安知予之乐

ETH爲什麼漲不起來？你真的搞懂了嗎？
過去兩輪牛市，ETH風頭不輸BTC，簡直是超級明星。但這一次，ETH明顯跑輸BTC，怎麼回事？是SOL等新公鏈的崛起嗎？其實，更深層次的原因是ETH現在面臨的“吸血鬼”問題：L2生態正在蠶食ETH的市值。

ETH的“高光”已成過去
和上一輪牛市的巔峯時期比，ETH的表現不太好，幾個關鍵指標都在下滑：
1. TVL（總鎖倉量）： 從1000億降到了640億，縮水了40%。
2. 協議收入： 每週才3000萬美元，上輪巔峯時可是5億。
3. 活躍地址數： 每日只有50萬，連上一輪的三分之一都不到。
不過，ETH的市值倒是恢復到巔峯的70%。從這些數據看，ETH就像是“虛胖”了，難怪有些人開始質疑它是不是被高估了。

L2：ETH的“吸血鬼”
L2的興起確實帶來了更好的交易體驗，GAS費更低，速度也更快。但同時，L2也對ETH造成了致命打擊：
1. TVL被分流： L2把15%的鎖倉資金都吸走了。
2. 活躍地址出走： 超過80%的ETH用戶轉到L2上去了。
3. 收入銳減： 因爲L2降低了鏈上交易需求，ETH的協議收入暴跌了90%。
更糟的是，L2本身還在自我成長——像ARB、OP這樣的代幣崛起，市值動輒上百億，這徹底分走了ETH的市場關注度。

未來的隱患更大
如果你覺得ETH已經觸底，那可能有點過於樂觀了：
1. BASE可能發幣： 如果Coinbase的L2網絡BASE開始發幣，這又會進一步搶走ETH的資金流。
2. UNICHAIN傳聞： 如果像Uniswap這種大戶也遷移到L2去自建鏈，ETH的燃燒機制幾乎就沒用了。
而且，ETH的市值模型本來是靠GAS費燃燒來做通縮的，但L2的存在讓這一切都成了空談。你以爲L2是ETH的好幫手？不，實際上，它正在慢慢掏空ETH的價值。

ETH還能漲嗎？
答案是能漲，但你別指望它再像之前那樣大漲了。L2的崛起，讓ETH從曾經的巨人，變成了一個“外強中乾”的角色。你覺得現在的ETH還能回到當年的風光嗎？

