資本輪動。這句一出，X上#SaylorSell標籤瞬間爆火，瀏覽量破500萬。Crypto Rover的視頻帖單條30萬+ views，評論區直接分成兩派：一派喊“信仰崩塌”，另一派叫好“現實主義升級”。回想Saylor的“前世”：這位比特幣教父，從2020年起就把MicroStrategy變成BTC巨鯨，累計囤幣超65萬枚（佔總供應3.1%），平均成本7.44萬美元/枚。股價從牛市高點暴跌42%，mNAV（市場調整淨資產價值）一度跌破1.0，逼近“危險線”。爲什麼現在變卦？核心是mNAV這個指標：它衡量公司市值/BTC持倉價值比率。高於1，就證明市場給MSTR溢價，大家樂意買股；低於1，市值被低估，融資難，股息壓力山大（優先股年息高達10%）。上週，CEO Phong Le在“What Bitcoin Did”播客上先放風：“如果mNAV掉到1以下，又融不到其他資金，我們數學上就得賣BTC。這是最後手段。” Saylor今天補刀，確認了這個“止損機制”。但別慌，Saylor強調：賣幣是“萬不得已”。他們剛建了14.4億美元美元儲備基金，專治股息和利息。優先賣衍生品（如covered calls），或高成本BTC（稅優流動性）。更狠的是，如果股權超值，他們繼續發股買幣——最近一週還加倉130枚BTC。市場反應？BTC短線承壓，跌破10.5萬美元，但MSTR股反彈5%，因爲這顯示Strategy不是“賭徒”，而是“工程師”。JPMorgan分析師直言：“如果mNAV穩在1以上，避免賣幣，BTC最壞時候已過。” 反之，TD Cowen下調目標價，警告“槓桿+波動=稀釋風險”。X上熱議Top3觀點：信仰派：@leshka_eth
發帖：“‘永不賣’敘事變味了！mNAV現1.15x，上月一度0.99x，Saylor這是給熊市留後門？” 獲45萬views，評論“教父也怕死”。
現實派：@DeFi_Hanzo
截圖會議：“聰明！優先賣股保BTC，風險管理教科書。別哭，這波機構入場需要穩定玩家。” 轉發上千，點贊5.8k。
陰謀派：@yobWAC
吐槽：“MSCI要踢MSTR出指數，88億資金外流，Saylor賣幣救命？這不是轉向，是被迫。” 互動破萬，引發“龐氏”辯論。
數據說話：Strategy BTC持倉現值約560億刀，佔公司總資產90%。如果真賣，鏈上數據會先現端倪（Saylor Tracker已盯緊錢包）。但Saylor結尾放話：“我們能賣高價BTC付息，然後繼續買更多。永遠增持。”這事對幣圈意味啥？短期：恐慌情緒放大，BTC測試10萬支撐。但若mNAV回穩，反彈更快。
長期：Saylor從“狂熱者”變“策略家”，給其他企業囤幣公司（如Metaplanet）樹範。機構更安心，RWA+DeFi借貸機會大增。
機會：散戶別FUD，關注MSTR優先股（STRK/STRF，年息8-10%，稅優）。或跟Saylor學：HODL主體，衍生品對衝。
888字，手抖着寫的。Saylor這波，不是背叛，是進化。幣圈需要更多“數學教父”，少點盲目信仰。你信嗎？倉位調好了沒？轉發到羣，醒醒那些純HODLer。#SaylorSell #MicroStrategy #BitcoinStrategy #mNAV危機 #BTC永不賣神話破滅（數據來源：Investopedia、Yahoo Finance、X實時熱帖。DYOR，NFA。）
