前言
過去這個週末，加密市場情緒並沒有好轉。比特幣在連續多日小幅波動後，從週日晚到週一美股時段明顯走弱，價格跌破9萬美元整數關口，最低一度接近8.6萬美元。ETH跌3.4%，報2980美元；BNB跌2.1%；XRP跌4%；SOL跌1.5%，回到126美元附近。市值前十的加密貨幣中，只有TRX微漲不到1%，其他都處於下跌狀態。
這波調整並非偶然。自10月中旬創下歷史新高以來，比特幣累計跌幅已超過30%，而每次反彈都顯得乏力而短暫。雖然比特幣ETF資金並未大規模流出，但流入速度明顯放緩，已經很難像之前那樣爲市場託底。整體來看，加密市場正從單邊上漲，進入一個更復雜、也更考驗耐心的階段。
在這樣的背景下，彭博情報（Bloomberg Intelligence）資深大宗商品策略師 Mike McGlone 發佈了一份最新報告。他將比特幣當前走勢放在更宏觀的經濟與週期框架中分析，並提出了一個讓市場頗爲不安的觀點：比特幣有可能在2026年跌至1萬美元。他指出，這並非危言聳聽，而是在特殊“通縮”週期下可能出現的走勢之一。
這一觀點之所以引發廣泛爭議，不僅是因爲目標價看起來“過低”，更在於 McGlone 並沒有把比特幣單純視爲加密貨幣，而是將其置於“全球風險資產—流動性—財富分配”的長期框架中重新審視。
一：BTC，ETH今日行情分析
BTC：
昨天BTC繼續下跌，一口氣跌破了88k附近的支撐，在85k左右暫時停了下來。現在要看反彈的力道怎麼樣，這裏有沒有可能形成短期底部？ 從短期走勢看，在85k開始反彈是個好現象，但反彈能不能持續還要再觀察。往上第一個壓力位在88k附近，只有重新站回88k之上，纔有可能重新轉強，走出像樣的底部。
BTC 這波是上升楔形破位後的加速下跌，目前已跌破支撐。昨天的小幅反彈很弱，剛到9萬就回落，容易誤導人。 下跌趨勢仍在延續，不建議抄底。真想接多可等8.3-8萬區域。短線空頭力量減弱，可能小反彈到8.7-8.8萬，但幅度有限，反彈後做空仍是主要思路，目標看8.3-8萬。 日線未見止跌，隨時可能加速下行。若8.3-8萬失守，下一目標看向7.5萬。整體保持看跌。
總之：大白整體的大方向就是看空！！！
ETH：
ETH看跌旗形已基本走完。第一波下跌是旗杆，之後盤整形成旗面，目前已選擇向下破位。昨日的震盪估計誤導了不少人以爲是矩形整理，誘多後行情迅速轉跌。
旗形確立後，這段下跌幅度通常與第一波旗杆相近，目前尚未出現止跌信號。
從4小時級別看，下跌趨勢將繼續。後續可能有兩種走法：一是直接延續下跌，二是反彈後再跌。考慮到直接下跌容易快速反彈收針，第二種走勢更利於穩健做空。
結合晚間非農數據，若公佈結果利好，可能帶動價格小級別反彈，高點預計在3030-3050區間。建議可在3050-3070附近掛空，該位置爲旗形下軌轉換的壓力位，再次下跌目標看向2760-2730區間
二：McGlone 警示：BTC或面臨“通縮衝擊”
要理解 McGlone 的觀點，重點不在於他如何看加密行業，而在於他對接下來全球宏觀趨勢的判斷。
在他的最新分析中，他反覆提到一個關鍵概念：通脹向通縮的轉折點。他認爲，全球市場正處在這樣一個轉折期。隨着主要經濟體通脹見頂、增長放緩，資產定價邏輯正從“抗通脹”轉向“應對通縮”。他寫道：“比特幣的下跌走勢，可能與 2007 年股市對美聯儲政策的反應類似。”
他並不是第一次看空比特幣。早在去年 11 月，他就曾預測比特幣會跌至 5 萬美元附近。
McGlone 進一步指出，到 2026 年左右，天然氣、玉米、銅等大宗商品的價格中樞可能會圍繞 5 美元波動。在這些商品中，只有銅這類有實際工業需求支撐的資產，纔可能在 2025 年結束時仍保持在 5 美元之上。