每輪牛市都是這樣，難道20年的牛市沒經歷過嗎？

BTC先漲，吸引了很多資金，當它漲到3萬多時，市值佔比達到了70%左右，這時候山寨幣開始瘋狂上漲。

最開始大家每天都在罵山寨幣：BTC漲山寨幣跌，BTC橫盤山寨幣跌，BTC跌山寨幣繼續跟着跌。

如果你真有能力從全局來看問題，那就在市佔比低的時候把所有資金換成BTC，然後等BTC漲到8萬、9萬的時候，再換回那些沒有漲的山寨幣。

但95%的人是沒有這種能力的，我當然也不例外。

所以與其每天在那兒罵罵咧咧顯示自己的無能，不如好好覆盤，爭取在下一個牛市中能有更好的視角。

細數一下BTC鏈上原生資產，最近一個月其實整體都漲得非常猛。

#ORDI 從2U一路漲到最高10U，現在開始進入盤整階段。

#NAT 我是真的眼睜睜看着它從2000萬市值一路幹到1億市值。

0號符文 UG 也從15 sats最高拉到60 sats。

符文 DOG 這波同樣直接翻倍。

RGB協議的原生資產 #RGB 也已經翻倍了，而且現在明顯能感覺到很多人在瘋狂掃貨。

甚至連之前被unisat放棄的烷烴協議METHANE，這兩天都直接翻了好幾倍。

很多人現在還覺得BTC鏈有點冷清，但你只要認真去看這些協議裏的龍頭資產，就會發現，BTC鏈上生態其實已經在全面復甦了。

而且最關鍵的是，現在很多資金已經不滿足只炒老山寨了，開始重新迴流BTC原生生態，因爲這裏還有大量低市值、強敘事、沒人完全挖透的機會。

大家如果還有什麼優質的BTC鏈上原生資產，也歡迎推薦給我。

我會盡量去推廣和關注，讓整個BTC鏈上生態越來越繁榮。

再次提醒大家，早點擁抱銘文，擁抱BTC鏈上原生項目。

#DOGE

只要價格還能站穩0.10927上方，我還是偏向DOGE繼續往上走，上方目標先看0.11172，再看0.11363。

如果想做單，可以重點關注價格回踩0.11054這個FVG區域，或者0.10927附近，如果這裏出現看漲確認，比如pin bar、看漲吞沒，或者15分鐘級別出現更高低點，就可以考慮做多，止盈先看0.11172，再看0.11363分批止盈，止損放在入場位下方最近低點。

但如果價格有效跌破0.10927，並且出現明顯看跌確認，那整體方向就會轉弱，後面有機會繼續下探0.10789，甚至0.10560。

只有看到明確的看跌延續信號，比如更低高點形成，或者關鍵K線被跌破之後，再考慮順勢做空。比如：如果DOGE回踩到0.11054，然後15分鐘級別走出一個看漲吞沒，那這裏其實就是個不錯的多單機會，入場0.11054，TP1看0.11172，TP2看0.11363，止損放近期低點下方。

如果價格衝到0.11363上方出現假突破，然後馬上被砸回來，同時伴隨長上影或者反轉形態，那也可以考慮做一個短空，目標先看回0.11172。

簡單說說 #LAB 吧，其實它和 #RAVE 對比起來剛好就是兩個極端。

之前RAVE那邊是oi幾乎被榨乾了，但交易量特別猛，情緒非常高。現在LAB則反過來，oi一直維持在高位，但是交易量明顯萎靡。

所以這幾天我一直沒參與，因爲成交量太低的時候，你的對手盤大概率就只剩莊了，只跟莊玩，時間久了基本都容易喫虧。

然後資金費率這塊也能看到變化，從之前很高的位置慢慢掉到現在這種低位。畢竟莊家的多單倉位每4小時都要交一次費，長期下來成本其實挺高的。

現在整個市場更像是進入了一個啞火階段，後面會不會重新被激活，其實真不好說。

但有一點是確定的，就是現在這種低費率環境下，莊家繼續控盤的成本，相比前幾天已經輕鬆不少了。

#BTC

82.3k 這個位置我覺得當止損點挺不錯的，我已經在這裏開空了。

之前說的多頭策略基本已經走完了，大部分目標位都打到了。市場現在也很明顯偏多，周線POI表現很穩，給出來的信號非常強，整體結構挺漂亮。之前提到的偏向位也基本發揮作用了，跌破適合做空，回踩重新站穩又適合做多。

我個人覺得現在這波多頭已經喫得差不多了，如果現在還想繼續做空的話，我會把大部分倉位先平掉，只留一個經典的10%倉位，當成整體策略裏的保留單。

畢竟現在已經快接近預期高點了，我覺得這裏也是一個不錯的反手做空機會。再強調一次，這不是那種無腦高週期看空，不是說我整體轉空了，而是因爲我自己現在本身就有4個多單，已經喫到了上漲和突破的利潤，所以現在更傾向在高位回踩之後，找一個反趨勢空單去對衝一下，因爲我不覺得行情還能一直無腦往上衝。

這個位置我認爲是個不錯的切入點，但肯定不會上太大倉位。更偏向一個對衝+止盈思路的混合倉。

其實這個機會我們已經等挺久了，一直在等一個合適的回測點、主要多單止盈區，還有反趨勢做空的位置。現在本地訂單流也很明顯，能看出來大部分空頭被擠壓的位置基本就在這裏。

