如果你最近在關注比特幣，你可能會感到困惑。大型投資者正在向BTC注入數十億資金，但價格卻持續下滑。那麼，實際上發生了什麼？

讓我來解析一下幕後的真實情況——相信我，這並不是大多數人所想的。

基本面不是問題

事情是這樣的：比特幣的基礎依然堅固。技術有效。採用率持續增長。主要金融參與者不斷進入這個領域。

那麼，價格爲何下跌？

答案在於理解賣出壓力的來源——而且它來自大多數西方投資者沒有密切關注的地方。

中國的採礦限制再次生效

還記得2021年中國對比特幣採礦的打擊嗎？好吧，他們又來了。

最近的監管舉措使網絡的哈希率下降了大約8%。這聽起來可能不算巨大，但當你考慮到中國仍佔全球採礦能力的約14%時，這會產生真正的漣漪。

回想一下2021年，當中國當局逐省禁止採礦操作時。那時，他們控制了全球哈希率的一半以上。今天這個比例更小，但8%的下降仍會在採礦社區和主要持有者中引發顯著反應。

重購期間價格下跌的謎團

事情在這裏變得有趣。機構正在積極積累比特幣——我們談論的是數十億美元的購買。然而，價格仍在下降。

只有當強制清算進入畫面時，這種模式纔會出現。

兩個主要羣體正在推動這一賣出浪潮：

長期持有的亞洲持有者正在進行戰略退出

許多比特幣的早期採用者遍佈亞洲，特別是在中國。這些人並不是新來者——他們是持有BTC多年的人。

如果你持有大量比特幣並看到新的監管壓力正在加大，你會怎麼做？你可能會在其他人意識到之前開始退出頭寸。

區塊鏈分析恰恰揭示了這個模式：長期持有者在過去一兩個月中一直在穩定地分發他們的硬幣。他們沒有等待新聞頭條——他們在頭條之前就行動了。

礦工面臨強制清算

當採礦操作被關閉時，會出現一系列可預測的事件：

  • 收入來源一夜之間消失

  • 昂貴的設備必須被清算

  • 比特幣儲備被出售以彌補不斷增加的損失

這並不是自願出售。這是生存。當你試圖維持運營或最小化損失時，價格水平並不重要。

賣出發生的地點很重要

當然，美國的ETF顯示出一些資金流出。但去掉幾天異常重的交易，這些數字並不能充分解釋價格爲何如此迅速下跌。

當檢查區域交易活動時，清晰的畫面浮現出來。

亞洲交易平臺——幣安、Bybit和OKX——在第四季度表現出持續的淨賣出。與此同時，主要服務於美國交易者的Coinbase則繼續顯示淨積累。

這種地理分裂講述了一個重要的故事：

  • 美國買家仍然活躍並參與其中

  • 最大的賣出源自亞洲市場，而不是西方市場

理解矛盾

現在一切都恰到好處。比特幣在強勁的機構購買期間絕對可以下跌，當：

  • 早期持有者選擇分配他們的頭寸

  • 採礦操作面臨強制清算

  • 大部分銷售發生在交易量最高的交易所

這並不是恐慌。這並不是比特幣基本面的弱點。

這是一種大規模的供應再分配——硬幣從一組手中轉移到另一組手中。價格通常會保持壓抑，直到這個轉移過程完成。

這對你意味着什麼

理解市場動態意味着超越表面層敘事。是的，機構在購買。但這並不意味着價格會立即上漲。

當強制出售進入方程時——尤其是來自那些從早期階段就開始持有的持有者和沒有選擇的礦工時——下行壓力可能會持續，即使伴隨有看漲的基本面。

關鍵的見解？這個情況是暫時的。供應轉移不會永遠持續。一旦強制出售耗盡，方程式將發生劇烈變化。

聰明的投資者認識到這些階段的本質：供應和需求之間的暫時錯位，最終會得到解決。

繼續關注鏈上的數據。繼續監測區域交易流。它們所講述的故事通常與主流頭條新聞大相徑庭。

你對這種市場動態有什麼看法？你注意到亞洲和西方交易活動之間的區別了嗎？在下面分享你的觀點。

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