華爾街正在對一切進行代幣化——鏈上已達260億美元，且以每年300%的速度加速
BlackRock、JPMorgan和富蘭克林鄧普頓不再測試區塊鏈——他們正在基於它構建永久性的金融基礎設施。2026年6月的數據證明實驗已經結束，代幣化現實世界資產的時代已經到來。
📊 市場規模——2026年6月25日經覈實數據
◆ 根據RWA.xyz的數據，代幣化的現實世界資產鏈上價值已超過264億美元；從一年前約66億美元增長，12個月內接近翻了四倍——這些數據不包括穩定幣（PYMNTS）
◆ 截至 2026 年 6 月 25 日，已分配的鏈上 RWA 總價值為 322.3 億美元；而所代表的資產價值（包括與鏈上工具相連的鏈下部位）達到 3,578.4 億美元，較 30 天前成長 55.88%；總持有資產者增加至 937,928 人，較 30 天前成長 14.05%（RWA.xyz）
◆ 不含穩定幣（stablecoins）的鏈上 RWA 市場在 2026 年初約為 260 億美元；相比一年前約 65 億美元，增長約 300%；麥肯錫（McKinsey）預測該市場到 2030 年可能達到約 2 兆美元（Finextra）
◆ 六大類代幣化資產各自都已獨立跨越 10 億美元門檻：私募信貸（private credit）、商品（commodities）、美國國債（U.S. Treasuries）、公司債（corporate bonds）、非美國政府債務（non-U.S. government debt）以及機構級替代基金（institutional alternative funds）（PYMNTS）
🏦 最大的機構此刻正在打造什麼
◆ 貝萊德（BlackRock）的「美元機構數位流動性基金」（BlackRock's USD Institutional Digital Liquidity Fund）——一檔以代幣化、且以美國國庫（Treasury）作為支撐的貨幣市場基金——截至 2026 年 5 月 25 日其總資產價值已超過 25 億美元；自成立以來已分配超過 1 億美元的股息，並已部署在 Ethereum、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos 以及 BNB Chain（MetaMask）
◆ 2026 年 2 月，這檔貝萊德基金開始在 Uniswap 上交易——史上首次將受監管的機構型產品上架到去中心化交易所（MetaMask）
◆ 富蘭克林坦普頓（Franklin Templeton）的「鏈上美國政府貨幣基金」（OnChain US Government Money Fund），由 BENJI 代幣代表，至 2026 年 5 月 25 日其總資產價值達 20.47 億美元；目前已部署在九條區塊鏈上，包括 Stellar、Ethereum、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Aptos、Base 與 BNB Chain（MetaMask）
◆ 包括貝萊德（BlackRock）、摩根大通（JPMorgan Chase）與高盛（Goldman Sachs）等金融巨頭，正積極推出代幣化產品，範圍從貨幣市場基金到私募信貸與國庫券（Onedayadvisor）
◆ 最近被代幣化的資產包括：SpaceX 股權 2,400 萬美元、Revolut 私募股權 5,690 萬美元，以及 Western Union 的「美元支付代幣」（U.S. Dollar Payment Token）— 顯示資產類別正從政府債券擴展到私營公司的股權與支付基礎設施（RWA.xyz）
💡 為什麼「私募信貸」是最重要的類別
◆ 私募信貸（Private credit）才是更有趣的故事——若以整體面向衡量，它是以底層代幣化價值計算的最大板塊，並在部分 2025 年報告中占據超過一半的代幣化價值；這個資產類別一直飽受人工客服、估值不透明、以及幾乎不存在的二級流動性之苦，而代幣化正是直接針對這些摩擦逐一加以改善（Finextra）
◆ 活躍的鏈上私募信貸超過 189.1 億美元，累計起始融資（cumulative originations）達到 336.6 億美元；發行方將優先有擔保貸款（senior secured loans）、中小企業融資（SME financing）與應收款項（receivables）等設計成代幣化格式；在借款方端的收益率通常落在 8–12% 的區間（Investax）
◆ 代幣化使 T+0 幾乎即時的原子結算成為可能，能大幅降低傳統 T+2 金融結算系統所帶來的低效率——這是一種結構性效率提升，規模化後機構不可能忽視（Finextra）
🌍 全球擴充中的可及性——不需要券商
◆ 到 2026 年年中，Ondo Global Markets 的代幣——包括 430+ 款代幣化美股、ETF 與商品——可透過 MetaMask 錢包在支援的非美國地區提供給使用者使用，且不需要 KYC；RWA 代幣可在錢包應用內直接進行互換（swap），無需另外的券商介面（MetaMask）
◆ 高價值資產，例如商用不動產（commercial real estate）、精品藝術（fine art）與私募股權（private equity），現在可以被拆分成更小的數位股份，讓先前因最低投資門檻而被排除在外的全球投資者也能更廣泛參與（Finextra）
◆ 於 2026 年，專利、音樂版稅、商標以及數位智慧財產權正日益被代幣化——創作者與企業現在可透過基於區塊鏈的所有權架構，把未來的版稅現金流貨幣化（Finextra）
⚠️ 仍未解決的風險
◆ 流動性仍是最被低估的風險——把資產放到鏈上並不會替它創造買家；多數代幣化的 RWA 都面臨低流動性、持有期間偏長，以及二級市場交易受限的問題，原因包括監管把關、白名單限制，以及缺乏去中心化且合規的交易市場（Finextra）
◆ 托管集中度是一個正在發生的現實風險——少數合格托管機構掌握代幣化機構價值的關鍵金鑰，卻占據不成比例的份額；一旦出現單一營運故障或遭受入侵，將造成遠超預期的市場後果；在這個市場正朝向的規模下，托管問題並未被真正解決（Finextra）
◆ 鏈上移轉數據顯示，多數大型 RWA 交易每筆約在 1,000 萬美元附近波動——這是一種符合機構配置「批次化」的模式，而非活躍的二級市場交易；因此，大部分所報導的成長反映的是發行（issuance），而非流動性（PYMNTS）
🔍 沒有人在談的結構性轉變
RWA 市場已從「由單一資產類別主導」——代幣化的美國國債——演變成至少有六種類別，各自的鏈上價值都已獨立超過 10 億美元。這種多元化很重要，因為它改變了產業韌性：若市場只建立在單一資產類別上，任何一次監管決策都可能引發大幅回撤；而建立在六種資產類別之上的市場，在結構上更難被撼動。（Finextra）
3,570 億美元的「所代表資產價值」對比 320 億美元的「分散到鏈上的鏈上價值」，揭示了真正規模：仍有大量資產尚在鏈下，且具備被代幣化的資格。由全球最大資產管理機構今天正在建置的基礎設施，並不是為 2026 年市場準備的——而是為全球 13 兆美元的固定收益市場而建，該市場才剛開始有動向上鏈。
截至目前，已透過區塊鏈基礎設施對接的 RWA（真實世界資產）價值達 3,570 億美元，且 430+ 款代幣化股票已能在不經由券商的情況下取得——你認為代幣化的真實世界資產會在未來十年內讓傳統證券交易所與券商帳戶變得過時嗎？
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