做反趨勢空單最重要的一點就是：永遠不要在所有人都已經開始做空的時候再進場。

今天還是繼續盯之前那幾個老熟人，這次沒開AI分析，純自己盤感看。

#chip 上現貨後洗了挺久，現在oi 24m，費率也沒啥變化，別的先不說，至少莊感覺還沒走。

#collect 之前alpha開合約那會兒直接拉了好幾倍，後面價格橫了很久，上合約後也一直在反覆洗，現在oi 11m，費率還是正的。

#siren 磨了這麼久現在又慢慢爬回來了，alpha持倉比之前低點翻了一倍多，感覺還有人在裏面搞事。

#movr 上次就覺得莊沒棄盤，現在看更像是在慢慢重新吸貨，oi 4m，交易量3000多萬，價格也是那種不急不慢往上擡。

#ONDO 這種不算莊幣，最近帶着plume一起漲，但我還是那個觀點，這類敘事持續性一般都不會特別強。

我盯這些不是說立馬看多或者立馬看空，重點是還有波動能玩，這種基本都是超短線，至於往哪邊走，還是得自己悟。

目前 #MEME 板塊的核心流動性，其實還是在 ETH 鏈。

昨天還在說 uniswap v4 hook 這一波熱度沒結束，今天#SATO 直接反彈回 2000 萬，uPEG也重新拉回 1000 萬。雖然大概率很難再摸前高，但至少說明這兩個盤子還有資金在維護，千萬市值依舊有人接。

而且今天又冒出來個新盤 SHIT 接棒，只要市場還有周期行情，E 鏈依舊是土狗 meme 的王者鏈。

給兄弟們總結下 ETH 鏈玩土狗的幾個優勢：

1、只要行情週期還在，熱度一般不會突然斷檔

ETH 鏈最大的特點就是永遠有人接力。

v4 hook 熱度剛開始降溫，今天又來了個 Claude 公平 Mint 概念的SHIT，一晚上直接從 80 萬衝到 400 萬。

熱點會換，但市場總能快速出現新的承接盤。

2、ETH 鏈龍頭盤生命週期普遍更長

很多盤子不會像別的鏈一樣，突然一個插針直接歸零。

只要市值在某個階段站穩了，就算熱度退潮，也還能硬挺很久。

比如#ASTEROID ，熱度都過去半個多月了，現在市值還在一億以上。

3、二段行情特別舒服

ETH 鏈很多強勢盤，起飛前都喜歡先狠狠幹一波洗盤。

把早期低成本籌碼洗掉後，再開啓二段主升。

像sato，第一段從 1400 萬直接洗到 200 多萬，後面才真正起飛。

今天的SHIT也是，一段從 200 多萬砸到 70 萬，後面纔開始破新高。

4、散戶其實有比較充足的上車時間

只要概念夠新、敘事夠強，ETH 鏈很多盤子都不會是一波 PVP 秒拉秒砸。

真正拉盤之前通常都會有一段低市值橫盤期，給大家研究和觀察。

早期籌碼不像別的鏈一樣，全靠拼手速和搶區塊。

5、新概念的衍生效應特別強

只要跑出來一個新龍頭，整個市場很快就會出現同概念仿盤。

但 ETH 鏈最大區別是仿盤分流不嚴重，甚至幾個盤子可以同時拉盤，形成此起彼伏的良性競爭，直到板塊的熱度消散，最早的動物幣，之前的MATT系列，前幾天的v4 hook 都印證了這一點。

