本週黃金市場呈現強勢上漲格局，全程演繹“震盪後爆發”的行情走勢。截至週五收盤，現貨黃金報4302.68美元，累計上漲2.49%；COMEX黃金期貨同步走強，收於4333.60美元/盎司，周漲幅達2.14%，週五盤中一度觸及4387.80美元的高位，創下階段性亮眼表現 。
一、本週行情核心脈絡
金價走勢可清晰劃分爲兩個階段：週一至週三，在美聯儲政策落地前，市場處於謹慎觀望狀態，金價大致維持區間震盪，缺乏明確方向；週三晚間美聯儲宣佈年內第三次降息，將政策利率下調25個基點至3.5%-3.75%區間後，市場情緒被徹底點燃，金價開啓持續走高模式，週四穩步攀升至4240美元附近，週五更是強勢突破4300美元整數關口，雖尾盤出現顯著回落，但整體上漲趨勢未改，最終錄得周線大陽 。
二、上漲核心驅動力：四大因素共振託底
1. 美聯儲降息落地，流動性寬鬆預期強化：黃金作爲零孳息資產，其吸引力與美元利率呈反向關聯。此次降息落地後，市場普遍預期未來仍有75個基點的降息空間，美元指數應聲走弱至八週低點，直接降低了黃金持有成本，成爲金價突破的核心推手。
2. 全球央行購金潮持續，長期支撐穩固：各國央行對黃金的戰略配置需求從未停歇，中國央行已連續13個月增持黃金，截至11月末儲備量達7412萬盎司，俄羅斯、波蘭等國也在大舉買入。10月全球央行淨增持黃金53噸，環比增幅36%，年度700-800噸的淨購買量成爲金價“壓艙石”。
3. 避險需求疊加，資產對衝屬性凸顯：中東衝突持續升級、歐洲政治局勢動盪，疊加美國總債務規模飆升、AI領域泡沫風險加劇，投資者對風險資產信心動搖，紛紛將黃金作爲對衝工具，強化其“終極避險”屬性。
4. 市場資金涌入，行情熱度升溫：隨着牛市格局確立，機構與散戶資金加速流入黃金市場，黃金ETF持倉量持續攀升。由於黃金市場規模相對有限，少量資金涌入即可推動價格大幅波動，形成“資金+趨勢”的正向循環。
三、技術面走勢分析
從技術形態來看，金價已成功突破前期上行區間，穩固運行於4200美元關口上方，多頭趨勢顯著增強。日線級別呈現三連陽格局，布林帶開口向上，MACD指標正動能持續擴張，紅柱不斷拉長，金叉形態維持良好；RSI指標雖處於強勢區域，但尚未觸及極端超買區間，整體趨勢健康，仍具備上行空間。四小時線方面，布林帶呈現開口跡象，MACD正動能保持充裕，雖存在短期回落調整需求，但未出現明顯動能衰減跡象，回調可視爲多頭趨勢中的健康修正。
四、潛在風險與下週關注重點
（一）需警惕的風險因素
1. 政策不確定性：美聯儲12月降息決議已出現3張反對票，反映出內部政策分歧，明年1月可能暫停降息，若通脹重新擡頭甚至可能重啓加息，將對金價構成壓力。
2. 地緣局勢變數：若中東、俄烏衝突出現和平解決跡象，避險需求可能快速消退，引發金價回調。
3. 技術面回調壓力：本週金價漲速過快、漲幅較大，短期積累了一定獲利盤，歷史上牛市中數十美元至200美元的震盪回調較爲常見，需防範短線獲利了結引發的波動。
