本期封面：Photo by Debby Hudson on Unsplash
本份研報由 Web3Caff Research 研究員 Rosa 撰寫，圍繞 BNB Chain 如何通過多鏈化、執行層技術與生態增長構建下一階段基礎體系展開拆解，核心要點包括：
① 多鏈格局成型，BSC、opBNB、Greenfield 協同推動性能與成本優化；
② 執行層持續演進，從並行化、狀態管理到 DA 升級強化整體可用性；
③ 生態進入擴展期，AI、RWA、鏈遊等場景持續放量；
④ 在多 VM 與跨鏈競爭環境中，BNB Chain 以性能與生態矩陣保持長期潛力。
附要點結構圖與多鏈協作框架總覽，呈現 BNB Chain 的技術脈絡與生態路徑。
BNB Chain 生態賽道 25 年 Q4 1.3 萬字研報：五年進擊之路，其如何佈局下一個 “十億用戶” 時代？全景式拆解其發展體系、技術迭代、生態佈局、競爭挑戰與未來展望
加密創新豁免政策的推出，意味着美國對加密行業的監管態度發生了根本性的改變。從過去數年幾乎的冷淡模糊，轉爲積極引導與明確支持，致力推動建設一套清晰的新規則體系。該政策使加密行業在美國本土看到了清晰且正向的合規通道，嗶嗶 News 將通過本文爲你論述，速覽閱讀。
加密創新豁免政策推出倒計時
Fusaka 的名字來源於執行層升級 Osaka 和共識層版本 Fula Star 的組合。此次升級包含 12 項 EIP，涵蓋數據可用性、Gas/區塊容量、安全性優化、簽名兼容、交易費結構等，是一場實現 L1 擴容、降低 L2 成本、降低節點成本、提升用戶體驗的系統性升級，lOBC Capital 將通過本文爲你探討。
Fusaka 升級將爲以太坊帶來什麼
“只要代碼足夠去中心化，就沒有法律實體，監管就無從下手。” 這曾是許多鏈上借貸創業者們認爲的庇護所。然而，隨着美國 Ooki DAO 案處罰落地，這層 “去主體化” 的隱身衣正被監管機構刺破。在更嚴格的 “穿透監管” 邏輯下，鏈上借貸究竟還能走多遠？本文爲你論述。
曼昆研究：全球 DAO 第一案之後，鏈上借貸的 “去中心化外衣” 還能撐多久？
EIP-7892，BPO（Blob Parameter Only）的出現，正是爲將這種彈性擴展到數據領域。它把 Blob 的關鍵參數做成配置驅動，並通過 BPO 這種「只改參數、不改代碼」的輕量化硬分叉來生效。從客戶端開發的角度看，幾乎就像是在做一次參數熱更新，本文爲你論述。
以太坊 Fusaka 升級裏的 “無級變速箱”：建立 L2 擴容的快速響應機制
12 月 4 日，美國商品期貨交易委員會代理主席 Caroline D. Pham 宣佈，上市加密貨幣現貨產品將首次在美國受聯邦監管的 CFTC 註冊期貨交易所開始交易。此舉爲落實政府親加密貨幣政策目標而啓動的「加密貨幣衝刺」計劃中的首批議程之一，本文爲你論述。
美 CFTC 正式放行加密貨幣現貨產品，從「加密衝刺」到 2025 監管版圖重塑
目前 L2 開銷主要是向 L1 發佈數據的 DA 成本，Fusaka 通過 Blob 擴容 8 倍 +PeerDAS 隨機採樣驗證，讓 L2 的成本砍掉了一大半。只是降低費用毫無意義，但如果甩掉過去通用 L2 的思維，以 Specific 專用應用鏈的視角來看，意義就完全不同了，本文爲你論述。
Fusaka 升級爲以太坊帶來了哪些好處？
目前，美元穩定幣（主要爲 Tether 的 USDT 和 USDC）已持有約 1250 億美元美國國債，接近去年底短期國債存量市場的 2%（堪薩斯城聯邦儲備銀行 8 月研究）。據國際清算銀行的數據，僅去年一年，這些發行機構就購入了約 400 億美元的短期國債，本文爲你論述。
彭博社：穩定幣或無法幫助美國擺脫債務和赤字泥潭
儘管遊戲幣與加密貨幣並非同一範疇，但在當前司法體系對 Web3、虛擬資產、加密貨幣犯罪 尚缺乏明確立法指引、裁判尺度尚未成型的情況下，辦案人員往往會將遊戲行業的虛擬財產案件作爲類比基礎，用以推斷 Web3 領域刑事案件的法律屬性，本文爲你論述。
從遊戲幣到加密貨幣：虛擬資產案件中的罪名適用路徑與數額認定爭議（上篇）
要理解 OIF，首先要理解 Web3 交互邏輯正在發生的一場根本性變革：從「指令」到「意圖」。OIF 要建立一套面向整個以太坊生態的標準化「意圖框架」，爲錢包、橋、Rollup 和做市/solver 提供通用的協議棧，本文爲你論述，速覽閱讀。
當 “意圖” 成爲標準：OIF 如何終結跨鏈碎片化，讓 Web3 迴歸用戶直覺？
本週值得關注的 10 條要聞
Tether 推出 AI 健康平臺 QVAC Health
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穩定幣公鏈 Tempo 已開放公測
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美 SEC 結束對 Ondo 兩年的調查，未對其提出任何指控 ‘
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Virtuals Protocol 與 OpenMind 達成合作
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OKX 已將 X Layer 遷移至 OP Stack
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機器人項目 Generative Bionics 完成 8000 萬美元融資，Tether 等參投
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RWA 平臺 Real Finance 獲 2900 萬美元私募輪融資
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新加坡持牌穩定幣跨境支付與資管服務商 MetaComp 完成 2200 萬美元 Pre-A 輪融資
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