昨天#BSB 這波殺多是真的狠。

我昨天早上就開始關注了，看當時走勢挺漂亮，而且還是縮量狀態，就在圖裏 1 的位置小倉位進了一點。結果晚上直接拉到 0.76，當時感覺還真有點要起勢的意思。

後來睡前還是留了個心眼，在圖裏 2 的位置掛了止盈止損單就去睡了，結果醒來一看，直接被打掉。

後面去看數據，起碼有 200wu 以上倉位在高位被套，隨後直接一波從 0.76 殺到 0.5，爆倉的爆倉，踩踏的踩踏。

其實我原本也覺得還能繼續走，因爲前面的線畫得確實太漂亮了，這種走勢特別容易讓人上頭。很多時候莊家就是故意把圖形做得特別標準、特別好看，最後突然一刀下來直接收割。

所以真別老想着什麼“睡後收入”，尤其這種妖幣。睡前倉位管理真的特別重要。

這種幣後面誘多會越來越多，只要參與了，盈利最好掛保護單，沒盈利也一定得帶止損。

現在BSB這個走勢，其實已經有點像我發的bulla後期那種味道了。

後面真要玩，建議還是玩新一點的，或者老幣也行，但一定要快進快出，當短線玩，別輕易格局。

圖二這些高流動性區域，本質上就是套多頭的位置，也是莊家最喜歡出貨的地方。

#ZEC

牛市三角旗形走完之後，突破行情還在繼續發酵，目前已經衝到 625 美元。

這一路基本完全按照我們的路線圖在走，節奏可以說相當標準。

接下來市場所有人的關注點，基本都放在 680 美元這個強壓力位上。

如果後面還能繼續放量往上衝，那這個位置大概率會是一場多空硬碰硬的關鍵戰。

#SIREN 這費率，嘖嘖。

所以我一直建議，正常人永遠別去賭一個莊幣“馬上崩盤”，尤其別想着專門賺崩盤那一段的錢。

因爲真正特別有錢、特別會控盤的主力，其實有一種更舒服、也更無解的玩法。

那就是：

現貨成本回本了，第一波錢也賺夠了之後，盤子根本沒必要砸。

直接養着就行。

每個月故意製造一點波動，上下掃一掃，多空兩邊一起收割，隨便搞搞可能就是十幾M利潤。

那爲什麼非得暴力歸零？

尤其是市場裏永遠都會有人賭它崩盤。

只要有人持續開空，就永遠會有對手盤送錢。

很多人最大的問題就是，總覺得自己的主觀認知，等於市場運行邏輯。

覺得：

“這東西不合理。”

“這估值太離譜。”

“這盤子早該死了。”

