$8 萬億的美國債務將在明年到期。

而大多數人並沒有理解其影響。

在2026年，超過$8萬億的美國債務（國庫券）將到期。

大多數人認爲這將導致大規模崩潰，因爲美國政府將無法償還其債務，但他們錯了。

美國政府並不償還其債務；它會延續債務。

在2026年到期的大部分債務是在2020-2021年疫情期間發行的，這些債務是故意短期的。

大量國庫券和2-3年期的票據被髮行以資助緊急支出。

但將此稱爲定時炸彈顯示了對主權金融的誤解。

美國不是一家公司，且美國國債不是企業債券。

美國國債是：

• 全球擔保品

• 儲備資產

• 回購和貨幣市場的基礎層

• 受到美聯儲的支持，美聯儲可以無限制地印鈔

這就是爲什麼沒有任何情境下美國不能再融資其債務。

但現在的利率比2020-21年高得多，所以你不認爲這會產生負面影響嗎？

當債務在更高的利率下展期時，隨之而來的是：

• 更高的赤字

• 更多的發債

• 施壓保持實際利率低

• 政治上對更寬鬆金融條件的需求

從歷史上看，這會導致：

• 更低的實際收益率

• 流動性支持

• 逐漸的貨幣貶值

這就是對風險資產最爲看好的情況。

大規模的債務展期並不是崩潰的信號；這是一個政策制定者將選擇增長和流動性而非緊縮的信號。

這正是美聯儲爲何已經開始轉變語氣的原因。

除非你在爲未來的國債吸納準備系統，否則你不會開始儲備註入。

在這種環境下，債券、固定收益和現金儲蓄者是受傷最重的。

而股票、真實資產、商品和加密貨幣持有者則因低利率和流動性注入而受益最多。

這就是爲什麼我對2026年第二季度下半年的前景依然看好，因爲“印鈔”列車沒有停下的跡象。