洛倫佐協議（銀行）是一個鏈上資產管理平臺，旨在將傳統金融策略帶到鏈上。由YZi Labs支持，並於2025年初推出，它提供與機構投資組合相對應的代幣化基金產品。用戶將加密貨幣（BTC或穩定幣）存入洛倫佐的智能合約保險庫，並收到代表其股份的代幣。金融抽象層（FAL）隨後自動將這些資金分配到預定義的策略中，並在鏈上更新每個保險庫的淨資產價值（NAV）。在實踐中，這意味着錢包或應用程序可以簡單地“賺取”資產，而無需建立自己的交易基礎設施：洛倫佐的FAL處理策略選擇、再平衡、收益覈算和報告。
該協議將資本組織成主題金庫，類似於機構基金。一些金庫是“簡單的”（遵循一種策略），而其他則是“組合的”（混合多種策略）。例如，一個金庫可能將資金路由到一個單一的 CeFi 定量交易台，或將資本分配到幾個模型（管理期貨、波動性套利、DeFi 借貸、RWA 收益等）。這種結構鼓勵用戶根據風險概況選擇策略，而不是追逐短暫的 APY 標題。每個金庫（以及基於其上構建的 OTF）都有清晰、透明的規則。正如 Binance 的分析所述，Lorenzo 的 OTF 是“代幣化投資產品，類似於傳統 ETF，但完全在鏈上運作”，每個基金的表現由其策略驅動，而非營銷。
Lorenzo 的旗艦產品包括各種鏈上交易基金（OTFs）和代幣化收益工具。在比特幣方面，它提供 stBTC 和 enzoBTC。stBTC 是一種由通過 Babylon 的 LST 協議質押的本地 BTC 1:1 擔保的流動質押代幣；持有人在保持資產流動的同時獲得 BTC 質押收益。enzoBTC 是一種為多鏈流動性設計的包裝 BTC 代幣（1:1 擔保）。連同一個單獨的“收益代幣”（YAT），stBTC 和 enzoBTC 形成了一個模塊化的 BTC 收益堆疊：stBTC/enzoBTC 表示本金，而 YAT 則累計利息。這使得 BTC 持有者能夠在不失去直接 BTC 曝露的情況下在不同鏈和策略之間重新質押資金。
對於美元資產，Lorenzo 提供基於 USD1（由 World Liberty Financial 發行的美國美元穩定幣）的 USD1+ 和 sUSD1+ 產品。USD1+ 是一種重基幣穩定幣——您的代幣餘額會隨著收益的獲得而自動增加——而 sUSD1+ 是一種固定供應的股份代幣，其 NAV 隨收益上升。這兩者都從多種來源獲得回報：Lorenzo 整合了現實世界的收益（例如通過 USDO 穩定幣的代幣化美國國債）和鏈上策略。存款人只需持有 sUSD1+ 或 USD1+ 便可被動獲得多樣化的收入。同樣，BNB+ 是一個代表 Hash Global 專業 BNB 基金的代幣化基金。它通過質押 BNB、運行節點和捕捉生態系統獎勵來獲取回報，所有這些都反映在 NAV 增長中。
Lorenzo 系統的一個典型例子是 USD1+ OTF。該基金於 2025 年中期在 BNB Chain 主網啟動，將現實世界資產、定量交易和 DeFi 收益相結合。用戶存入 USD1、USDC 或 USDT，並收到 sUSD1+ 代幣（非重基幣股份代幣）。該基金利用代幣化的美國國債收益（通過 USDO 穩定幣）作為基礎收入，並在 BTC 期貨上使用專業管理的 delta‑neutral 基差交易策略，還有 DeFi 農場的曝露。所有收益以 USD1（穩定幣）支付，sUSD1+ 代幣的單位價值隨基金的 NAV 增長，使回報透明。正如 Binance 在啟動時指出的，這一“目標現實收益”產品標誌著從投機性農業向“嚴肅、有結構的、機構級收益產品”的轉變。
Lorenzo 的本地 BANK 代幣將生態系統連接在一起。BANK 的最大供應量約為 21 億個，運行於 BNB 智能鏈。它主要是一種治理和激勵代幣。持有者可以將 BANK 鎖定到類似 Curve 的投票保管（veBANK）中，以獲得投票權和增強利益。veBANK 持有者可以影響協議參數：他們對新 OTF 發布、費用結構、基金分配等進行投票。他們還可以影響激勵計量——例如，根據社區選擇將額外獎勵路由到某些金庫或策略。質押或鎖定 BANK 可能會根據治理的演變，授予用戶收益提升、對新產品的優先訪問或協議費用的股份等特權。實際上，Lorenzo 的一部分收入（管理費、交易差價等）被指定用來資助 BANK 獎勵和回購，將代幣價值與平台增長對齊。