在他看來，比特幣並非“數字黃金”，而是一種與市場風險偏好和投機情緒高度相關的資產。當通脹敘事消退、全球流動性收緊時，比特幣往往反應得更早、也更劇烈。
McGlone 的核心邏輯基於三個長期趨勢的交疊：
極端上漲後的均值迴歸
比特幣是過去十多年貨幣寬鬆環境下最突出的財富放大器之一。當資產價格上漲持續超過實體經濟增速時，其回調往往不是溫和的，而是劇烈的。歷史類似階段，市場常常在高位尋找“新敘事”，而最終調整幅度往往遠超最悲觀預期。比特幣與黃金的相對估值
他特別關注比特幣/黃金價格比。該比率從 2022 年底約 10 倍，一度升至 2025 年的 30 倍以上，目前已回落至 21 倍左右。若通縮壓力持續、黃金保持韌性，這一比率向歷史區間迴歸並非激進假設。加密生態的整體估值壓力
儘管比特幣總量有限，但市場交易的是整個加密行業的風險溢價。當成千上萬的代幣和項目爭奪同一份資金時，在通縮週期中整個板塊都可能被系統性折價，比特幣也難以完全置身事外。
McGlone 並非加密市場的多空“代言人”。作爲彭博大宗商品策略師，他長期研究大宗商品、利率和風險資產的週期關係。他的預測不一定每次都準，但其價值在於：常在市場情緒一致時，提出結構性的反向思考。
在最新分析中，他也主動反思了自己此前的一些誤判，比如低估了黃金突破 2000 美元的時間、對美債收益率和美股節奏的判斷偏差等。但他認爲，這些誤差恰恰說明：市場在週期轉折前最容易產生趨勢錯覺。
市場觀點出現明顯分歧
McGlone 的觀點遠非市場共識。目前機構看法分化明顯：
渣打等機構已下調比特幣中長期目標價，2025 年預期從 20 萬美元降至 10 萬美元左右，2026 年預期從 30 萬美元調至約 15 萬美元，認爲 ETF 和企業配置帶來的買盤支撐正在減弱。
Glassnode 研究顯示，比特幣在 8–9 萬美元區間已形成類似 2022 年 1 月的壓力結構，市場未實現虧損接近市值的 10%，反映市場處於“流動性受限、對宏觀敏感”的狀態，但尚未進入全面拋售階段。
10x Research 則直接判斷，比特幣已進入熊市早期，鏈上數據、資金流向和市場結構均顯示下行週期尚未結束。
從更宏觀的視角看，比特幣當前走勢已不僅關乎加密市場自身，更是全球宏觀週期的反映。接下來一週被視爲關鍵的宏觀觀察窗口：
歐洲央行、英國央行和日本央行將公佈利率決議，美國也將發佈多項就業與通脹數據。這些數據將提供重要的“現實檢驗”。
美聯儲在 12 月 10 日的會議中已釋放不尋常信號：不僅降息 25 個基點，還出現三張反對票，鮑威爾更指出此前就業數據可能被高估。接下來一週的數據，將影響市場對 2026 年的核心預期——美聯儲能否繼續降息，還是不得不暫停更長時間。
對風險資產而言，這個問題的答案，或許比任何單一資產的多空爭論都更重要。
三：共識爲何失效：2025年BTC預測集體“翻車”
2025年初，比特幣市場曾一片樂觀，機構和分析師普遍預測年底價格將超過15萬美元，部分甚至看漲至20萬美元以上。然而現實卻恰恰相反：比特幣從10月高點約12.6萬美元下跌超過33%，11月更是重挫28%，目前價格在9.2萬美元附近震盪。
這次普遍的預測失誤值得深思：爲何年初的市場預期如此一致？又爲何幾乎所有人都看錯了？
一、預測對比：年初與現狀反差明顯
1. 支撐年初樂觀預測的三大理由
今年初機構集體看好比特幣，主要基於以下三個“確定性”邏輯：
減半效應：歷史數據顯示，比特幣減半後的12-18個月往往出現價格高峯，2025年正好處於這個窗口期，因此市場普遍期待新一輪牛市。
ETF資金流入：現貨ETF獲批後，市場預期將有大量傳統機構資金涌入，首年淨流入或超千億美元。