但市場從來不會因爲你覺得不合理，就按你想的方向走。

現實不是小說。

逆天改命、逆勢硬幹，看起來很熱血。

但市場裏，大部分逆勢的人，最後都會被現實狠狠幹死。

所以很多時候，比起“判斷對錯”，更重要的是尊重規律。

趨勢在，資金在，流動性在，那它就還能繼續漲、繼續演。

永遠順勢，纔是這個市場裏最舒服、也最容易活下來的玩法。

最近是真的有點被山寨行情撩到了。

盯了大半年主流，BTC、ETH來回折騰，倉位沒少加，盤也沒少熬，結果回頭一算，收益居然還不如別人隨便抓一波山寨來得猛。

不是說主流不好，而是這輪震盪行情裏，自己做得太“標準答案”了。天天研究宏觀、研究結構、研究風險，最後折騰半天，賺了個情緒穩定。

反而最近活躍起來的一些山寨，是真的開始有點味道了。

市場情緒在慢慢回暖，資金也開始試盤，有些結構已經走得特別明顯。尤其是那種“二浪橫盤後再啓動”的走勢，配合放量突破，勝率真的高得誇張。

但山寨這碗飯，也不是誰都能穩穩端住的。波動大、節奏快，一旦上頭，很容易從賺錢變成送錢。

這邊也分享幾點自己做山寨的經驗，給最近心癢癢的人蔘考：

1️⃣ 小資金試錯，永遠別梭哈

不是不看好，而是別把命運賭在一個方向上。

拿虧得起的錢，去博自己看得懂的機會。這樣心態纔不會崩，操作也不會變形。

2️⃣ 優先做有量的、漲幅榜裏的幣

流動性真的很重要。

有量，才代表有資金持續關注；能上漲幅榜，說明已經被市場篩過一輪。

很多時候別總想着抄最底，順勢反而更容易賺錢。

3️⃣ 二浪橫盤啓動，是最舒服的買點

第一波先拉昇，隨後橫盤整理，成交量慢慢縮下來，等再次放量突破的時候進。

這種結構最大的好處就是：止損好設，盈虧比也舒服。

錯了虧不多，對了很容易直接加速。

4️⃣ 賺到錢記得止盈，別惦記最後一根針

山寨的頂部很多時候不是慢慢走出來的，而是一根線直接砸出來的。

分批止盈，永遠沒錯。

留一點格局倉，剩下交給移動止損。別總想着賣在最高點，那是神仙乾的事。

5️⃣ 控制回撤，活着比什麼都重要

單日回撤超過5%-10%，直接停手休息。

踏空不虧錢，硬扛纔是真的虧。

#SATO 其實本質上就是“挖礦”和“交易”的區別。

根本不存在什麼所謂的Bug。

官方鑄造，和鏈上直接買，本來就是兩個市場。

你覺得哪裏便宜，就去哪裏搞。

現在鏈上0.89，鑄造1.35，燃燒0.8。

你非要1.35去鑄造，那也沒人攔你。

它底層邏輯本來就是靠兩邊價格不斷拉扯，最後自動實現平衡。

鏈上價格低於鑄造價，沒人會去鑄造，鑄造自然停止。

鏈上價格高於鑄造價，套利空間出來了，大家就會開始瘋狂鑄造。

說白了，這玩意本質就是“礦機關機還是開機”的算術題。

很多東西，存在本身就說明有需求。

爲什麼妖幣永遠殺不死？爲什麼越來越多老外也開始往這個方向衝？

因爲大家來這個圈子，本質上追求的就是那種10倍、100倍，甚至小資金逆天改命的機會。

這種東西，不是靠調查、封殺、限制就能徹底消失的。

因爲它抓住的，本來就是人性。

很多人進圈，不是爲了年化5%，也不是爲了慢慢理財，而是衝着“10塊變100萬”的可能性來的。

哪怕概率再低，只要這個故事存在，就永遠會有人前赴後繼。

而且說實話，這幾年真正靠妖幣套利做得好的，賺得根本不比以前LP挖礦差。

有些人一輪行情下來，收益甚至比當年高年化時代還誇張。

所以妖幣能活到現在，不是偶然。

它本身就是市場博弈之後，自然走出來的一條路。

在現在這個市場結構裏，流動性、情緒、傳播速度、社區共識，全都決定了妖幣最容易形成財富效應。

資金自然就會往這裏聚。

市場從來不會因爲誰不喜歡，就停止演化。

永遠都是個體去適應市場、適應趨勢。

沒有市場反過來遷就個人的道理。

#BTC 做空（對衝）在80.5k附近給出了不錯的初始反應，第一段止盈又順利喫到了。

這波下跌開得其實很漂亮，也再次說明一個好的偏置位有多重要。一旦關鍵位置被跌破，價格就會立刻出現很強的初始推動，直接告訴你市場偏向已經開始轉變。

第一個預警信號其實是ETH的MMD被打穿，第二個信號則是，平時那些“關鍵興趣點”開始完全失效。這種情況往往就是局部趨勢切換最明顯的提示。

當然，按照我原本的偏置判斷，其實早就有預期了，但看到行情按計劃走出來，還是很舒服。

這裏再次是不錯的平倉點，如果止損放在標普5000上方，這單基本能做到完美1:1 RR。

現在重點不是一口氣賺多少，而是先確保後面空單啓動時，整體倉位已經沒有風險。

至於後面的目標，我不會太激進。核心思路還是儘可能久地拿着這些空單，對衝手裏的多頭倉位，然後邊走邊止盈。希望市場能一次性給到目標。

目前重點關注的區域還是周線開盤價/CME收盤缺口附近，大概在78.6k左右。再弱一點的話，後面甚至有機會去75k。

但不會一上來就幻想超級大瀑布，還是偏保守去做。畢竟現在市場波動很大，未平倉合約最近也增加得太快了。

記住，這類交易的核心目的。

別總罵別人調查 #LAB 了，能帶來關注度本身就是好事，至少盤子能越做越大。昨天很多人以爲會直接V反，結果並沒有；也有人覺得會一路砸下去，結果同樣也沒有。

因爲這裏面進來了大量新的OI，不管做多還是做空都很多。莊家是來賺錢的，不是來做慈善的，不可能直接單邊拉爆一邊，讓另一邊白撿錢。

我沒進場主要還是因爲太擁擠了。我昨天一直在盯LAB，當時盤口裏全是1M+的大倉位，多空雙方都在瘋狂進場，所以我最後沒參與。對我來說ROI不夠高，確定性也沒我平時做的那些信號強。

所以大家不妨再想想，同樣是V反和二次測試，兩次也都是急速下跌，爲什麼最後走出來的表現差距會這麼大。

沒想到LAB這兩天，直接把Wyckoff裏面ST的兩種經典情況全給演出來了。要知道這種級別的V反，在BTC一個週期裏都未必能碰上幾次……

#PEPE 接下來怎麼看？

只要價格沒辦法強勢站穩並收在0.00435上方，那整體依舊偏空。現在我更傾向於，價格會在這個阻力附近被壓下來，然後繼續往0.00373走，極端一點甚至還有機會去0.00316做需求回補和重新平衡。