自推出以來，Lorenzo 已達成幾個關鍵里程碑。其主網於 2025 年 4 月上線，到 2025 年 7 月 USD1+ OTF 已在 BNB Chain 主網部署。到那時，Lorenzo 已經擁有穩健的 TVL 增長：鏈上分析顯示到 2025 年有超過 $1十億鎖定在其 BTC 和穩定幣產品中。BANK 代幣在 Binance Wallet 上進行了早期 IDO（籌集約 $200K，FDV 約 8900 萬）並於 2025 年將 8% 的供應分配給社區空投。2025 年 11 月，BANK 獲得了交易所級流動性，當時 Binance 上市了它（現貨交易於 2025 年 11 月 13 日以 USDT、USDC、TRY 交易對開放）並將其添加到 Earn/靈活產品中。（KuCoin 隨後也很快推出了期貨市場。）這些上市大大擴大了 BANK 的可見度和可及性。
Lorenzo 也擴展了其生態系統和互操作性。從一開始，它就整合了主要合作夥伴：Babylon Protocol 以確保 BTC 質押（支持 stBTC）和 Chainlink 以獲取跨鏈價格數據和證明。2025 年的一次重大更新是 Wormhole 集成：stBTC 和 enzoBTC 現在可以在 Sui 和 BNB Chain 等鏈之間進行橋接。事實上，stBTC+enzoBTC 現在約占通過 Wormhole 橋接的所有 BTC 資產的 50%，且超過 $1百萬的 stBTC 流動性已經轉移到 Sui。以太坊仍然是 Lorenzo 代幣的典範鏈，但跨鏈支持意味著這些比特幣資產可以在許多 DeFi 生態系統中使用。展望未來，Lorenzo 計劃實現鏈無關性：以太坊和 Solana 的集成定於 2026 年，目標是讓任何應用或二層解決方案利用 Lorenzo 的資產層。
在實踐中，Lorenzo 為零售和機構用例提供服務。零售用戶可以獲得簡單的“賺取”產品：一個 BTC 持有者可以質押 BTC（或 BTCB），獲得 stBTC/enzoBTC，然後將其存入 OTF 或合作協議——有效地在通常閒置的資產上產生收益。穩定幣持有者可以投資於 USD1+ 或 sUSD1+，以無需管理任何交易的方式接入多樣化的 RWA+DeFi 收益流。對於機構來說，Lorenzo 的基金附帶熟悉的特徵：NAV 會計、固定贖回窗口、審計報告和合規性鉤子。大型持有者可以通過批准的保管合作夥伴參與，並享受對完全由 BTC 或美元擔保的資產的類似加密的收益。開發者和協議也能受益：任何錢包或 PayFi 應用都可以集成 Lorenzo，並立即提供“在 BTC 上賺取”或“在美元上賺取”模式，而無需建立交易台。簡而言之，Lorenzo 提供了一個即插即用的收益層——越多的平台將其外包，網絡效應就越強。
儘管如此，Lorenzo 的模型涉及複雜性和風險。所有這些 OTF 中的收益最終來自鏈外活動（量化交易台、DeFi 農場、機構合作夥伴）。用戶必須信任這些策略能夠有效執行並如實報告。現實世界資產策略承擔信用、流動性或監管風險（代幣化的國債或貸款可能表現不佳）。智能合約風險也存在：所有金庫和代幣合約必須是安全的。此外，大量的 BANK 發行計劃和代幣解鎖在未經管理的情況下可能會造成市場壓力。最後，鏈上基金和比特幣借貸的監管環境仍在發展中。Lorenzo 通過機構級的保管和審計來減輕許多風險，但潛在用戶應了解任何結構化收益產品固有的對手方和市場風險。
總結來說，Lorenzo Protocol 正在為加密金融構建一個新的基礎設施層。通過將機構資金設計與 DeFi 的透明性結合，它使用戶能夠將 BTC 和美元更像是流動資產負債表項目。Lorenzo 強調以敘事驅動的、以策略為重點的產品，而不是農場風格的 APY。它不斷擴展的產品組合（stBTC、enzoBTC、USD1+、sUSD1+、BNB+ 等）和不斷增長的合作夥伴關係表明，它正在定位成為鏈上資產管理和 BTC 流動性的基礎層。隨著團隊推出更多產品和跨鏈集成，Lorenzo 旨在使各種應用程序（從錢包到 RWA）能夠“接入”先進的收益。該協議的未來取決於執行：持續的 TVL 增長、及時的審計、清晰的治理和實際的費用收入將決定 BANK 和其社區能夠積累多少價值。如果成功，Lorenzo 確實可能成為更加成熟、機構化的 DeFi 生態系統的基礎部分。
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