政策環境改善：特朗普政府對加密貨幣態度友好，市場認爲政策不確定性降低，有利於長期發展。
在這些預期下，機構年初給出的平均目標價達到17萬美元，相當於預期年內漲幅超過200%。
2. 主要機構預測與實際對比
機構/分析師
2025年底預測（美元）
與現狀偏差
VanEck
18萬–25萬
+95% ~ +170%
Tom Lee
15萬–25萬+
+65% ~ +175%
InvestingHaven
8萬–15.1萬
-13% ~ +64%
Standard Chartered
20萬
+115%
JPMorgan
9.4萬–17萬
+2% ~ +85%
多數機構15萬美元以上偏差超80%唯一接近者MMCrypto（看跌至7-8萬）偏差最小
從預測分佈可以看出：
激進派佔多數：8家機構預測超過15萬美元，偏差顯著；
溫和派較少：如JPMorgan給出區間，留有一定餘地；
逆向者唯一準確：僅有MMCrypto分析師明確預警下跌風險，其判斷最接近實際走勢。
一個值得注意的現象是：預測最激進的往往是知名大型機構，而相對小衆的技術分析師卻做出了更準確的判斷。
四：共識失靈：爲何集體預測翻車？
1. 同質化預期與失效的利好
年初幾乎所有機構都依賴相同的邏輯：ETF資金將持續流入，成爲推動牛市的關鍵。但當“利好”已被市場充分消化後，市場需要的就不再是“符合預期”，而是“超預期”。事實上，ETF反而在市場下行時成了資金流出的通道。當所有人都相信同一個故事時，這已經是個過時的故事。
2. 週期規律與宏觀現實的脫節
許多機構依賴比特幣減半後的歷史上漲週期作爲預測依據，卻忽略了2025年的宏觀環境早已不同。當前面臨的是美聯儲維持高利率的現實，而非歷史上的流動性寬鬆背景。當利率不斷上升、市場環境轉變時，過去依賴減半的“確定性”週期模型自然就失效了。
3. 利益相關與結構偏差
預測最不準確的多爲大型機構，它們往往是比特幣相關產品或服務的提供者。看漲預測不僅有利於業務，也迎合了高成本持倉客戶的心理需求。這些機構的預測常因追求品牌曝光、客戶信任和業務流量而傾向樂觀，也難以推翻自己過往的立場。相比之下，立場獨立的小型分析者判斷更接近現實。
4. 錯位的資產屬性認知
市場常將比特幣視爲“數字黃金”或抗通脹資產，但實際上，它更像高波動性的科技股，對流動性極其敏感。在高利率環境下，比特幣作爲“零利息資產”的吸引力顯著下降。而多數機構在今年初都錯誤假設了美聯儲將開啓降息週期，這一關鍵判斷失誤，最終導致建立在寬鬆預期上的樂觀預測全面崩塌。
結語：我們應如何看待預測？
2025年這輪集體誤判提醒我們，預測本身可能是個僞命題。比特幣受多重複雜變量影響，很難有單一模型能夠準確捕捉未來走向。
機構報告的價值在於幫助理解當前的市場共識與情緒，而非直接用作投資指南。當主流觀點高度一致時，更需要警惕其中可能隱藏的集體盲區與結構性偏差。
歷史不會簡單重演，每輪週期的驅動因素與宏觀背景都各不相同。獨立思考、保持對相反聲音的開放、始終將風險管理置於首位——這些纔是應對市場變化的關鍵能力。
五：大白vip代碼策略回顧
12月9號，週二大白vip在0.26465附近空POWER
10倍槓桿喫到了3倍多的肉
12月12號，週五大白vip在1.1469附近空LIGHT
10倍槓桿喫到了3倍多的肉
大白的大方向策略方針依然還是這麼給力，這就是大白的實力，有目共睹，明牌公開，拒絕馬後炮！
想要及時第一時間跟上大白的腳步的，大白vip手裏還有更多財富密碼哦，老規矩，來領取！
點擊下方黃色字體幣安官方鏈接進幣安官方羣白家軍：
白家軍【幣安官方羣】
想諮詢大白財富密碼策略的歡迎添加大白個人幣安官方聊天ID：mubai369