做空這邊，別急着亂開單，確認信號很重要。最好等明顯的流動性掃蕩之後，再配合反轉信號進場。

做多的話，也別提前抄底。只有下方需求區被深度插針掃完之後，出現強力反轉，纔會考慮接多。

但如果價格後面能強勢突破並穩穩站上0.00435，那看法就得變了。我會開始看向0.00518附近的均衡區域，如果動能繼續加強，甚至還有更高空間。否則，目前阻力最小的方向還是往下。

不管做多還是做空，一定要等確認信號：尋找反轉K線、SMC入場觸發信號（例如在較小時間框架上突破結構）或震盪指標的背離。

#PEPE

我還是偏向繼續看跌，整體趨勢目前依舊偏空，而且價格還壓在最近這波震盪區間的平衡點下方。

如果價格先跌破 0.00000397 這個近期低點，然後快速收回並重新站上，形成明顯的強勢反轉結構，那麼有機會先反彈到 0.00000404，進一步甚至能摸到 0.00000413。

但如果低點附近沒有出現強勢反轉，價格大概率會繼續往下走，後面要看的支撐就是 0.00000390，甚至 0.00000374。

看多的話，重點就是等 0.00000397 下方出現明顯的“假跌破 + 拉回”這種操縱動作，同時配合確認形態，比如 pin bar、看漲吞沒、或者小級別雙底。確認之後再考慮做多，目標還是先看 0.00000404 和 0.00000413。

看空的話，如果價格反彈回測 0.00000412–0.00000417 這個區域，但始終衝不上去，並且出現明顯看跌反轉形態，那這裏就可以考慮繼續做空，目標先看 0.00000404，後面再看 0.00000390。

但如果價格強勢收在 0.00000417 上方，並且陽線力度很強，後續還能穩穩站住 0.00000428 之上，那思路就得切換了。市場可能會繼續往上衝，下一目標就要看 0.00000431 甚至 0.00000450。

不管做多還是做空，最好都等明確的反轉或者趨勢延續信號出來再進場。

雖然最近行情看着還行，但市場裏畜生操盤還是很多，一不小心就容易被來回收割。

簡單說下現在這階段比較適合怎麼玩：

埋伏形態好的幣

低止損去追龍頭

看圈外敘事有沒有機會溢流進幣圈

再結合一些輔助信息，比如 heper 上的操縱痕跡、地址集羣異動、大戶動作這些

現在一個很明顯的套路是：

很多幣先從低成交慢慢衝榜，等合約成交量到 2000w-3000w 附近的時候，就必須開始重點觀察了。後面經常會出現橫盤釣魚、上下瘋狂插針的情況。

所以現在最穩的玩法其實就兩種：要麼提前埋伏形態好的；要麼帶低止損去博龍頭繼續加速。

其他亂追、亂賭、情緒上頭的玩法，大概率就是給狗莊送錢。

現在 #SATO 池子裏已經有 1500 個 ETH 了，還差 900 多個 ETH 就徹底打滿。

一旦打滿，sato就會進入全流通狀態，而且官方 bonding curve 會直接變成“只出不進”模式——也就是隻能賣、不能買。

什麼意思？

就是說 bonding curve 裏的價格理論上只會越來越便宜，因爲沒人能再往裏面買；而外部池子還是正常交易，繼續自由買賣。

另外，bonding curve 裏能贖回的 ETH 其實有兩部分：

① 大家真金白銀買進去的 ETH（reserves）

② 累積下來的手續費（0.3% fee）

現在手續費都已經快累計到 80 個 ETH 了。

這輪 sato 最有意思的是，老外RuneCrypto_最近一直在瘋狂 cx，共識羣、論壇到處都有他的身影。

上一輪這種級別的人物，還得追溯到 Ansem blknoiz06 帶帽子狗#WIF 🤠 那時候。

現在整個市場也越來越抽象：

BSC 在玩“二聖”

Solana 在玩文藝復興 meme

ETH 在玩機制盤

只能說：我們都有美好的未來。